أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيخفض حيازاته الضخمة من السندات بوتيرة قصوى تبلغ 95 مليار دولار شهريًا ، مما يزيد من تشديد الائتمان في جميع أنحاء الاقتصاد حيث يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة لتهدئة التضخم الأكثر سخونة منذ أربعة عقود.
كما أظهر محضر اجتماعهم في مارس الذي صدر يوم الأربعاء أن “العديد” من المسؤولين كانوا يفضلون رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية الشهر الماضي – لكنهم تأجلوا إلى ربع نقطة في ضوء الغزو الروسي لأوكرانيا – وشاهدوا واحدًا أو المزيد من الزيادات بمقدار نصف نقطة ربما يكون ذلك مناسبًا في المستقبل إذا فشلت ضغوط الأسعار في الاعتدال.
واقترحوا تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي بوتيرة شهرية قصوى تبلغ 60 مليار دولار أمريكي في سندات الخزانة و 35 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، وهو ما يقرب من ضعف معدل الذروة البالغ 50 مليار دولار في الشهر في المرة الأخيرة التي خفض فيها الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية. من 2017 إلى 2019.
كما اتفق المشاركون بشكل عام على أن الحدود القصوى يمكن أن تتم على مراحل على مدى فترة ثلاثة أشهر أو أطول قليلاً إذا كانت ظروف السوق تستدعي ذلك ، حسبما جاء في محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 15 و 16 مارس.
من المتوقع أن توافق اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على تخفيض الميزانية العمومية في اجتماعها القادم في 3-4 مايو. جاءت خارطة الطريق لتقليص الميزانية العمومية من خلال عرض قدمه فريق العمل للمسؤولين.
وقال المحضر: “اتفق المشاركون على أنهم أحرزوا تقدمًا كبيرًا في الخطة وأن اللجنة في وضع جيد لبدء عملية تقليص حجم الميزانية العمومية في أقرب وقت بعد اختتام اجتماعها القادم في مايو”.
تذبذبت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل حيث استوعب المستثمرون الدقائق ، مع استمرار الفجوة بين عوائد السندات لأجل عامين وعشر سنوات في تحرك حاد خلال اليوم. قلص مؤشر S&P 500 الخسائر.
ستعمل الخطوة لتقليص الميزانية العمومية على تمديد محورها الحاد نحو مكافحة التضخم ، حيث كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يشتري السندات مؤخرًا في الشهر الماضي حيث حاول التراجع السلس للدعم الوبائي.
رفع محافظو البنوك المركزية الأمريكية أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع مارس ، مما رفعها من الصفر تقريبًا حيث كانت محتجزة منذ مارس 2020 مع انتشار الوباء.
وأشاروا إلى ست خطوات أخرى من هذا القبيل هذا العام لتهدئة أكبر تضخم في أربعة عقود.
كما سيساعد تقلص حجم ميزانيتهم العمومية ، التي تضخمت إلى 8.9 تريليون دولار أمريكي حيث اشتروا بقوة السندات لحماية الاقتصاد من COVID-19 ، على تشديد الأوضاع المالية.
قال المحضر: “لاحظ العديد من المشاركين أن زيادة واحدة أو أكثر بمقدار 50 نقطة أساس في النطاق المستهدف قد تكون مناسبة في الاجتماعات المستقبلية ، لا سيما إذا ظلت ضغوط التضخم مرتفعة أو مكثفة” ، مضيفًا أن “المشاركين رأوا أنه سيكون من المناسب تحريك موقف السياسة النقدية تجاه موقف محايد على وجه السرعة. ”
قال كارل هايلينج ، مدير أسواق رأس المال في بنك LBBW الألماني في نيويورك: “تتماشى عملية الإعادة البالغة 95 مليار دولار أمريكي مع ما كان يفكر فيه السوق ، وهذا يعني أنه لا يتعين عليهم اللجوء إلى المبيعات الكاملة”.
الآن سوف تتخذ الأسواق موقفًا حول عدد النقاط الأساسية البالغ 50 التي ستفعلها هذا العام مع تصور أن “هناك اندفاعًا للوصول إلى الحياد لأنهم متأخرون جدًا”.
المعدل المحايد هو مستوى نظري لا يسرع ولا يبطئ النشاط الاقتصادي ويقدر بنحو 2.4 في المائة ، وفقًا لمتوسط تقدير المسؤولين الصادر في الاجتماع. وذكر المحضر أن المسؤولين “أشاروا أيضًا إلى أنه اعتمادًا على التطورات الاقتصادية والمالية ، قد يكون هناك ما يبرر الانتقال إلى موقف سياسي أكثر تشددًا”.
قال صانعو السياسة منذ ذلك الحين إنهم يستطيعون التحرك بسرعة أكبر فيما يتعلق بالسياسة ، بعد أن أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة ، حيث أعلن الرئيس جيروم باول أن زيادة نصف نقطة مطروحة على الطاولة إذا لزم الأمر لسياستهم في 3-4 مايو. لقاء.
قال سيث كاربنتر ، كبير الاقتصاديين العالميين في مورجان ستانلي ، لتلفزيون بلومبيرج: “زيادات أسعار الفائدة بمقدار خمسين نقطة أساس مطروحة في الواقع ، وأكثر من واحدة منها ممكنة في الواقع”.
لكن ما لم نفعله هنا في المحضر هو أنه تم إعدادهم للقيام بـ 50 نقطة أساس في كل اجتماع. تم استبعاد هذه النتيجة المتشددة للغاية. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي في حالة توازن بسيط “.
قام المستثمرون بتسعير إمكانية حدوث أكثر من سبع زيادات في الأسعار في عام 2022 مع انتشار ضغوط التضخم ، ويرون أن هناك فرصة كبيرة لأن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة الشهر المقبل.
وانخفض إجمالي الارتفاعات لعام 2022 بالكامل ، على الرغم من استمرار تسعير أكثر من ثماني ارتفاعات ربع نقطة.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 7.9 في المائة في شباط (فبراير) ، وهو أكبر رقم منذ عام 1982. ويستند هدف التضخم البالغ 2 % إلى مقياس منفصل ، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، الذي ارتفع بنسبة 6.4 % في الأشهر الـ 12 حتى شباط (فبراير).
وفي الوقت نفسه ، لا تزال أسواق العمل الأمريكية قوية مع انخفاض معدل البطالة إلى 3.6 % الشهر الماضي حيث أضاف أرباب العمل 431 ألف وظيفة.
المصدر: بلومبيرج
