بدأ مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 في أسوأ بداية له لمدة عام منذ عمليات البيع التي غذتها جائحة كورونا في مارس 2020 ، والآن يتعين على المستثمرين التعامل مع أسعار الفائدة المرتفعة التي قد تبدأ في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.

على مدار العامين الماضيين ، تمكنت سوق الأوراق المالية من الصعود في مواجهة أسوأ جائحة عالمي منذ قرن ، وهي واحدة من أكثر الانتخابات الرئاسية إثارة للانقسام في تاريخ الولايات المتحدة ، وتعرض مبنى الكابيتول للهجوم من قبل الأمريكيين المستاءين من نتائج تلك الانتخابات.

وهي الآن تواجه أكبر حرب برية في أوروبا منذ الحرب العالمية الثانية ، وأسرع تضخم منذ الثمانينيات.

لذا مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة ، يجدر بنا التساؤل عما إذا كان مؤشر S&P 500 ، الذي لا يزال مرتفعًا بنسبة 90٪ تقريبًا منذ أن وصل إلى القاع في 23 مارس 2020 ، قد نفد قوته.

إليك نظرة على ما يقوله التاريخ عن سوق الأسهم الأمريكية عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة:

تاريخ ارتفاع الأسعار

يشير التاريخ إلى أن الأسهم الأمريكية مهيأة لمواجهة مزيد من التقلب بعد ارتفاع الأسعار. لكن هذا لا يعني أن السباق الصاعد قد انتهى.

في الواقع ، في دورات المشي الثماني السابقة ، كان مؤشر S&P 500 أعلى بعد عام من الزيادة الأولى في كل مرة ، وفقًا لـ LPL Financial.

في العقود الثلاثة الماضية ، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي أربع دورات مختلفة لرفع أسعار الفائدة. لم يكن أي منها ضارًا بأسواق الأسهم, والتكنولوجيا ، التي شهدت تقلبات كبيرة هذا العام بشأن احتمالية زيادة معدل أسرع ، عادة ما تكون من بين أفضل قطاعات S&P 500 أداءً خلال تلك الدورات ، مع مكاسب تقارب 21٪ ، وفقًا لـ Strategas Securities.

لكن بشكل عام ، تختلف القيادة مع عدم وجود قطاع يتفوق في الأداء في جميع الحالات الأربع ، كما تظهر البيانات.

معضلة صدمة النفط

إذن ما الذي يمكن أن يكون سلك التعثر لهذا الجري الثور؟ ارتفاع أسعار النفط مقروناً برفع الأسعار.

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي معضلة صعبة مع ارتفاع أسعار النفط الخام ، ويهدد الغزو الروسي لأوكرانيا بجعلها أكثر تكلفة.

سبقت الصدمات النفطية فترات الانكماش الاقتصادي في منتصف السبعينيات وأوائل الثمانينيات وأوائل التسعينيات. لكن حالات الركود الأخرى ، مثل ما بعد الحادي عشر من سبتمبر عام 2001 والأزمة المالية العالمية في عام 2008 ، لم تكن ناجمة بشكل مباشر عن الارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام.

هناك تحد آخر يواجه المستثمرين هذا العام: انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في (نوفمبر).

وتميل عوائد السوق إلى الصمت في وقت مبكر من هذه السنوات بسبب عدم اليقين بشأن النتيجة والتأثيرات اللاحقة على تغييرات السياسة. لكن الأسهم تسجل ارتفاعًا قويًا في نهاية العام مجتمعة ، شهدت سنوات منتصف المدة أكبر تراجع خلال العام ، بانخفاض أكثر من 17٪ في المتوسط ​​، وفقًا لـ LPL Financial.

يعتبر هذا الربع والربعان التاليان تاريخياً من أضعف فترة ولاية رئاسية مدتها أربع سنوات.

المصدر: بلومبيرج