أصدرت شركة مورنينج ستار دي بي آر إس (MORN) توقعات سلبية بشأن تقييمها للجدارة الائتمانية لفرنسا، مما يزيد من التحذيرات بشأن عبء الديون في البلاد وسط تزايد المطالب بالإنفاق الدفاعي والمخاطر المستمرة لعدم الاستقرار السياسي.
يعكس تغيير التوقعات “ارتفاع مخاطر التنفيذ فيما يتعلق بقدرة فرنسا على خفض عجزها المالي الكبير ونسبة الدين العام المرتفعة في السنوات المقبلة، لا سيما فيما يتعلق بارتفاع تكاليف فوائد الديون”، حسبما ذكرت شركة التصنيف الائتماني في بيان لها في وقت متأخر من يوم الجمعة.
أبقت DBRS على تصنيفها AA (مرتفع) لفرنسا، وهو أقل بدرجة واحدة فقط من المستوى الأعلى. وهو أقل بدرجتين لدى ستاندرد آند بورز وموديز وفيتش.
تفاقمت التحديات المالية التي تواجهها فرنسا العام الماضي بعد أن أسفرت الانتخابات عن برلمان معلق، مما صعّب على الحكومات إقرار تخفيضات عاجلة لكبح جماح العجز. في ديسمبر، بلغت التوترات ذروتها بتصويت بحجب الثقة أجبر رئيس الوزراء ميشيل بارنييه على الاستقالة، وأفشل خطة ميزانية 2025.
نجحت الحكومة الجديدة أخيرًا في إقرار مشروع قانون مالي مُؤجل في فبراير، يهدف إلى تقليص العجز إلى 5.4% من الناتج الاقتصادي، مُقارنةً بـ 6% المُقدرة في عام 2024، وهو انخفاض أقل من الهدف الأولي البالغ 5%.
وأفادت شركة DBRS: “تتمتع البلاد بأعلى مستوى من الإنفاق العام كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي بين الاقتصادات المتقدمة، وهو ما ثبت تاريخيًا صعوبة خفضه، مما يزيد من صعوبة إعادة التوازن المالي”.
حتى مع الانتهاء من وضع الميزانية، لا يزال خطر انهيار الحكومة قائمًا، إذ يفتقر رئيس الوزراء فرانسوا بايرو إلى الأغلبية في الجمعية الوطنية. ومن المُرجح أن تعود التوترات مع أحزاب المعارضة في الأشهر المُقبلة، عندما يُناقش المُشرعون التغييرات المُحتملة على نظام التقاعد، وقانون 2023 المُتنازع عليه، والذي رفع الحد الأدنى لسن التقاعد من 62 إلى 64 عامًا.
في الوقت نفسه، تتزايد الضغوط على المالية العامة الفرنسية مع التزام أوروبا بزيادة هائلة في الإنفاق الدفاعي. وقد ارتفع عائد سندات فرنسا لأجل عشر سنوات مؤخرًا إلى أعلى مستوى له منذ عام 2011 – مع تسجيل عائد مماثل لسندات الثلاثين عامًا – على الرغم من تراجعه منذ ذلك الحين.
وقالت شركة DBRS: “قد يؤدي ارتفاع الإنفاق الدفاعي أيضًا إلى زيادة عجز الموازنة على المدى المتوسط”.
وحذرت شركة التصنيف من أن “التوترات الجيوسياسية والتجارية قد تؤثر سلبًا على نمو الاقتصاد الفرنسي”.
أفادت DBRS بأن “فرنسا أقل تأثرًا بالرسوم الجمركية الأمريكية مقارنةً باقتصادات أخرى كبيرة في منطقة اليورو. لكنها قد تتأثر بشكل غير مباشر نظرًا للروابط الاقتصادية والصناعية المتداخلة مع نظيراتها الأوروبية”.
