من المحتمل أن تكون البنوك المركزية الكبرى قد وصلت إلى نهاية دورة التشديد الأكثر عدوانية منذ عقود، لكن بعضها يقاوم توقعات السوق بتخفيض أسعار الفائدة قريبًا.

أبقى البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس على أسعار الفائدة ثابتة وأكد مجددا التزامه بمكافحة التضخم.

قال بنك كندا يوم الأربعاء إن تركيزه يتحول إلى متى يمكنه البدء في التيسير النقدي.

قام كبار واضعي أسعار الفائدة برفع تكاليف الاقتراض بمقدار 4015 نقطة أساس حتى الآن في هذه الدورة، ومن المتوقع أن تنهي اليابان سياسة سعر الفائدة السلبية قريبًا.

وإليك موقفهم، من حيث حجم ارتفاع أسعار الفائدة في هذه الدورة.

الولايات المتحدة

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي عند 5.25٪ إلى 5.5٪ الشهر الماضي، لكن شهر يناير قد يكشف اللغز حول ما إذا كان التضخم سيهدأ بدرجة كافية للسماح بتخفيض أسعار الفائدة قريبًا.

لقد عارض صناع السياسة رهانات خفض أسعار الفائدة في السوق.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن الولايات المتحدة “على مسافة قريبة” من هدف التضخم البالغ 2٪، لكن لا ينبغي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتعجل في خفض أسعار الفائدة حتى يتضح أن التضخم المنخفض سيستمر.

ومع ذلك، يتوقع المتداولون خفض أسعار الفائدة بنحو 130 نقطة أساس هذا العام، مع احتمال بنسبة 40٪ تقريبًا للتحرك بمقدار ربع نقطة بدءًا من مارس.

القرار القادم لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون في 31 يناير.

 نيوزيلندا

أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا عند 5.5% في نوفمبر، ومن المتوقع أن يبقيها ثابتة مرة أخرى في اجتماعه يوم 28 فبراير قبل أن يخفضها في وقت مبكر من شهر مايو.

وجاء التضخم أقل من توقعات البنك المركزي البالغة 5% في الربع الأخير من عام 2023.

 بريطانيا

تظهر أحدث البيانات أن المعدل السنوي لتضخم أسعار المستهلكين ارتفع للمرة الأولى منذ 10 أشهر في ديسمبر، حيث ارتفع إلى 4.0٪، مما أدى إلى تراجع توقعات السوق لخفض مبكر لسعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

يجتمع بنك إنجلترا في الأول من فبراير، وستتم مراقبته عن كثب للتعرف على توقيت تخفيف أسعار الفائدة.

تسعر الأسواق ما يقرب من 90 نقطة أساس من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام مقابل أكثر من 100 نقطة أساس قبل بضعة أسابيع.

كندا

أبقى بنك كندا يوم الأربعاء أسعار الفائدة عند 5٪ للاجتماع الرابع على التوالي.

وقال إنه في حين أن التضخم الأساسي لا يزال مصدر قلق، فإن تركيز البنك يتحول إلى متى يتم خفض تكاليف الاقتراض بدلا من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

تسعر الأسواق تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، حيث تشهد فرصة بنسبة 50٪ تقريبًا لتحرك بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل.

منطقة اليورو

ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى قياسي مرتفع يوم الخميس، وأكد مجددًا التزامه بمكافحة التضخم ولم يعط أي إشارة إلى أن صناع السياسة بدأوا يفكرون في تخفيف السياسة.

تستمر أسواق المال في تسعير تخفيضات أسعار الفائدة بنحو 130 نقطة أساس هذا العام.

النرويج

أبقى البنك المركزي النرويجي، الذي رفع سعر الفائدة بشكل مفاجئ في ديسمبر، سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4.50٪ يوم الخميس، وقال إن تكاليف الاقتراض ستبقى معلقة “لبعض الوقت في المستقبل”.

انخفض التضخم الأساسي النرويجي إلى أدنى مستوى له منذ 15 شهرًا عند 5.5٪ في ديسمبر. ومن شأن التاج النرويجي المعزز أن يخفف أسعار الواردات.

أستراليا

أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر عند 4.35%. وأظهر محضر الاجتماع أنه فكر في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الرغم من أن الأسواق تدرس الآن تخفيضات في الأسعار اعتبارًا من سبتمبر.

أظهرت البيانات الصادرة في شهر يناير تراجع ظروف العمل والضغوط التضخمية، بينما تظل أستراليا عرضة للظروف الاقتصادية الهشة في الصين، شريكها التجاري الرئيسي.

 السويد

وانخفض التضخم السويدي إلى 2.3% على أساس سنوي في ديسمبر/كانون الأول، لكن المعدل الأساسي، الذي يستثني تكاليف الطاقة، ظل مرتفعا عند 5.3%.

أبقى البنك المركزي السويدي أسعار الفائدة عند 4% في نوفمبر وأشار إلى أنه قد يرفعها مرة أخرى في عام 2024. ومع ذلك، فإن الاقتصاديين متشككون، وسوف يستمعون إلى تغيير في اللهجة في اجتماع 31 يناير.

 سويسرا

وقد أدى ارتفاع الفرنك السويسري بنسبة 5٪ مقابل اليورو منذ أوائل عام 2023، إلى تخفيف ضغوط الأسعار في دولة قد تتجه نحو تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة.

انخفض التضخم دون هدف البنك الوطني السويسري (SNB) بنسبة 2٪ للشهر السابع على التوالي في ديسمبر.

قال رئيس البنك المركزي السويسري توماس جوردان إنه ليست هناك حاجة لمزيد من الارتفاع من المستوى الحالي البالغ 1.75%.

اليابان

أبقى بنك اليابان المركزي على إعداداته النقدية فائقة التيسير اليوم الثلاثاء، لكنه أشار إلى أن شروط الإلغاء التدريجي لتحفيزه الضخم بدأت في مكانها الصحيح، مما يشير إلى أنه قد ينهي أسعار الفائدة السلبية قريبًا.

ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم أن يقوم بنك اليابان بهذه الخطوة بحلول أبريل.

وتباطأ التضخم الأساسي في اليابان للشهر الثاني على التوالي في ديسمبر لكنه ظل أعلى من هدفه البالغ 2%.