شهدت إحدى التسهيلات الرئيسية التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي للمساعدة في التحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل تدفقات قياسية إلى الداخل يوم الجمعة ، وهو آخر يوم تداول من العام.
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إن تسهيلات إعادة الشراء العكسي الخاصة به استحوذت على 2.554 تريليون دولار نقدًا من صناديق أسواق المال وغيرها من الشركات المالية المؤهلة ، متفوقًا على المستوى المرتفع السابق الذي شوهد في 30 سبتمبر ، عندما بلغ إجمالي التدفقات الواردة 2.426 تريليون دولار.
من شبه المؤكد أن الارتفاع النقدي كان يميل إلى منطقة قياسية على نمط نهاية الربع المعتاد والذي يمكن أن يتفاقم أكثر في نهاية العام.
في تلك التواريخ ، ولأسباب متنوعة ، تفضل العديد من الشركات المالية إيداع الأموال في البنك المركزي بدلاً من الأسواق الخاصة.
كانت تسهيلات إعادة الشراء العكسي التابعة للاحتياطي الفيدرالي نشطة للغاية لبعض الوقت.
بعد رؤية عدم وجود أي امتصاص تقريبًا لفترة طويلة ، بدأت الأموال في الانجذاب نحو البنك المركزي في ربيع عام 2021 ثم نمت باستمرار.
ظل استخدام الريبو العكسي اليومي ثابتًا فوق علامة 2 تريليون دولار منذ يونيو.
يأخذ مرفق إعادة الشراء العكسي نقدًا من الشركات المالية المؤهلة في ما يعتبر قرضًا فعليًا من الاحتياطي الفيدرالي. يبلغ المعدل الحالي 4.3٪ ، وهو عائد غالبًا ما يكون أفضل من معدلات الإقراض قصير الأجل للقطاع الخاص.
تم تصميم تسهيلات إعادة الشراء العكسي لتوفير أرضية ناعمة للمعدلات قصيرة الأجل والسعر المستهدف للأموال الفيدرالية ، وهي الأداة الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي لتحقيق وظيفته وتفويضات التضخم.
لتحديد النهاية المرتفعة للنطاق ، يدفع الاحتياطي الفيدرالي أيضًا البنوك التي تأخذ الودائع لإيداع النقد في البنك المركزي ، حيث يبلغ سعر الفائدة على الأرصدة الاحتياطية الآن 4.4 ٪.
يتم تحديد معدل الأموال الفيدرالية حاليًا بين 4.25٪ و 4.5٪ ويتم تداوله عند 4.33٪ اعتبارًا من يوم الجمعة ، مقيدًا بين سعر إعادة الشراء العكسي والفائدة على أرصدة الاحتياطي.
الاحتياطي الفيدرالي: تحديد المعدل بين 4.25٪ و 4.5٪
حتى مع الاستخدام المكثف لعمليات إعادة الشراء العكسية ، ظل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي دائمًا غير قلقين بشأن التدفقات الكبيرة ، حتى مع قلق البعض في الأسواق المالية بشأن احتمالية أن يستنزف الاحتياطي الفيدرالي حياة الاقتراض والإقراض في أسواق المال الخاصة.
توقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أنه مع استمرار البنك المركزي في زيادة أسعار الفائدة بهدف خفض مستويات التضخم المرتفعة جدًا ، يجب أن ينخفض استخدام تسهيلات إعادة الشراء العكسي.
لكن هذا لم يحدث بعد ، ويعتقد البعض في الأسواق الآن أن الاستخدام المرتفع باستمرار لمنشأة الاحتياطي الفيدرالي سيكون موجودًا لبعض الوقت في المستقبل.
أشارت الأبحاث التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أن مشكلات التنظيم المصرفي تجعل الطلب على أداة إعادة الشراء العكسي من الاحتياطي الفيدرالي مرتفعًا.
وفي الوقت نفسه ، أضاف بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كاناس وجهة نظره القائلة بأن التدفقات الكبيرة للداخل مرتبطة بفرص الاستثمار المحدودة في السوق الخاص وعدم اليقين بشأن السياسات.
قد لا تثير التدفقات النقدية القوية إلى البنك المركزي قلق البنوك المركزية ، لكنها دفعت عملياتهم إلى خسارة فعلية.
يمول الاحتياطي الفيدرالي نفسه من خلال الفوائد على السندات التي يمتلكها وكذلك الخدمات التي يقدمها للمجتمع المالي.
عادةً ما تحقق ربحًا ملحوظًا ويعيدها بموجب القانون إلى الخزانة.
في الوقت الحالي ، تفوق تكلفة دفع الفائدة على اتفاقيات إعادة الشراء العكسية والأرصدة الاحتياطية الدخل.
أفاد بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس أنه اعتبارًا من 28 ديسمبر ، بلغ مقياس المحاسبة الذي يستخدمه لتتبع الخسائر 18 مليار دولار.
يتوقع العديد من المراقبين أن خطط الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر والحفاظ عليها عند مستويات عالية تعني خسائر كبيرة إلى حد ما بالنسبة للبنك المركزي بمرور الوقت ، حتى وإن كانت هذه الخسائر لن تؤثر على عمل السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
