يمكن لتقرير الوظائف الأمريكية المرتقب بشدة أن يقلب الموازين نحو رفع ثالث كبير الحجم في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر بعد موجة البيانات التي تشير إلى مرونة المستهلك وارتفاع الطلب على العمالة.
يعد تقرير يوم الجمعة واحدًا من آخر الإصدارات الهامة التي سيتوفرها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع السياسة في منتصف سبتمبر لمساعدتهم على حل لغز معقد اقتصادي وتضخمي.
تدعو التوقعات إلى تحقيق مكاسب صحية ، لكنها أكثر اعتدالًا ، بمقدار 298000 في جداول الرواتب لشهر أغسطس ، وأن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.5٪ ، وهو ما يعادل أدنى مستوى له منذ خمسة عقود.
ومن المتوقع أيضًا نمو قوي في الأجور وسط عدم التوافق المستمر بين العرض والطلب على العمالة.
قد تكون هذه الأرقام ، جنبًا إلى جنب مع تقرير التوظيف لشهر يوليو ، وتحسن أرقام معنويات المستهلكين ، والانتعاش المفاجئ في فرص العمل ، كافية لدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع تكاليف الاقتراض بمقدار 75 نقطة أساس ، مما يوسع من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة منذ جيل.
قالت آنا وونج ، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في بلومبرج إيكونوميكس ، في سياق كل هذه البيانات ، يصبح هذا التقرير مهمًا للغاية.
يمكن أن “يضع ختم تأكيد” على الاتجاه الذي أظهرته البيانات الأخرى – أن الاقتصاد مرن للغاية.
ومع ذلك ، فإن أي مؤشر على نمو التوظيف الأضعف في تقرير يوم الجمعة ، جنبًا إلى جنب مع تباطؤ أكبر في أرقام متوسط الدخل للساعة في وزارة العمل ، قد يساعد في تحويل التوقعات نحو رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة.
ومع ذلك ، سيحتاج مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى رؤية نتائج مؤشر أسعار المستهلك في وقت لاحق من هذا الشهر لبلورة وجهات نظرهم حول استجابة السياسة المناسبة.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إن قرار البنك المركزي في وقت لاحق من هذا الشهر “سيعتمد على مجمل البيانات الواردة والتوقعات المتطورة”.
تشير البيانات الجديدة الصادرة يوم الخميس إلى أن الطلب على العمالة لا يزال جيدًا.
انخفضت الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة للأسبوع الثالث إلى أدنى مستوى لها في شهرين ، في حين ارتفع مقياس التوظيف في المصانع إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر.
وواصلت عوائد سندات الخزانة مكاسبها خلال اليوم ، وارتفع الدولار وتراجعت الأسهم أكثر.
دفع متداولو المقايضات الاحتمالية إلى أعلى ، إلى أكثر من 70٪ ، وهي فرصة رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة هذا الشهر.
سيكون أحد المكونات المهمة لتقرير الوظائف هو مقاييس الأجور. يتوقع الاقتصاديون أن يُظهر التقرير زيادة بنسبة 0.4٪ في متوسط الدخل في الساعة عن الشهر السابق وزيادة بنسبة 5.3٪ من أغسطس 2021.
وستمثل الزيادة السنوية تسارعًا طفيفًا عن الشهرين السابقين.
قالت كلوديا سام ، مؤسسة Stay-At-Home Macro Consulting (SAHM) الاستشارية وخبيرة اقتصادية سابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إن التباطؤ في نمو الأجور يمكن أن يمنح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بعض الراحة من خلال اقتراح تخفيف الضغوط التضخمية ، على الرغم من أن هذا ليس هو الحال دائمًا.
قال سهم: “يجب النظر إلى كل شيء من خلال عدسة” ماذا يمكن أن يعني ذلك للتضخم؟ ”
تعمل الشركات على زيادة الأجور عبر الصناعات وفئات الدخل لجذب العمال والاحتفاظ بهم.
وهذا يدعم الإنفاق الاستهلاكي في الوقت الذي يتحمل فيه الأمريكيون ارتفاع أسعار الضروريات مثل الطعام والإيجارات.
كما أنه يجعل التحدي الذي يواجهه بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في إبطاء الاقتصاد لوقف مكاسب الأسعار أكثر صعوبة.
أظهرت بيانات جديدة من معهد أبحاث ADP يوم الأربعاء أن متوسط الأجر السنوي لأولئك الذين بقوا في وظائفهم ارتفع بنسبة 7.6 ٪ في أغسطس عن العام السابق.
وشهد مبدعو الوظائف أكثر من ضعف ذلك.
ومع ذلك ، زادت الشركات الأمريكية من عدد الموظفين بوتيرة بطيئة نسبيًا في أغسطس ، حيث أبلغت ADP عن زيادة قدرها 132 ألفًا وهو الأقل منذ بداية العام الماضي.
قال مايكل جابن ، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في Bank of America Corp.
وعلى الرغم من أن تقرير يوم الجمعة يمكن أن يكون مفيدًا في دفع صانعي السياسة نحو رفع آخر بمقدار 75 نقطة أساس في ختام اجتماعهم الذي استمر يومين في 21 سبتمبر ، فهناك تقرير كبير آخر في الأفق سينظر فيه البنك المركزي: مؤشر أسعار المستهلكين الذي يتم مراقبته عن كثب .
بيانات التضخم
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ، نيل كاشكاري ، في مقابلة مع بودكاست Odd Lots في بلومبرج ، إنه سيراقب تقرير الوظائف بحثًا عن إشارات عما يحدث مع نمو الأجور ، لكنه أكد تركيزه على بيانات التضخم عند التفكير في حركة معدل سبتمبر.
وقال كشكري في مقابلة يوم الاثنين بثت يوم الخميس “في النهاية ، أركز أكثر من أي شيء آخر على بيانات التضخم وبيانات توقعات التضخم”.
أضاف: “بالنسبة لي على المستوى الفردي ، لا أعتقد أن سوق العمل نفسه سيكون عاملاً حاسمًا عند 50 مقابل 75.”
وقد ردد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك هذا الشعور.
وقال بوستيك في مقال نُشر على موقع البنك الذي يتعامل معه يوم الثلاثاء: “البيانات الواردة – إذا أظهرت بوضوح أن التضخم قد بدأ في التباطؤ – قد تعطينا سببًا للتراجع عن الارتفاعات التي بلغت 75 نقطة أساس”.
المصدر: بلومبيرج
