من المتوقع أن ينتعش إصدار السندات الأمريكية من الدرجة الاستثمارية الأسبوع المقبل ، مع تقديرات أولية في وول ستريت تتوقع 25 مليار دولار إلى 30 مليار دولار من المعروض الجديد.

ستتجه كل الأنظار إلى البنوك الأمريكية الستة الكبرى ، والتي غالبًا ما تصدر ديونًا جديدة في الأيام التالية لتقارير أرباحها ، وعادة ما تكون إستراتيجية بشأن وقت الاقتراض بسبب نماذج الأعمال كثيفة رأس المال.

أعلنت كل من Goldman Sachs Group Inc. و JPMorgan Chase & Co و Morgan Stanley و Citigroup Inc. و Wells Fargo & Co عن أرباح هذا الأسبوع ، ومن المقرر أن يتبع Bank of America Corp يوم الاثنين.

كتب مايكل جامبال من بلومبيرج أن الصفقات المصرفية الذاتية هي بطاقة أساسية للأسبوع المقبل ، ويمكن أن تعزز العرض بشكل كبير بما يتجاوز التقديرات الحالية.

ومن بين الشركات المصدرة الأخرى ذات التصنيف الاستثماري والتي ستعلن عن أرباح الأسبوع المقبل ، جونسون آند جونسون ، وشركة هاليبرتون ، ولوكهيد مارتن ، وشركة بروكتر آند جامبل ، وشركة إيه تي آند تي.

أظهر السوق الأولي عالي الجودة بعض علامات الهشاشة هذا الأسبوع ، مع ثلاث صفقات فشلت في إيجاد موطئ قدم لها أثناء المشاركة وبيعت في النهاية عند الحديث عن السعر الأولي.

جلس المصدرون على الهامش الخميس لإنهاء الأسبوع المختصر للعطلة ، وتم تسعير 17 مليار دولار من الديون الجديدة إجمالاً.

يستمر التقلب في السيطرة على سوق الدرجة الاستثمارية ، والذي انخفض بنسبة 10.5٪ حتى الآن هذا العام على أساس إجمالي العائد. لا يرى المحللون الإستراتيجيون أن المشكلة تنتهي في أي وقت قريبًا.

كتب الاستراتيجيون في باركليز بلك بقيادة براد روجوف يوم الخميس: “فروق الائتمان أكثر تقلباً من أي وقت مضى منذ الأزمة المالية الكبرى ، خارج كوفيد المبكر”. “نتوقع أن تتجه الفروق إلى نطاق أوسع حيث تكثر الشكوك الكلية ويتحول التركيز إلى الأرباح للمفاجآت السلبية.”

ارتفاع العائد

يبدو أنه من المقرر استمرار تجميد إصدار السندات غير المرغوب فيها تقريبًا ، مع عدم وجود صفقات معروفة قيد الإعداد في الأسبوع المقبل. كافحت شركة Oldcastle BuildingEnvelope Inc. ، وهي الصفقة غير المرغوب فيها الوحيدة في السوق هذا الأسبوع ، وكان عليها تحسين الشروط لإغراء المستثمرين.

من المتوقع أن يظل إصدار السندات غير المرغوب فيها خفيفًا نظرًا لأن معظم المقترضين قد أعادوا تمويلهم في العامين الماضيين ولديهم سيولة كافية ، مع عدم وجود آجال استحقاق كبيرة في المدى القريب.

انضم إلينا يوم 27 أبريل الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي لحضور مؤتمر بلومبرج للقروض المالية الأمريكية مع مارك أوكادا من الجميز ، وأنتوني دياز من أنتاريس ، وجريتشين لام من أوكتاغون ، ودان مكمولين من بلاكستون ، ويونغ تشوي من روكفورد تاور ، ولورا هولسون من نيو ماونتن ، وكريس بونر من جولدمان ساكس.

كما أن سوق القروض ذات الرفع المالي في الولايات المتحدة هادئة أيضًا ، مع عدم وجود اجتماعات مصرفية مقررة في الأسبوع.

ست صفقات لها التزامات مستحقة ، بما في ذلك قرض شركة Penn National Gaming Inc. بقيمة مليار دولار لإعادة تمويل الديون.

كتب المحللون الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا كورب بقيادة أوليج ميلينتيف يوم الخميس: “لا يمكن أن يستقر العائد المرتفع الأوسع قبل درجة الاستثمار”.

المصدر: بلومبيرج