تتقدم البرازيل بعد خروج روسيا من أحد أكثر مقاييس الأسهم في الأسواق الناشئة متابعة في العالم.

كان أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية هو الفائز الأكبر في استبعاد الأوراق المالية الروسية من مؤشر الأسواق الناشئة MSCI ردًا على غزو الرئيس فلاديمير بوتين لأوكرانيا.

واستحوذت الأسهم البرازيلية على 5.93٪ من المؤشر القياسي مع بداية أبريل ، بزيادة 1.3 نقطة مئوية عن نهاية يناير ، وفقًا لبيانات شركة MSCI .

وهذا دفعة أخرى لأسهم الدولة ، والتي تعد بالفعل الأفضل أداءً في العالم من حيث الدولار هذا العام ، حيث ارتفع مؤشر Ibovespa القياسي بأكثر من 30٪.

مع أكثر من 16 تريليون دولار من الأصول التي تم قياسها وفقًا لمنتجات MSCI بشكل عام ، يمكن أن يكون لإعادة التوازن أهمية كبيرة لتدفق الأموال.

ترتبط بعض أكبر الصناديق المتداولة في الأسواق النامية في العالم – بما في ذلك IEMG و EEM التابعين لشركة BlackRock  بمؤشرات الشركة.

قال ليوناردو بيلانديني ، المحلل الاستراتيجي في بنك جوليوس باير في زيورخ ، إن “استبعاد روسيا من مؤشرات الأسهم يمنح مزيدًا من الانكشاف على مصدري السلع الصافية الآخرين في أمريكا اللاتينية”.

أضاف: “يجد المستثمرون طريقة أفضل للتعرض لارتفاع أسعار السلع الأساسية أيضًا ، على الأقل جغرافيًا ، من المخاطر الجيوسياسية.”

ضخ الأجانب 65.3 مليار ريال (13.7 مليار دولار) في سوق الأسهم البرازيلية في الأشهر الثلاثة الأولى من العام ، وهو أكبر عدد في أي ربع منذ عام 2008 على الأقل ، وفقًا لبيانات التبادل المحلي B3 التي جمعتها بلومبرج.

واجتذب المستثمرون العالميون التقييمات الرخيصة نسبيًا بعد سنوات من ضعف الأداء والعدد الهائل من الشركات البرازيلية التي تستفيد من ارتفاع أسعار السلع الأساسية.

كان من المتوقع أن تتلقى الأسهم البرازيلية 1.3 مليار دولار في شكل تدفقات داخلية حيث قام المستثمرون بنقل الأموال بعد استبعاد الأسهم الروسية ، وفقًا لتقديرات شركة Itau BBA.

كما شهدت دول أمريكا اللاتينية الأخرى بما في ذلك تشيلي وكولومبيا والمكسيك وبيرو زيادة في حصصها بعد استبعاد روسيا. بصفتهم منتجين للسلع الأساسية ، قد يكون لديهم أيضًا ميزة على أقرانهم من الدول النامية طالما استمرت أسعار المواد الخام في الارتفاع.

قال حسنين مالك ، استراتيجي الأسهم في الأسواق الناشئة في Tellimer في دبي ، “إن أفضل فرصة من ارتفاع أسعار السلع الأساسية تكمن في مصدري النحاس في تشيلي وبيرو”. “لديهم مخاطر سياسية لكن هذا مفهوم جيداً ، فهي ليست باهظة الثمن ، وهي مجتمعة تعادل أوبك + للنحاس.”

تستفيد الأسهم من كوريا الجنوبية والهند وجنوب إفريقيا أيضًا من إعادة التوازن ، حيث زادت أوزانها بأكثر من نصف نقطة مئوية منذ نهاية يناير.

تحول أكبر

غالبًا ما تستفيد الأسواق الصغيرة أكثر من غيرها عندما تزداد أوزانها في مقاييس أوسع بسبب الوصول الإضافي إلى المستثمرين.

في حين أن ترتيب بيرو ، على سبيل المثال ، في مقياس MSCI قد زاد بما يقل قليلاً عن 0.06 نقطة مئوية منذ نهاية يناير ، فهذه زيادة كبيرة بالنظر إلى وزنها المتواضع البالغ 0.28٪ فقط ، اعتبارًا من هذا الشهر ، وفقًا لبيانات MSCI.

زيادة 0.1 نقطة مئوية في وزن الصين ، في غضون ذلك ، قد يكون لها تأثير أسهل في التغاضي عنه نظرًا لأن الأسهم من الدولة تمثل أكثر من 30 ٪ من مؤشر الأسواق الناشئة.

اعتبارًا من نهاية (يناير) ، قبل عبور القوات للحدود الأوكرانية ، كانت حصة روسيا تزن حوالي 3.2٪ في مقياس MSCI الناشئ ، مما يجعلها ثامن أكبر عنصر.

انخفض هذا الرقم إلى 1.6 ٪ بنهاية فبراير ، قبل إزالة الأوراق المالية بالكامل في 9 مارس.

لقد ضاعف مؤشر MXEF عدد الدول الممثلة في صفوفه بأكثر من الضعف إلى 24 منذ إطلاقه في عام 1988. في ذلك الوقت ، أزال عددًا قليلاً من الدول خارج روسيا من عالمه.

وأعادت MSCI تصنيف أسهم الأرجنتين العام الماضي بسبب ضوابط رأس المال الصارمة التي كان من المفترض أن تمنع الدولارات من الخروج من البلاد. كما خفضت تصنيف باكستان من مؤشر الأسواق الناشئة في عام 2008.

جاء طرد الأسهم الروسية من جميع مقاييس MSCI جنبًا إلى جنب مع تحركات مماثلة من أمثال FTSE Russell ، بالإضافة إلى معايير السندات مثل JPMorgan Chase & Co.

المصدر: بلومبيرج