لا يزال تجار المعادن في لندن يعانون من الضغط التاريخي على النيكل قبل شهر ، لكنهم قد لا يحصلون على الكثير من الوقت للتعافي حيث انخفضت المخزونات عبر مستودع البورصة إلى مستويات منخفضة بشكل خطير ، مما زاد من خطر حدوث ارتفاعات أخرى في كل شيء من الألومنيوم إلى الزنك.
انخفضت المخزونات المتاحة عبر العقود الستة الرئيسية في بورصة لندن للمعادن إلى أدنى مستوياتها المسجلة في البيانات التي تعود إلى عام 1997.
وحذرت شركة جولدمان ساكس من أن النحاس “يسير نائمًا نحو المخزون” ، بينما تقلصت مخزونات الزنك المتاحة مجانًا بمقدار أكثر من 60٪ في أقل من ثلاثة أسابيع حيث قامت مجموعة ترافيجورا بحجز كميات كبيرة. النيكل نفسه لا يزال عرضة لمزيد من الاضطرابات.
قال مايكل ويدمر ، رئيس أبحاث المعادن في Bank of America Corp. عبر الهاتف من لندن ، “يبدو أننا نواجه ضغوطًا جديدة كل أسبوع على بورصة لندن للمعادن في الوقت الحالي”.
كانت المخزونات تنخفض بالفعل مع عودة النشاط الصناعي إلى الوراء العام الماضي ، بينما ظلت أنظمة النقل والإمداد العالمية متعثرة.
وتعرضت معادن مثل الألومنيوم والزنك لضغوط في أوروبا حيث أدى ارتفاع أسعار الطاقة إلى جعل بعض المصانع غير مربحة ، مما أدى إلى إغلاقها.
في الآونة الأخيرة ، أصبحت الإمدادات من منتجي المعادن العملاقين في روسيا أقل رغبة وأصعب في الشحن بعد غزو البلاد لأوكرانيا.
تجعل الأسهم المنخفضة في البورصة السوق أكثر عرضة لضغوط البيع. في العقود التي تمت تسويتها فعليًا ، مثل عقود LME تاريخياً ، يجب على كل بائع على المكشوف يحتفظ بمركزه حتى انتهاء صلاحية العقد تسليم المعدن المادي.
في حالة LME ، يجب أن يكون هذا المعدن المادي في شكل طرد مسجل في مستودع LME.
عندما تكون مخزونات LME منخفضة ، يكون هناك قدر أقل من المعادن المسجلة المتاحة لأولئك الذين لديهم مراكز قصيرة للتسليم ، وبالتالي يجب عليهم إما إحضار معدن جديد إلى مستودعات LME أو – إذا كان هناك نقص في المعروض من المعدن في العالم – تغطية مواقعهم عن طريق إعادة شراء عقود LME, و هذا الاندفاع للشراء هو سمة من سمات الضغط القصير.
في حين أن LME ألغت مؤخرًا شرط أصحاب المراكز القصيرة لتسليم المعدن ، فإن عقوبة عدم التسليم – 1٪ من قيمة العقد في اليوم – شديدة.
يضيف تقلص المخزونات إلى قائمة متزايدة من المشاكل التي تواجه بورصة لندن للمعادن ومستخدميها.
تواجه البورصة انتقادات شديدة لتعاملها مع ضغط قصير على النيكل ، عندما أوقفت السوق بعد ارتفاع سعر بنسبة 250٪ وألغت تداولات بمليارات الدولارات, وأطلق المنظمون في المملكة المتحدة هذا الأسبوع مراجعة في بورصة لندن للمعادن.
وفي الوقت نفسه ، انخفض الاهتمام المفتوح في جميع أنحاء السوق حيث قام المستثمرون والتجار بخفض تعرضهم ، مما ترك المعادن عرضة لتحركات الأسعار غير المنتظمة مع تقلص السيولة.
في سوق الزنك ، تقوم Trafigura بسحب كميات كبيرة من المعدن لتعويض النقص في الإمدادات الخاصة بها بعد تخفيضات الإنتاج في أوروبا ، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر.
قفزت أوامر سحب الزنك من مستودعات بورصة لندن للمعادن بأكثر من 45000 طن منذ نهاية مارس ، مما أدى إلى انخفاض المخزونات المتاحة من المعدن إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام.
قالت LME إنها لاحظت الضيق الحالي في الزنك, وقالت البورصة في بيان إن البورصة “تراقب جميع المعادن عن كثب لضمان بقاء نشاط السوق منظم”.
يعكس الانخفاض الحاد في مخزونات الزنك تراجعًا مماثلاً في النحاس العام الماضي ، عندما انخفضت المخزونات المتاحة إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1974 ، مما أدى إلى ضغوط فوضى في الإمدادات.
أجرى بورصة لندن للمعادن تعديلات كاسحة على قواعده في الأسابيع الأخيرة ، وذلك جزئيًا لمعالجة خطر نفاد المخزونات ، بما في ذلك إدخال القاعدة التي تسمح لأصحاب المراكز القصيرة بتجنب التسليم.
بعد الضغط على النيكل ، فرضت حدًا بنسبة 15٪ على مقدار ما يمكن أن يتحرك به سعر معادنه في يوم واحد, وهو يتطلب قدرًا أكبر من الشفافية في المراكز خارج البورصة بين البنوك والوسطاء وعملائهم في السوق “خارج البورصة”.
قد تؤدي هذه الإجراءات إلى إبطاء وتيرة المزيد من الارتفاعات ، لكن العديد من المحللين لا يزالون يرون ارتفاع الأسعار سريعًا مع تعمق النقص في بورصة لندن للمعادن والأسواق المادية الأوسع.
قال جولدمان يوم الخميس إن النحاس – الذي يجري تداوله بالفعل بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق – سيكون عرضة لمزيد من الارتفاعات مع تراجع المخزونات.
قال المحللون بقيادة نيكولاس سنودون في رسالة بالبريد الإلكتروني: “النحاس يسير نائمًا نحو المخزون” ، في إشارة إلى خطر استنفاد المخزونات بالكامل.
أضاف: “نعتقد أن الأسعار المرتفعة أمر حتمي – مطلوب لتحفيز المزيد من المعروض من الخردة بالإضافة إلى تسريع تدمير الطلب لتحقيق التوازن في هذا السوق.”
المصدر: بلومبيرج
