استمر سعر الدولار في التقدم خلال الأشهر التسعة الماضية بسبب احتمالية رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ، ولكن قد تكون نهاية ارتفاعه وشيكة ، إذا كان التاريخ دليلًا على ذلك.
ضعفت العملة الأمريكية بمعدل 4.1٪ خلال دورات التشديد الأربع السابقة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ، استنادًا إلى بيانات من البنك المركزي الأمريكي وبنك التسويات الدولية التي تعود إلى عام 1994. والسبب هو أن المستثمرين اتخذوا زيادات في أسعار الفائدة على أنها سبب لشراء أصول النمو.
كتب الخبراء الاستراتيجيون بمن فيهم جوزيف كابورسو وكارول كونغ في بنك الكومنولث الأسترالي في سيدني هذا الأسبوع في مذكرة بحثية: “يُظهر التاريخ أن الدولار ينخفض كثيرًا أكثر من ارتفاعه عندما يتم تشديد لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) ، لا سيما في المراحل المبكرة”.
وكتبوا أن السلع والعملات الآسيوية تتعزز بشكل عام مقابل الدولار عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة حيث يتخذ المستثمرون الزيادات كإشارة لتحسين النمو العالمي والطلب على الموارد.
اكتسب مؤشر بلومبرج للدولار الفوري أكثر من 7 ٪ خلال الأشهر التسعة الماضية ، في الوقت الذي بدأ فيه الاتجاه الصعودي الحالي.
خلال نفس الفترة ، تعززت العملة الأمريكية مقابل جميع العملات الرئيسية الـ 31 باستثناء اثنين.
كان الارتفاع مدفوعًا بتحسن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وتسارع التضخم الذي دفع المتداولين إلى بناء رهاناتهم على جولة جديدة من رفع أسعار الفائدة الفيدرالية.
وسيقوم البنك المركزي بإلقاء أول جلسة في اجتماعه الذي يستمر يومين وينتهي يوم الأربعاء ، وفقًا لجميع الاقتصاديين البالغ عددهم 88 الذين شملهم استطلاع أجرته بلومبرج.
تظهر بيانات بلومبرج أنه تم الآن تسعير ما مجموعه سبع ارتفاعات لهذا العام.
لا يقتنع الجميع بأن ارتفاع الدولار يقترب من نهايته.
إذا أثبت بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه أكثر تشددًا مما كان متوقعًا هذا الأسبوع ، فقد يرى المستثمرون ذلك على أنه سبب آخر للانضمام إلى عربة الدولار.
إذا قادت الولايات المتحدة العالم في اتخاذ إجراءات ضد مستويات التضخم المستمرة ، فيمكننا أن نرى تجار العملات يقفزون إلى موضوع “فروق أسعار الفائدة” ، كما قال برايان جولد ، رئيس التداول في Capital.com في ملبورن.
أضاف: “إغراء امتلاك العملات ذات العوائد المرتفعة ، والتي تتمتع بلدانها بمعدلات فائدة أعلى من البنوك المركزية ، قد يهيمن على الموضوعات متوسطة الأجل ويدفع الدولار الأمريكي إلى الارتفاع.”
مع ذلك ، تظهر دلائل على أن ارتفاع العملة الأمريكية بدأ يبدو فوق طاقته.
قلصت صناديق التحوط مراكز الشراء بالدولار مقابل سلة من ثماني عملات رئيسية أخرى في كل من الأسابيع الأربعة الماضية ، وفقًا لبيانات من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع التي جمعتها بلومبرج.
في الوقت نفسه ، تم أخذ الكثير من الأخبار الإيجابية للدولار في الاعتبار بالفعل.
قال رودريجو كاتريل ، المحلل الاستراتيجي في National Australia Bank Ltd في سيدني ، إن النظرة المستقبلية للدولار بعيدة كل البعد عن كونها إيجابية تمامًا ، فهي “القميص الأقل قذارة في سلة الغسيل”.
وقال إنه حتى إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحويل مخطط النقاط المتوسط الخاص به لعام 2022 من ثلاث ارتفاعات هذا العام إلى أربع أو حتى خمس ارتفاعات ، فمن غير المرجح أن يؤدي ذلك إلى تعزيز طويل الأمد للدولار.
المصدر: رويترز
