ارتفعت توقعات التضخم لسوق السندات الأمريكية والأوروبية لمدة 10 سنوات إلى مستوى قياسي مرتفع مع استمرار أسعار النفط في الارتفاع مع تفكير الولايات المتحدة في فرض حظر على الواردات الروسية.

ارتفع ما يسمى معدل التعادل لمدة 10 سنوات ، المشتق من الفرق بين عوائد الخزانة التقليدية والمعدلة حسب التضخم ، إلى ما يصل إلى 2.785٪ ، متجاوزًا أعلى مستوى سابق تم تحقيقه في عام 2005.

وارتفع مقياس مماثل لألمانيا بمقدار 23 أساسًا يشير إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2.63٪.

ارتفعت توقعات المستثمرين بشأن التضخم بعد ارتفاع العقود الآجلة للنفط الخام بنسبة 13٪ إلى أعلى مستوى منذ عام 2008 ، مما ينذر بارتفاع أسعار البنزين ، وهو عنصر كبير في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي.

تدرس الولايات المتحدة فرض حظر على النفط الروسي لمعاقبة الكرملين على غزو أوكرانيا, كما قفزت أسعار سلع أخرى.

قال جون بريجز ، الرئيس العالمي للاستراتيجية للأمريكتين في NatWest Markets: “كلما طال الصراع ، قد يكون هذا التأثير التضخمي أكثر لزوجة واستمرارية”.

توقعات السندات الأمريكية

التوقع هو معدل تضخم التعادل للأوراق المالية المحمية من تضخم الخزانة لمدة 10 سنوات ، والتي تم إصدارها منذ عام 1997 وتدفع فائدة بمعدلات أقل من سندات الخزانة العادية على مبلغ أساسي مقيد بأسعار المستهلك في الولايات المتحدة.

يمثل فارق العائد بين TIPS وخزانة عادية مماثلة متوسط ​​معدل التضخم المطلوب على مدار فترتهما لمعادلة العوائد.

اتسع معدل التعادل مع انخفاض عائدات TIPS بينما ارتفعت عوائد الخزانة الاسمية ، والتي تعد أعلى لتعويض المستثمرين عن مخاطر التضخم. انخفض عائد TIPS لمدة 10 سنوات إلى -1.02٪ بينما ارتفع العائد الاسمي لمدة 10 سنوات إلى 1.8٪.

تفوق أداء TIPS على سندات الخزانة الاسمية في عام 2021 بواحد من أكبر هوامش الربح على الإطلاق حيث أدى التضخم المتصاعد إلى تغذية الطلب.

انعكس الاتجاه بشكل حاد في يناير وأوائل فبراير حيث نقل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إمكانية تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر للحد من التضخم.

ولكن منذ غزو روسيا لأوكرانيا ، انتعش أداء TIPS المتفوق مرة أخرى مع ارتفاع أسعار النفط الخام والقمح ، من بين سلع أخرى.

المصدر: بلومبيرج