تزيد العقوبات المتصاعدة ضد روسيا من المخاطر التي يتعرض لها المستثمرون من أن الأسهم والسندات الروسية يمكن أن تُطرد من المعايير العالمية الرئيسية ، مما يعزلهم فعليًا عن شريحة كبيرة من صناعة صناديق الاستثمار.

قالت شركة MSCI Inc ، الشركة المصنعة لمؤشرات الأسواق الناشئة ، إنها تتشاور مع العملاء لفهم تداعيات العقوبات المفروضة على روسيا على الأسواق ويمكن أن تتحرك لطرد أصولها من مقاييس الأسهم الرئيسية.

في الوقت نفسه ، حذرت مجموعة Goldman Sachs Group Inc. من مخاطر إزالة الديون الروسية من مؤشر JPMorgan Chase & Co المتابع على نطاق واسع.

يمكن أن تؤدي مثل هذه التحركات إلى تفاقم عمليات البيع الحادة بالفعل في الأصول الروسية من خلال منع الصناديق التي تتعقب المؤشرات من شرائها.

انخفض مقياس الأسهم الروسية الرئيسي بنسبة 35٪ هذا العام بالعملة المحلية ، بينما أشارت مقايضات التخلف عن السداد التي تؤمن سندات الحكومة إلى احتمالية تخلف عن السداد بنسبة 56٪. يعتبر الروبل أسوأ العملات أداءً في العالم في عام 2022.

لقد قضت العقوبات الشاملة والقيود على رأس المال بالفعل على المليارات من قيمة الأصول الروسية حيث تواجه البلاد خسائر اقتصادية متصاعدة من قرارها غزو أوكرانيا.

فرضت الولايات المتحدة وحلفاؤها قيودًا واسعة على أكبر البنوك في روسيا ، بما في ذلك البنك المركزي ، وهوت عملة البلاد.

تعمل العقوبات على عزل روسيا بشكل متزايد وتقليص سيولة أصول الدولة بشكل كبير – وهي عتبة مهمة لإدراجها في المؤشرات القياسية.

وأوقفت روسيا يوم الاثنين تداول الأسهم ، على الرغم من تهاوي الشركات المدرجة في الخارج.

قال ديميتريس ميلاس ، رئيس أبحاث المؤشر ورئيس لجنة سياسة المؤشر في MSCI ، إن النقطة الحاسمة هنا هي أن مؤشراتنا بحاجة إلى أن تكون قابلة للاستثمار.

أضاف: “هذا هو بالضبط ما نركز عليه الآن للتأكد من أننا نتعامل مع الوضع مع روسيا ، وعدم إمكانية الوصول إلى السوق ، في الوقت المناسب ولكن بطريقة مراعية.”

قد تعني أي تغييرات في المؤشرات الرئيسية حالة من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين في الصناديق المتداولة في البورصة والتي تتبع المقاييس المرجعية.

تمتلك iShares Core MSCI Emerging Markets ETF ، التي يتم تداولها بموجب مؤشر IEMG ، حوالي 1.1 مليار دولار من الأصول الروسية بالقيمة السوقية الحالية ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

يمكن رؤية التأثير أيضًا في الديون الروسية ، والتي يتم تضمينها حاليًا في مؤشر JPMorgan GBI-EM Global Diversified Index.

وقال محللو بنك جولدمان ساكس بقيادة داني سوانابروتي إن ذلك قد يتغير بالنظر إلى العقوبات المتزايدة ضد روسيا. لن يُسمح للمستثمرين الأمريكيين بشراء السندات الروسية الصادرة حديثًا بعد 1 (مارس).

لم ترد شركة JPMorgan على الفور على طلب للتعليق. يقال إن البنك يتحرك لاستبعاد أصول الدولة من صناديق الاستثمار الاجتماعية والبيئية.

قال جوستافو ميديروس ، رئيس الأبحاث في مجموعة أشمور جوستافو ميديروس: “من وجهة نظرنا ، سوف يقوم مزودو المؤشرات بإزالة روسيا من المؤشر القياسي إذا كانت العقوبات كبيرة جدًا بحيث تضعف السيولة لدرجة لا يمكن فيها تكرار المؤشر بعد الآن”.

على سبيل المثال ، “إذا توقف الغالبية العظمى من صانعي السوق عن عرض أسعار السندات.

وقال: “أي استبعاد مرجعي لدولة كبيرة مثل روسيا من المرجح أن يتأرجح على مدى عدة أشهر من أجل السماح للمستثمرين الحاليين بالخروج من مراكزهم”.

المصدر: رويترز