يتصارع تجار السندات مع ما تعنيه العقوبات الأمريكية على روسيا بالنسبة لمحافظهم بعد أن استهدف الرئيس جو بايدن سوق الديون السيادية في البلاد ، مما زاد من تقويض الأوراق المالية التي تعرضت بالفعل للهجوم من الأزمة الجيوسياسية الحالية.
لن يُسمح للعديد من المستثمرين المرتبطين بالولايات المتحدة – الذين يواجهون بالفعل قيودًا على شراء سندات الحكومة الروسية في السوق الأولية – بالشراء في الأوراق المالية في السوق الثانوية التي تم إصدارها حديثًا بعد الأول من مارس. الهدف ، ولكن قد تكون هناك آثار غير مباشرة للديون القائمة بالفعل والمخاطر المحتملة في وقت لاحق حيث تفكر روسيا في إعادة التمويل المحتملة.
قال كلاي لوري ، نائب الرئيس التنفيذي لمعهد التمويل الدولي: “على المدى القصير ، من غير المحتمل أن يكون لهذا تأثير كبير على الاقتصاد الروسي”. “ولكن على المدى الطويل ، من المرجح أن يؤدي هذا الإجراء ، إلى جانب الإجراءات الأخرى من الدول الأوروبية ، إلى إعاقة النمو الاقتصادي لروسيا.”
قال مسؤول كبير في الإدارة الأمريكية للصحفيين إن الهدف الرئيسي هو السوق الأولية ، وهو ما يهم من حيث جمع الأموال. وقال المسؤول إن أوروبا نفذت إجراءً مشابهًا للغاية.
قال جاك ماكنتاير ، مدير المحفظة في Brandywine Global Investment Management في فيلادلفيا: “طالما أنها لا تشمل الديون الروسية الحالية ، فسنكون نحن والأسواق على ما يرام”. “لأنه يمكننا بيع مركزنا إذا كان هناك ما يبرر ذلك أو نضيف إليه. لم تكن هذه عقوبات صارمة – حسب التصميم “.
ومع ذلك ، فإن العقوبات تعني أن روسيا لن تكون قادرة على الاقتراض من الخارج لبعض الوقت ، كما قال جيدو تشامورو ، الرئيس المشارك لديون الأسواق الناشئة بالعملة الصعبة في بيكتيت أسيت مانجمنت ، ومقره لندن. وقال إن الفوائض المزدوجة ومستويات الديون الخارجية المنخفضة والاحتياطيات المرتفعة تعني أن الأمة يمكنها البقاء حتى بدون تمويل أجنبي.
كتبت كاثي هيبوورث ، رئيسة ديون الأسواق الناشئة في PGIM للدخل الثابت ، التي تشرف على 72 مليار دولار من ديون الأسواق الناشئة: ومع ذلك ، “إذا تم تشديد العقوبات في المستقبل (أي على المزيد من البنوك الروسية) ، فقد يجعل الأمر أكثر تعقيدًا بالنسبة للبنوك المحلية أن يكون لديها نفس القدر من القدرة على الديون المحلية.”
كان المقيمون في الولايات المتحدة يمتلكون ما يقرب من 14 مليار دولار من السندات طويلة الأجل من مصدرين روسيين اعتبارًا من ديسمبر – أكثر بقليل من السندات التركية ، ولكن أقل من نصف الحيازات الأمريكية من الديون النرويجية ، وفقًا لوزارة الخزانة.
سندات الأمة – مغلقة اليوم كما تحدث بايدن – تراجعت في وقت سابق تحسبا. تراجعت سندات اليوروبوند الروسية المستحقة في 2028 بمقدار 3.7 سنت إلى 136 سنتًا على الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2015.
وارتفع العائد الإضافي الذي يطالب المستثمرون الآن باحتفاظه بالديون السيادية الروسية على سندات الخزانة الأمريكية 50 نقطة أساس يوم الثلاثاء إلى 330 نقطة أساس ، على أساس على فهارس JPMorgan Chase & Co.
ارتفعت تكلفة التأمين على الديون الروسية من خلال مقايضات التخلف عن السداد إلى حوالي 348 نقطة أساس ، مقارنة بـ 220 نقطة أساس قبل أسبوع وما يزيد قليلاً عن 100 نقطة أساس في منتصف ديسمبر.
كما بيعت الصناديق المتداولة في البورصة الشهيرة التي تشتري الأسهم الروسية يوم الثلاثاء ، مع تراجع مؤشر VanEck Russia ETF البالغ 1.4 مليار دولار بأكبر قدر منذ أن ضرب فيروس كورونا الأسواق العالمية في مارس 2020.
في غضون ذلك ، انخفض الروبل بأكثر من 5٪ حتى الآن هذا العام ، وهو أسوأ العملات الرئيسية أداءً في العالم.
سيتم إغلاق بعض الأسواق الروسية المحلية يوم الأربعاء بسبب عطلة المدافع عن الوطن.
خلال فترة التوتر السابقة مع روسيا في عام 2018 ، حذرت وزارة الخزانة الأمريكية من أن فرض عقوبات على سوق الديون السيادية قد يؤدي إلى حدوث اضطرابات مالية عالمية. الآن يزن المستثمرون احتمالات المزيد من العقوبات – وكيف يمكن أن تظهر في الأسواق.
وقال تشامورو من Pictet “إذا لم يكن هناك مزيد من التصعيد ، فقد لا نشهد المزيد من عمليات البيع الإضافية حيث تم تعديل الأسعار بالفعل”. “ولكن إذا كان هناك تصعيد إضافي أدى إلى عقوبات إضافية أقوى ، فعندئذ ستنتهي كل الرهانات.”
قال إن تشديد العقوبات قد يؤجج تحركات أكبر نحو الجانب السلبي في جميع الأصول الروسية ، من سندات اليورو إلى الروبل.
قال جينس نيستيدت ، كبير مديري الأموال في Emso Asset Management: “أعتقد أن هذه كانت مجرد جولة أولى من العقوبات حيث يحتفظون بالعقوبات الأكثر عقابية في الاحتياط اعتمادًا على كيفية تطور الأمور على الأرض”.
المصدر: رويترز
