يترنح المستثمرون العالميون من Tiger Global Management إلى Temasek Holdings Pte بعد أن فرضت الصين أقسى القيود حتى الآن على قطاع التعليم الخاص وتكنولوجيا التعليم الذي تبلغ قيمته 100 مليار دولار.
أمرت الدولة، يوم السبت ، الشركات التي تقدم دروسًا في المناهج الدراسية بأن تصبح غير هادفة للربح ، مما قد يؤدي إلى القضاء على جزء كبير من المليارات التي كانت تراهن عليها صناديق الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري في قطاع كان محمومًا في السابق.
فقدت المنصات قدرتها على طرحها للجمهور – مما حرم مؤيديها من المخارج التي يحتاجون إليها للاستفادة منها. تم حظر رأس المال الأجنبي من القطاع ، مع تداعيات غير مؤكدة على أمثال شركة Temasek في سنغافورة و GIC Pte بالإضافة إلى Warburg Pincus و SoftBank’s Vision Fund ، والتي استثمرت جميعها في العديد من اللاعبين الكبار في الصناعة.
وقالت السلطة الإدارية الأقوى في البلاد إن أولئك الذين ينتهكون هذه القاعدة يجب أن يتخذوا خطوات لتصحيح الوضع ، دون الخوض في التفاصيل.
نشرت بكين يوم السبت مجموعة كبيرة من اللوائح التي تهدد مجتمعة بقلب القطاع رأسا على عقب.
تنبع الحملة على مستوى البلاد من رد فعل عنيف أعمق ضد الصناعة ، حيث تعذب الدروس الخصوصية المفرطة الشباب وتثقل كاهل الآباء برسوم باهظة.
كان يُنظر إليه سابقًا على أنه طريقة مؤكدة للأطفال الطامحين (والآباء) للمضي قدمًا ، ويُنظر إليه الآن أيضًا على أنه عائق أمام إحدى أولويات Xi Jinping: تعزيز معدل المواليد المتناقص.
يخاطر المستثمرون باضطرارهم إلى تخفيض محفظتهم بشكل كبير أو ما هو أسوأ ، حيث يتعرضون للضرب في عمليات البيع. يوم الجمعة ، تراجعت بعض أكبر الأسماء في الصناعة ، بما في ذلك New Oriental Education & Technology Group Inc. و TAL Education Group و Gaotu Techedu Inc. و Koolearn Technology Holding Ltd. بعد ظهور تفاصيل عن الحملة الوشيكة.
ورفض ممثلو Warburg Pincus و GIC و Temasek التعليق.
قال ممثلو شركة سيكويا كابيتال تشاينا إنهم لا يستطيعون التعليق على الفور. DST و Tiger لم يستجبوا لطلبات البريد الإلكتروني للتعليق.
الصين: 76 مليار دولار عائدات قطاع التعليم عبر الإنترنت بحلول عام 2024
إنه انعكاس مذهل للثروة بالنسبة لصناعة كانت تفتخر ذات مرة ببعض أسرع معدلات النمو في البلاد.
كان من المتوقع أن يحقق قطاع التعليم عبر الإنترنت عائدات بقيمة 491 مليار يوان (76 مليار دولار) بحلول عام 2024.
وقد جعلت هذه التوقعات السامية سوق الأسهم أعزاء من TAL و Gaotu ، وأعدت جيلًا من الشركات الناشئة العملاقة مثل Yuanfudao و Zuoyebang.
يعكس الهجوم التنظيمي الحالي حملة أوسع بدأت أواخر عام 2020 ضد الثقل المتزايد لشركات الإنترنت الصينية من شركة Didi Global Inc. إلى Alibaba Group Holding Ltd.
وقد تكبد المستثمرون الذين يراهنون على أسماء تكنولوجية بخلاف تكنولوجيا التعليم خسائر بمئات المليارات من الدولارات منذ البداية.
هذا العام ، بسبب سلسلة من الإجراءات الصارمة التنظيمية التي توسعت من التكنولوجيا المالية لتشمل خدمة توصيل الركاب وشراء البقالة وتوصيل الطعام.
تكمن رغبة بكين في تأكيد سيطرتها على الاقتصاد وأحد أهم مواردها في صميم تلك الإجراءات. تخضع الشركات التي تعمل كمنصات على الإنترنت للتدقيق بشكل متزايد بسبب كميات البيانات التي تجمعها ، مما أثار قلق الحكومة بشأن قضايا الخصوصية والأمن.
قد تكون الخسائر المحتملة في مجال التعليم وحدها مذهلة.
Alibaba و Tencent Holdings Ltd. و ByteDance Ltd. من بين المستثمرين الذين دخلوا مجال التعليم. جذبت منصات التعليم عبر الإنترنت حوالي 103 مليار يوان من رأس المال في عام 2020 وحده ، وفقًا لـ iResearch. استحوذت أكبر خمس شركات على 80٪ من التمويل الذي تم جمعه.
من بين الشركات الناشئة المدعومة من القطاع الخاص ، تعد Yuanfudao واحدة من أكبر الشركات التي تقدر قيمتها بنحو 17 مليار دولار ، وفقًا لـ iResearch.
حقق منافس Zuoyebang تقييمًا بقيمة 3 مليارات دولار في عام 2018. وبلغت قيمة Huohua Siwei 1.5 مليار دولار هذا العام ، وفقًا لتقرير إعلامي محلي.
وقد جمعت الشركات الثلاثة مجتمعة 7 مليارات دولار من المستثمرين ، وفقًا لـ Crunchbase.
ألقت حملة القمع التنظيمي بصرامة في خطط الاكتتاب العام للعديد من الشركات الناشئة عالية الارتفاع ، مما أدى إلى خفض التقييمات لتلك التي تقدمت في الإدراج.
تراجعت شركة Zhangmen Education Inc. بنسبة 46 ٪ في نيويورك منذ إدراجها.
من غير الواضح في النهاية كيف ستنتهي الحملة الحكومية – يعتقد الكثيرون أن بكين لن تسعى إلى القضاء على صناعة لا تزال تلعب دورًا أساسيًا في إعداد قوتها العاملة في المستقبل. في الوقت الحالي ، قد يختار العديد من المستثمرين اتخاذ جانب الحذر.
قال كيري جوه ، كبير مسؤولي الاستثمار في مكتب Kamet Capital Partners Pte. متعدد العائلات ، إنه خفض مناصبه في شركات تكنولوجيا التعليم في الأشهر الأخيرة “لأنه يبيع ويطرح أسئلة لاحقًا عندما يتعلق الأمر بالصين”.
وأضاف: “لكننا نبحث عن فرص لإعادة بناء المناصب”.
المصدر: رويترز
