توقع استطلاع أجرته رويترز لآراء محللي سوق الصرف الأجنبي أن يظل الدولار الأمريكي ضعيفًا خلال الأشهر المقبلة، متأثرًا بمخاوف متزايدة بشأن الدين الأمريكي، وسياسات تعريفات جمركية متقلبة، وتوقعات متزايدة بخفض أسعار الفائدة.

الرسوم الجمركية

أدى تزايد القلق إزاء الرسوم الجمركية المتقطعة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، ومشروع قانون خفض الضرائب والإنفاق المتوقع أن يضيف 3.3 تريليون دولار إلى الدين الوطني، إلى موجة من هروب المستثمرين من الأصول المقومة بالدولار في الأشهر الأخيرة.

كما ساهم ارتفاع “علاوة الأجل” – وهي التعويض الذي يطلبه المستثمرون للاحتفاظ بديون طويلة الأجل – في انخفاض قيمة الدولار بنسبة 11% تقريبًا مقابل سلة من العملات الرئيسية هذا العام، وإلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات ونصف مقابل اليورو والجنيه الإسترليني الأسبوع الماضي.

تداول الدولار الأمريكي

كما أظهرت بيانات حديثة صادرة عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع أن تداول الدولار على المكشوف بلغ أعلى مستوى له في عامين تقريبًا، مما يشير إلى احتمال حدوث مزيد من الضعف.

وعند سؤال محللي سوق الصرف الأجنبي عن كيفية تغير هذا الوضع بنهاية يوليو، أفاد أكثر من 80% من محللي سوق الصرف الأجنبي، في استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 27 يونيو إلى 2 يوليو، أي ما يعادل 42 من أصل 52، بأنهم سيحافظون على وضعهم بشكل عام، أو أن صافي مراكز البيع على المكشوف ستزداد.

سوق الصرف الأجنبي

أغلبية محللي سوق الصرف الأجنبي الذين استطلعت رويترز آراءهم في أبريل ومايو خلصوا بالفعل إلى أن بريق “الملاذ الآمن” للعملة الاحتياطية قد تآكل جزئيًا.

وقالت جينيفر لي، كبيرة الاقتصاديين في بي إم أو كابيتال ماركتس: “نتوقع ضعف الدولار الأمريكي في الأشهر المقبلة”.

وأضافت: “الميزانية الأخيرة، والتأثير التضخمي للرسوم الجمركية، وما يعنيه ذلك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتعليقات اللاذعة التي يستخدمها الرئيس ترامب ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول – كل ذلك لا يبشر بالخير للتوقعات الاقتصادية الأمريكية بشكل عام، على الأقل خلال الفترة المتبقية من العام”.

طالب ترامب مرارًا وتكرارًا بتخفيضات فورية وعميقة في أسعار الفائدة. وأكد باول، الذي تنتهي ولايته في مايو 2026، يوم الثلاثاء أن خطة البنك المركزي هي “الانتظار لمعرفة المزيد” عن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم قبل خفض أسعار الفائدة.

مفاوضات الرسوم الجمركية

عند سؤال المشاركين عن العامل الرئيسي الذي سيؤثر على الدولار الأمريكي خلال الشهر المقبل، أجاب ما يقرب من 37% منهم، أي 22 من أصل 60، بأنها “مفاوضات الرسوم الجمركية”.

وسيتجه الاهتمام الآن إلى الخطوة التالية لترامب بعد انتهاء فترة الإيقاف المؤقت لمدة 90 يومًا للرسوم الجمركية الشاملة في 9 يوليو، والتي أعلن عنها في أوائل أبريل.

أجاب ثمانية عشر مشاركًا بأن السبب هو “فروق أسعار الفائدة”، وهي عوامل لم تكن مهمة في الأشهر الأخيرة، مع ارتفاع قيمة اليورو في الوقت الذي كان فيه البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة، وبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة طوال العام.

تنويع المحافظ الاستثمارية

أجاب ثلاثة عشر مشاركًا بأن السبب هو “تنويع المحافظ الاستثمارية”، مما يدعم نتائج استطلاع أُجري في يونيو، حيث توقعت أغلبية تقارب 90% من استراتيجيي العملات الأجنبية انخفاض الطلب على الأصول الدولارية.

اختار سبعة مشاركين “النقاش حول استقلال الاحتياطي الفيدرالي”.

أظهرت متوسطات استطلاعات رأي 70 استراتيجيًا أن اليورو، الذي ارتفع بنحو 14% حتى الآن هذا العام، ويتجه نحو تحقيق أفضل أداء سنوي له مقابل الدولار الأمريكي منذ عام 2017، من المتوقع أن يستقر عند 1.18 دولار أمريكي في ستة أشهر، وأن يرتفع بنحو 2% ليصل إلى 1.20 دولار أمريكي في عام واحد.

العملات الأجنبية

في أحدث استطلاع، رفع ما يقرب من 70% من محللي العملات توقعاتهم لسعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي عن الشهر الماضي، مما أدى إلى أعلى متوسطات منذ سبتمبر 2021.

لكن معظم هذه التوقعات وُضعت في الأسبوع الماضي، الذي شهد ارتفاعًا في قيمة العملة الموحدة بنسبة تقارب 3%، مما يُشير إلى قرب رفعها.

وقال أليكس كوهين، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك أوف أمريكا: “نواصل مراقبة تباطؤ وتيرة استنزاف الأموال الحقيقية، و… استمرار بيع الدولار، وخاصةً من العملات الحقيقية الأوروبية”.

وأضاف: “هذا يُشير إلى أسباب هيكلية أخرى لاستمرار انخفاض قيمة الدولار في الأشهر المقبلة”.