يؤثر انخفاض نشاط التداول، وتراجع المخاوف الاقتصادية، وتراجع التوترات الجيوسياسية سلبًا على سعر الذهب والفضة، حيث تختبر الأسعار مستويات دعم رئيسية.

سعر الذهب

ومع ذلك، من المتوقع أن تحد مخاوف الديون السيادية والطلب المستمر من البنوك المركزية من الانخفاض خلال فصل الصيف.

صرح جيسي كولومبو، محلل مستقل للمعادن الثمينة ومؤسس تقرير “فقاعة الفقاعات”، بأنه ينبغي على المستثمرين الاستعداد لانخفاض الأسعار على المدى القريب، مع انطلاق موسم التداول الصيفي الأسبوع المقبل مع عطلة نهاية الأسبوع الطويلة في 4 يوليو.

موسم التداول الصيفي

تشهد كولومبو ثبات أسعار الذهب في نطاق تداول أوسع بين 3200 و3500 دولار للأوقية. وبلغ سعر الذهب آخر تداول له 3271.49 دولارًا للأوقية، بانخفاض يقارب 3% خلال الأسبوع. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، لا يزال المعدن الأصفر يحافظ على مستوى دعم أولي عند 3250 دولارًا للأوقية.

بالإضافة إلى الركود الصيفي الموسمي الذي يؤثر على سوق الذهب، بدأ التحسن في المعنويات الاقتصادية يظهر مع تلميحات الحكومة الأمريكية إلى إحراز تقدم في الصفقات التجارية، وتهدئة وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران للتوترات الجيوسياسية.

الولايات المتحدة والصين

وصرح لقمان أوتونوجا، كبير محللي السوق في FXTM: “مع انتهاء الولايات المتحدة والصين من وضع إطار عمل تجاري، والتزام إسرائيل وإيران باتفاقية وقف إطلاق النار، يسارع المستثمرون إلى الأصول عالية المخاطر على حساب الملاذات الآمنة. وقد يؤدي هذا التحسن في مزاج السوق إلى مزيد من الضغوط على الذهب قبل أسبوع حافل آخر للأسواق العالمية”.

وأضاف: “بشكل عام، يتجه الذهب نحو الانخفاض، ويتجه نحو تسجيل خسائر للأسبوع الثاني على التوالي. قد يفتح إغلاق أسبوعي دون 3300 دولار الطريق نحو 3250 دولارًا، وربما المستوى النفسي 3200 دولار. وإذا عاودت الأسعار الارتفاع فوق 3300 دولار، فقد يؤدي ذلك إلى ارتداد نحو 3330 دولارًا و3360 دولارًا”.

الضغوط الهبوطية

على الرغم من تزايد الضغوط الهبوطية، صرّح كولومبو بأن الذهب مدعوم بأكثر من عامل أو عاملين. فإلى جانب الطلب الجيوسياسي على الملاذ الآمن، سيوفر الارتفاع غير المستدام في الديون السيادية والنمو المتجدد في المعروض النقدي العالمي (M2) دعمًا قويًا للذهب خلال فصل الصيف، على حد قوله.

وأشار إلى أنه “حتى الآن هذا العام، ارتفع المعروض النقدي (M2) بمقدار 1.2 تريليون دولار، حيث بلغ الدين القومي الأمريكي 37 تريليون دولار”. وأضاف: “قد نشهد المزيد من ضغوط البيع على الذهب، لكنني لست قلقًا بشأن هذا التصحيح”.

صناديق الاستثمار المتداولة

ويتوقع روبرت مينتر، مدير استراتيجية صناديق الاستثمار المتداولة في شركة أبردين، أيضًا أن تستمر أسعار الذهب في التماسك مع حفاظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سياسة نقدية محايدة.

وفي الأسبوع الماضي، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في شهادته التي استمرت يومين أمام الكونغرس، أن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة، حيث لا تزال مخاطر التضخم غير مؤكدة.

قال: “في الوقت الحالي، نحن في وضع جيد يسمح لنا بالانتظار لمعرفة المزيد عن المسار المحتمل للاقتصاد قبل النظر في أي تعديلات على سياستنا”.

البنك المركزي

وأضاف مينتر أنه يتوقع أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قريبًا. وأشار إلى أن عائد السندات لأجل عامين أعلى بنحو 80 نقطة أساس مقارنةً بأسعار الفائدة.

وقال: “قد تستمر أسعار الذهب في التماسك، لكن المرحلة التالية من هذا الارتفاع ستأتي من الطلب الاستثماري التقليدي، حيث من المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس قبل نهاية العام”.

وفي حين يُتوقع أن يستمر الذهب في التماسك، يرى مينتر أرضية صلبة فوق 3000 دولار للأونصة. وقال: “سعر الذهب الحالي مبرر تمامًا بحجم إصدارات الديون”.

ارتفاع الدين الحكومي العالمي

يشير بعض المحللين إلى أن الذهب ليس مجرد أصل نقدي جذاب في ظل ارتفاع الدين الحكومي العالمي، بل هو أيضًا وسيلة تحوط ضد ضعف القوة الشرائية مع تراجع الدولار الأمريكي.

يختتم مؤشر الدولار الأمريكي الأسبوع بالقرب من أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، مختبرًا دعمًا جديدًا عند 97 نقطة.

صرح نعيم أسلم، كبير مسؤولي الاستثمار في زاي كابيتال ماركتس، بأنه لا يزال متفائلًا بشأن الذهب مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي.

مؤشر الدولار

وقال: “ينظر معظم المستثمرين إلى مؤشر الدولار بنظرة هبوطية ويتوقعون خفضًا في أسعار الفائدة. حاليًا، إذا نظرنا إلى سعر الذهب، يتضح أن أي ضعف إضافي يمثل فرصة للشراء. ومع ذلك، فإن عودة الإقبال على المخاطرة قد تحد من الارتفاع، خاصة في غياب التوترات الجيوسياسية”.

في مذكرة نُشرت يوم الجمعة، قال آرون هيل، كبير محللي السوق في إف بي ماركتس، إنه لا يتوقع ضغوط بيع كبيرة على الدولار الأمريكي حتى تنخفض أسعار الذهب إلى 96.5 نقطة.

في حين من المرجح أن يظل الذهب في موقف دفاعي، فإن التقويم المختصر للأسبوع المقبل قد يجلب تقلبات متزايدة بسبب التقارير الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك أرقام الرواتب غير الزراعية لشهر يونيو، والتي سيتم إصدارها يوم الخميس بسبب عطلة الرابع من يوليو.