من المتوقع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، في ظل تقييم صانعي السياسات لمؤشرات تباطؤ الاقتصاد وخطر ارتفاع التضخم نتيجةً للرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات وتصاعد الأزمة في الشرق الأوسط.

منذ تحديد سعر الفائدة المرجعي الحالي عند النطاق 4.25%-4.50% في ديسمبر، شهد الاحتياطي الفيدرالي ازدياد غموض التوقعات الاقتصادية، لا سيما بعد عودة الرئيس دونالد ترامب إلى السلطة في يناير، وتعديله السريع للسياسة التجارية الأمريكية بإعلانه عن رسوم جمركية أعلى بكثير على السلع المستوردة.

في حين تأخر تطبيق العديد من التعريفات الجمركية، إلا أن القضية لم تُحل بعد، وهي محل اهتمام مسؤولي البنك المركزي الأمريكي.

كما ارتفعت أسعار النفط بعد الهجوم الإسرائيلي على إيران الأسبوع الماضي، وما تلاه من تبادل للصواريخ بين الخصمين الإقليميين، في حين تشير بيانات سوق العمل ومبيعات التجزئة وجوانب أخرى من الاقتصاد الأمريكي إلى احتمال ضعف النمو.

وصرح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأنهم يريدون توضيحًا بشأن مسار الاقتصاد نحو ارتفاع التضخم أو ضعف النمو قبل إصدار أي توجيهات جديدة بشأن أسعار الفائدة، ولكن حتى الآن، لا يزال احتمال ارتفاع الأسعار وتباطؤ التوظيف قائمًا.

أظهر استطلاع أجرته الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال، ونُشر يوم الاثنين، أن خبراء الاقتصاد يتوقعون أن ينحسر نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.3%، بانخفاض عن نسبة 1.9% المتوقعة في أوائل أبريل، مع بلوغ التضخم 3.1% في نهاية العام، وهي نسبة أعلى بنقطة مئوية من القراءة المسجلة في أبريل، وأعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وأفاد المشاركون في الاستطلاع أن معدل البطالة، الذي بلغ 4.2% في مايو، سينتهي هذا العام عند 4.3% قبل أن يبدأ ارتفاعًا مطردًا إلى 4.7% في أوائل عام 2026.

“مُشلَّلون بسبب غموض ترامب”

مع وجود مخاطر على كل من أهداف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم والتوظيف، والتساؤلات التي لم تُحل حول خطط ترامب السياسية، يتوقع المستثمرون أن يظل البنك المركزي ثابتًا على موقفه لأشهر قادمة، دون أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة حتى سبتمبر. وقد طالب ترامب بخفض فوري لتكاليف الاقتراض.

خفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024.

كتب داريو بيركنز، الخبير الاقتصادي في تي إس لومبارد، في تحليلٍ لموقف الاحتياطي الفيدرالي إزاء البيانات الاقتصادية الحالية وما يريده ترامب من البنك المركزي: “يميل الاحتياطي الفيدرالي، كما هو واضح، إلى التشكيك في قدرة ترامب على التحرك.

محافظو البنوك المركزية دائمًا ما يكونون محافظين، ومع وجود مخاطر على كلا الجانبين في ولايتهم، يميلون إلى الانتظار ورؤية ما إذا كانت الأشهر القليلة المقبلة ستحل مأزقهم. في غضون ذلك، الرئيس غير راضٍ”.

سيصدر الاحتياطي الفيدرالي بيان سياسته إلى جانب التوقعات الاقتصادية وتوقعات أسعار الفائدة المحدثة لصانعي السياسات الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء عقب انتهاء اجتماعه الأخير الذي استمر يومين. سيعقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مؤتمرًا صحفيًا بعد نصف ساعة.

صرّح مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جي بي مورغان، بأنه لا يتوقع أي تغييرات جوهرية في بيان السياسة النقدية، مع استمرار قوة نمو الوظائف الأخير، واستمرار التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع حالة عدم اليقين.

مع ذلك، ستوفر توقعات صانعي السياسات صورةً مُحدثةً عن توقعاتهم لتطور الاقتصاد في الأشهر المقبلة، وكيفية استجابة السياسة النقدية. أظهرت الجولة الأخيرة من التوقعات في مارس/آذار أنهم يتوقعون أن يُجري الاحتياطي الفيدرالي خفضين لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2025، وهي وجهة نظر تتوافق مع تقديرات السوق الحالية.