من المرجح أن يخفض بنك كندا أسعار الفائدة لاجتماعه السابع على التوالي يوم الأربعاء مع استعداد البلاد لحرب تجارية من شأنها أن تدفع الاقتصاد إلى الركود ما لم يكن هناك حل سريع.
ويتوقع خبراء الاقتصاد والأسواق أن يخفض صناع السياسات بقيادة المحافظ تيف ماكليم أسعار الفائدة إلى 2.75%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر/أيلول 2022.
ومن المرجح أن تجبر حالة عدم اليقين التي يفرضها الرئيس الأميركي دونالد ترمب على فرض التعريفات الجمركية البنك المركزي على الاستمرار في خفض أسعار الفائدة من أجل وقف الضرر الاقتصادي.
وبدون الحرب التجارية، ربما كان الانتعاش الأقوى من المتوقع في الاقتصاد الكندي وعلامات التضخم الأساسي الأكثر صرامة ليبرر التوقف المؤقت لدورة التيسير.
وقالت فيرونيكا كلارك، الخبيرة الاقتصادية في سيتي جروب، عبر البريد الإلكتروني: “بناءً على البيانات الأخيرة وحدها، لم أكن لأتصور أنهم سيخفضون أسعار الفائدة في هذا الاجتماع.
لكن هذه البيانات تبدو قديمة الآن ولن تعكس الظروف الحالية للتعريفات”.
فرض ترمب رسوماً بنسبة 25% على معظم السلع الكندية والمكسيكية الأسبوع الماضي، لكنه وعد بعد ذلك بتأخير لمدة شهر واحد على تلك التي تمتثل لاتفاقية التجارة لأميركا الشمالية.
ثم هدد بفرض تعريفات جمركية جديدة كبرى على الأخشاب ومنتجات الألبان الكندية. من المقرر أن يتم فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الفولاذ والألمنيوم الكنديين يوم الأربعاء.
وردت كندا بفرض رسوم على سلع أمريكية بقيمة 30 مليار دولار كندي (20.8 مليار دولار) وتعهدت بتوسيع التعريفات الجمركية إلى منتجات بقيمة 155 مليار دولار كندي في الثاني من أبريل، ما لم يتراجع البيت الأبيض أو يتمكن الجانبان من التفاوض على مخرج.
إن مهمة البنك المركزي وسط ديناميكية التجارة المتغيرة بسرعة هي الاستمرار في التواصل بأنه يمكنه تعديل أسعار الفائدة لتقليل الضربة الاقتصادية.
ومع ذلك، من المرجح أن يكرر ماكليم أن هناك حدًا لما يمكن للسياسة النقدية أن تفعله لإصلاح المشكلة. ستأتي معركة التعريفات الجمركية مع صدمة تضخمية، مما يقيد استجابة البنك مقارنة بجائحة كوفيد-19، عندما انخفض سعر الفائدة إلى 0.25٪.
قدر خبراء الاقتصاد أن تعريفات ترامب الجمركية على كندا، جنبًا إلى جنب مع الانتقام، ستخفض من نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 2 إلى 4 نقاط مئوية.
ويتوقع البنك المركزي ألمًا اقتصاديًا مماثلًا. في خطاب ألقاه الشهر الماضي، قال ماكليم إن النزاع التجاري المطول من شأنه أن يمحو النمو ويؤثر على الناتج المحلي الإجمالي الكندي بنحو 3% على مدى عامين.
ومع ذلك، قال البنك في توقعاته إن العوامل التي تدفع الأسعار إلى الارتفاع سوف تفوق الضغوط النزولية على الأسعار ــ الأمر الذي من شأنه أن يتسبب في ارتفاع التضخم.
ورغم أن البنك المركزي خفف من وطأة الارتفاع الأخير في ضغوط الأسعار الأساسية، فقد بلغ متوسط التضخم الأساسي 2.7% في يناير/كانون الثاني، وظل عالقاً عند هذه المستويات لعدة أشهر، وهو ما أضاف بالفعل إلى المخاوف.
ويتناقض عدم اليقين بشأن التعريفات بشكل حاد مع البيانات المحلية القوية في كندا. فقد تسارع النمو الاقتصادي إلى 2.6% على أساس سنوي في نهاية العام الماضي، مدفوعاً بانتعاش الاستهلاك الأسري والإسكان، حيث شعرت القطاعات الحساسة للفائدة ببعض الراحة من تخفيضات أسعار الفائدة.
