قال محللو “جولدمان ساكس” إن أغلب مكونات مؤشر “إس آند بي 500” انضمت مؤخرًا لأسهم مجموعة “العظماء السبعة” (شركات التكنولوجيا الكبرى) في نطاق “القيم المبالغ فيها”، وقد يكون أمامها أشهر قليلة من مواصلة الارتفاع.
وكتب المحللون في مذكرة اليوم: “في حين أن هذا لا يعني بالضرورة أن الاتجاه الصعودي الذي بدأ في أكتوبر 2022 يقترب من نهايته، فإن التقييمات المرتفعة تؤدي عادةً إلى عوائد أضعف خلال الأشهر المقبلة”.
ومنذ بداية العام، ارتفع مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقعة لمؤشر “إس آند بي 500” متساوي الوزن إلى 17 ضعفاً مع انضمام المزيد من الأسهم إلى الموجة الصعودية، وفقًا لبيانات “فاكست ست”، وهذا أعلى بنحو 13% من تقدير “جولدمان ساكس” للقيمة العادلة.
ومع ذلك، تشير الأدلة التاريخية إلى أن التقييمات لا تزال لديها مجال أكبر للارتفاع، ووفقاً للمحللين، يستغرق الأمر عادة أربعة أشهر بعد تجاوز عتبة الـ 10% من المبالغة قبل أن يصل تقييم المؤشر المتساوي الوزن إلى ذروته (تجاوز المؤشر هذا المستوى بالفعل في فبراير).
في كثير من الأحيان، تتراجع المبالغة في تقدير القيمة مع تحسن الأرباح، ولكن في الحالات التاريخية التي تعرض فيها المؤشر لضغوط بيعية، كان تراجع النمو الاقتصادي هو المحفز الأكثر وضوحًا.
