قال صندوق النقد الدولي يوم الخميس إن بنك اليابان يجب أن يسمح لعوائد السندات الحكومية بالتحرك بمرونة أكبر وأن يكون مستعدًا لرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بسرعة إذا تحققت مخاطر صعودية “كبيرة” للتضخم.

في اقتراح بعد التشاور السنوي بشأن السياسة مع اليابان ، قال صندوق النقد الدولي إن السياسة النقدية المتساهلة للغاية للبنك المركزي لا تزال مناسبة حيث من المرجح أن يتراجع التضخم إلى ما دون هدفه البالغ 2% بحلول نهاية عام 2024 ما لم ترتفع الأجور بشكل كبير.

لكن مع تزايد بروز مخاطر ارتفاع التضخم في ثالث أكبر اقتصاد في العالم ، قال صندوق النقد الدولي ، ينبغي على بنك اليابان (BOJ) منح العوائد طويلة الأجل حرية أكبر ، مثل زيادة هدف عائد السندات لأجل 10 سنوات أو توسيعه.

وقال رانيل ، رئيس بعثة صندوق النقد الدولي في اليابان: “لا نرى أن هذا يغير حقًا الموقف التكيفي (لبنك اليابان). بل أكثر من ذلك لتحقيق التوازن بين بعض التأثير على الاقتصاد الحقيقي والتأثير على الأسواق المالية”.

وقال لرويترز “إنه يسهل أيضا البدء في الانتقال نحو رفع سعر الفائدة على المدى القصير في نهاية المطاف” ، مضيفا أن بنك اليابان قد يفكر في اتخاذ خطوات لتعزيز المرونة في عوائد السندات حتى قبل تحقيق هدف التضخم بشكل دائم.

مع ارتفاع معدل التضخم الأساسي في أسعار المستهلكين في اليابان إلى أعلى مستوى له في 41 عامًا بنسبة 4٪ ، وهو ضعف هدف بنك اليابان المركزي ، تراهن الأسواق على أن البنك المركزي سيتوقف تدريجياً عن التحفيز القوي بعد تقاعد المحافظ هاروهيكو كورودا في أبريل.

على عكس البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم التي رفعت أسعار الفائدة بشكل كبير ، ظل بنك اليابان متمسكًا بسياسة أسعار منخفضة للغاية ، تسمى التحكم في منحنى العائد (YCC) ، والتي تطبق معدل فائدة سلبي على بعض الصناديق قصيرة الأجل وتستهدف عائد 10 سنوات حول الصفر.

تتناقض مقترحات المقرض العالمي مع تلك التي قدمها العام الماضي ، عندما حثت البنك المركزي على الحفاظ على سياسة فضفاضة للغاية لدعم تعافي اليابان من أضرار جائحة COVID-19.

وقال صندوق النقد الدولي في بيان: “بالنظر إلى المخاطر ذات الجانبين للتضخم ، فإن المزيد من المرونة في العوائد طويلة الأجل سيساعد على تجنب التغيرات المفاجئة في وقت لاحق.

صندوق النقد الدولي: بنك اليابان قد يفكر أيضًا في خيارات مثل استهداف عائد قصير الأجل

وهذا من شأنه أن يساعد في إدارة مخاطر التضخم بشكل أفضل ويساعد أيضًا في معالجة الآثار الجانبية للتيسير المطول”. البيان الصادر بعد التشاور بشأن السياسات.

قال صندوق النقد الدولي إن بنك اليابان قد يفكر أيضًا في خيارات مثل استهداف عائد قصير الأجل أو وتيرة شراء السندات.

وقال إن مثل هذه الخطوات من شأنها أن تساعد في التخفيف من الآثار الجانبية للتيسير المطول ، مثل التشوهات في منحنى العائد الناجم عن مشتريات السندات الحكومية الضخمة من بنك اليابان.

وقال إنه إذا ارتفعت مخاطر التضخم بشكل كبير ، يجب على بنك اليابان سحب الدعم النقدي بقوة أكبر ، مثل رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل “في وقت أبكر بكثير وفوق المعدل المحايد” لإعادة التضخم نحو هدفه البالغ 2٪.

قال سالغادو في المقابلة إن رفع أسعار الفائدة على المدى القصير غير مرجح على المدى القريب ولا يمكن النظر فيه إلا عندما يكون هناك دليل واضح على أن الأجور ستستمر في الارتفاع وتساعد بنك اليابان على تحقيق هدف التضخم بشكل دائم.

فاجأ بنك اليابان الأسواق في ديسمبر بمضاعفة نطاق المخصصات لعائد 10 سنوات إلى 0.5٪ أعلى أو أقل من الصفر.

عززت أداة تشغيل السوق في يناير للدفاع عن الحد الأقصى الجديد ، بهدف إطالة عمر YCC.

بصرف النظر عن الآثار الجانبية المتزايدة للتيسير المطول ، أثارت أسعار الفائدة المنخفضة للغاية لبنك اليابان انتقادات من النقاد لتسببها في انخفاض الين ، مما زاد من تكلفة واردات المواد الخام التي فرضت مزيدًا من الضغط على الشركات والأسر.

لامس الدولار أعلى مستوى له في 32 عامًا حول 152 يناً العام الماضي ، مما دفع السلطات للتدخل في سوق العملات لدعم العملة اليابانية ، على الرغم من أنها انتعشت منذ ذلك الحين إلى حوالي 130.

قال صندوق النقد الدولي إنه في حين أن التدخل في العملة يمكن أن يحد من التقلب المفرط ويحافظ على وتيرة تحركات الين متوافقة بشكل أفضل مع الأساسيات ، فمن المحتمل أن تكون آثاره مؤقتة.

وقال صندوق النقد الدولي إن التدخل ، إذن ، “يجب أن يقتصر على الظروف الخاصة مثل ظروف السوق المضطربة والمخاطر على الاستقرار المالي” والمخاوف من أن تحركات الصرف الأجنبي يمكن أن تزيل توقعات التضخم.