كما هو الحال دائمًا ، كان الأسبوع الماضي قبل فترة الهدوء للاحتياطي الفيدرالي قبل الاجتماع التالي للسياسة ، أسبوعًا مزدحمًا لمراقبي الاحتياطي الفيدرالي الذين يبحثون عن أدلة حول الخطوة التالية للبنك المركزي.

وتأتي هذه المرة خلال أسبوع لم يكن فيه لأكبر أخبار بنك الاحتياطي الفيدرالي أي علاقة بالسياسة ، عندما كشف بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كان إيجابيًا بالنسبة لـ COVID-19.

وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، كان باول يعاني من أعراض خفيفة وكان يعمل عن بُعد أثناء عزله في المنزل.

جاء هذا الكشف قبل 13 يومًا من اجتماع السياسة الفيدرالي الذي يستمر يومين ، والمقرر أن يبدأ في 31 يناير.

أما بالنسبة لما قد يخبئه بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأول من فبراير للمستثمرين ، فقد أشار العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى أنهم يفضلون إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة ، مع الاستمرار في رفع أسعار الفائدة والحفاظ عليها.

يشجع المسؤولون بوادر تباطؤ التضخم ، على الرغم من أن الكثيرين يشيرون إلى استمرار ارتفاع تضخم الخدمات باستثناء الإسكان ، ويخشون أن تكون “مزيفة” كما قال محافظ بنك الاحتياطى الفيدرالى كريس والر.

خطاب الاحتياطي الفيدرالي

إليك تقرير موجز عن خطاب الاحتياطى الفيدرالى الأسبوع الماضي ، وآخر مرة سنسمعها قبل إعلان السياسة التالي لمجلس الاحتياطى الفيدرالى:

في خطاب ألقاه يوم الخميس في كلية إدارة الأعمال بجامعة شيكاغو ، قال برينارد إنه في حين أن هناك علامات مشجعة على تراجع التضخم ، يجب على البنك المركزي أن يستمر في مسار السياسة النقدية التقييدية.

قالت برينارد إنها تشعر بالتشجيع بسبب التباطؤ الأخير في نمو الأجور واتجاهات الأسعار في السلع الأساسية والخدمات غير السكنية – والتي تقول إنها تشير إلى أننا لا نشهد دوامة على غرار السبعينيات.

عندما سئل عن تأثير فك الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطى الفيدرالى ، قال برينارد إن تقديرات التأثير ربما تكون 50-75 نقطة أساس للتشديد.

في حديثه في مجلس العلاقات الخارجية يوم الجمعة ، قال محافظ بنك الاحتياطى الفيدرالى كريس والر إنه يشعر بالتشجيع من تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر ، لكنه أشار إلى أنه تم قياس التضخم على أساس شهري ، حيث كان التضخم في المستوى الذي كان عليه في مارس عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة وبهذا لقد تحرك التدبير بشكل جانبي بشكل أساسي طوال العام.

ورحب والر أيضًا بالاعتدال في نمو الأجور ، لكنه قال إن الأجور لا تزال بحاجة إلى المزيد من الانخفاض لخفض التضخم.

وقال والر أيضًا إن السوق متفائل أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم سينخفض ​​بسرعة أكبر هذا العام ، مما دفع البنك المركزي إلى التراجع عن رفع أسعار الفائدة.

قال والر إنه سيكون أمرًا رائعًا إذا حدث ذلك ، لكن الاحتياطى الفيدرالى يحتاج إلى إدارة مخاطر عدم تراجع التضخم. لهذه الأسباب ، يفضل والر الاستمرار في رفع أسعار الفائدة ، ولكن بوتيرة أبطأ.

أضاف: “علاوة على ذلك ، لا يزال أمامنا طريق كبير لتحقيق هدف التضخم البالغ 2 % ، وأتوقع أن أؤيد التشديد المستمر للسياسة النقدية “.

قالت رئيسة مجلس الاحتياطى الفيدرالى في بوسطن سوزان كولينز يوم الخميس في مجلس الاحتياطى الفيدرالى في بوسطن إنها تتوقع المزيد من الزيادات في الأسعار ، ولكن بوتيرة أبطأ ، مشيرة إلى استمرار ارتفاع تضخم الخدمات المدفوع بنمو الأجور.

قالت كولينز إنها تعتقد أن المعدلات – التي تقع في نطاق 4.25-4.5٪ – ستحتاج إلى رفعها إلى ما يزيد قليلاً عن 5٪ قبل الاحتفاظ بها لبعض الوقت.

قال كولينز إن الأسعار في المنطقة المقيدة وقد نقترب من الذروة ، لذا فمن المنطقي رفع الأسعار بوتيرة أبطأ وتحقيق التوازن بين مخاطر خفض التضخم مقابل دفع البطالة إلى الارتفاع ماديًا.

في حديثها في أوستن ، تكساس ليلة الأربعاء ، قالت رئيسة بنك الاحتياطى الفيدرالى في دالاس لوري لوجان إنها تريد إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة للتأكد من أن بنك الاحتياطى الفيدرالى يسير على حبل مشدود لكبح التضخم مع عدم إغراق الاقتصاد.

قالت لوجان إنها تراقب الظروف المالية وتقول إنه إذا خففت ، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي دائمًا رفع أسعار الفائدة أكثر – حتى بعد التوقف.

وقال لوجان “هذا هو السبب في أنني دعمت قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الشهر الماضي لتقليل وتيرة زيادات أسعار الفائدة. ونفس الاعتبارات تشير إلى إبطاء وتيرة أكثر في الاجتماع القادم”.

كما قال رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى في فيلادلفيا باتريك هاركر ، متحدثًا في ديلاوير ونيوجيرسي هذا الأسبوع ، إنه يفضل إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة وأنه في وقت ما من هذا العام ، يتوقع أن يكون سعر السياسة مقيدًا بما يكفي للحفاظ على معدلات الفائدة في مكانها والسماح السياسة النقدية تقوم بعملها.

قال هاركر إن تقليص الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطى الفيدرالى يؤدي أيضًا إلى إزالة قدر كبير من التسهيلات.

انفصل جيمس بولارد ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، عن الحزمة هذا الأسبوع عندما أكد لصحيفة وول ستريت جورنال أنه يجب على مسؤولي بنك الاحتياطى الفيدرالى رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية فوق 5٪ “بأسرع ما يمكن” قبل إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا لخفض التضخم.

ولدى سؤاله عما إذا كان منفتحًا على زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة في الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، أجاب بولارد: “لماذا لا نذهب إلى حيث من المفترض أن نذهب؟ … لماذا المماطلة؟”

بالنظر إلى المستقبل ، يركز المسؤولون على مؤشر تكلفة التوظيف لشهر ديسمبر ، في نهاية الشهر ، لمزيد من المؤشرات على تباطؤ نمو الأجور.

أظهرت توقعات مجلس الاحتياطى الفيدرالى من ديسمبر أن المسؤولين يتوقعون رفع أسعار الفائدة إلى ما يزيد قليلاً عن 5٪ هذا العام من النطاق الحالي بين 4.25٪ و 4.5٪.