لم تتخل البنوك المركزية العالمية عن معركتها للتضخم حتى الآن مع استمرار ذروة أسعار الفائدة في معظم الاقتصادات ، لكن التوقف المؤقت سيأتي في وقت ما في عام 2023 – وربما حتى المحاور.

بعد إنفاق 2022 على زيادة تكاليف الاقتراض بأكبر قدر خلال أربعة عقود لكبح ضغوط الأسعار المتزايدة التي ساعدوا في إثارة ضغوط الأسعار ثم فشلوا في التنبؤ بها ، يعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ورئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد من بين صانعي السياسة الدوليين الذين من المقرر أن يشددوا أكثر في الولايات المتحدة.

من بين 21 ولاية قضائية أخرى تراقبها بلومبرج ، من المتوقع أن تزيد 10 منها المعدلات ، ومن المتوقع أن تنخفض تسع مناطق ، ويتم تعليق اثنين.

هذا المزيج جعل بلومبيرج إيكونوميكس يحسب أن المقياس العالمي للمعدلات سيبلغ ذروته عند 6٪ في الربع الثالث قبل أن ينتهي عام 2023 عند 5.8٪.

وسيكون هذا أعلى مستوى منذ عام 2001 وبارتفاع من 5.2٪ في بداية العام.

لكنه يشير أيضًا إلى تباعد البنوك المركزية بعد تحويل جميع أسعار الفائدة تقريبًا في عام 2022 ، وإن كان ذلك مع استثناءات ملحوظة لليابان والصين.

ومن المتوقع أن يؤدي هذا الأخير إلى خفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى هذا العام ، إلى جانب كندا وروسيا والبرازيل.

قد تصبح القرارات أكثر صعوبة مع تحرك الأسعار أكثر في المنطقة المقيدة والمخاطرة بتقييد الطلب لدرجة أن الاقتصادات تنهار في فترات الركود.

هذا هو مصدر قلق تجار السندات الذين يتشككون بشكل متزايد في قدرة البنوك المركزية على الاستمرار في الارتفاع ثم التماسك.

ما يقوله بلومبيرج إيكونوميكس:

في عام 2022 ، مع ارتفاع التضخم وارتفاعه ، كانت هناك طريقة واحدة فقط أمام البنوك المركزية للذهاب ، وكان أكبر خطأ يمكن أن يرتكبه المستثمرون هو عدم أخذ الزيادات الكافية في الاعتبار.

في عام 2023 ، مع ارتفاع معدل التضخم ولكن في انخفاض وركود يلوح في الأفق ، بدأت المقايضات تؤتي ثمارها. تنفتح المخاطر على مسار السياسة أدناه وكذلك أعلاه “.

فيما يلي دليل بلومبيرج ربع السنوي لـ 23 بنكًا من أكبر البنوك المركزية في العالم ، تغطي 90٪ من الاقتصاد العالمي.

معدل الأموال الفيدرالية الحالي (الحد الأعلى): 4.5٪

توقعات بلومبرج إيكونوميكس لنهاية عام 2023: 5٪.

توقعات بلومبرج إيكونوميكس لنهاية عام 2024: 4٪.

يسير الرئيس باول وزملاؤه على الطريق الصحيح لتمديد أكثر دورة تشديد للبنك الاحتياطي الفيدرالي عدوانية منذ الثمانينيات حتى عام 2023.

بعد رفع المعدلات إلى 4.3٪ الشهر الماضي من قرب الصفر في مارس ، توقعوا بلوغ الذروة بنسبة 5.1٪ هذا العام مع عدم وجود تخفيضات في أسعار الفائدة قبل عام 2024 لكبح التضخم المرتفع.

يرى المستثمرون زيادة ربع نقطة على الأقل عندما يجتمع البنك المركزي في الفترة من 31 يناير إلى فبراير ، مع استمرار المسؤولين بهذه الوتيرة للاجتماعين المقبلين.

تتنبأ الرهانات في أسواق العقود الآجلة أيضًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام ، لكن صانعي السياسة يلجؤون إلى هذا الاقتراح.

ومن المتوقع أن يؤدي القلق بشأن التضخم إلى إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة حتى يصل الحد الأعلى إلى 5٪ بنهاية الربع الأول.

ومع توقع بقاء التضخم بالقرب من المستوى المرتفع 3٪ في عام 2023 ، من المرجح أن يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالمعدلات عند مستوى الذروة هذا على مدار العام من أجل الحفاظ على المعدلات الحقيقية أعلى في المنطقة المقيدة ، حتى مع حدوث ركود معتدل من المرجح أن يتطور في أواخر عام 2023.