يتوقع بعض أكبر المستثمرين في العالم أن الأسهم العالمية ستشهد مكاسب منخفضة من رقمين العام المقبل ، ومع ذلك فإن الطريق إلى الانتعاش لن يكون خطًا مستقيمًا.

وسط التفاؤل الأخير بأن التضخم قد بلغ ذروته – وأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ قريبًا في تغيير لهجته – يتوقع 71٪ من المشاركين في استطلاع أجرته وكالة بلومبرج نيوز ارتفاع الأسهم ، مقابل توقع انخفاض بنسبة 19٪.

يتضمن الاستطلاع غير الرسمي الذي شمل 134 من مديري الصناديق وجهات نظر كبار المستثمرين بما في ذلك BlackRock Inc. و Goldman Sachs Asset Management و Amundi SA ، وقد تم إجراؤه في الفترة ما بين 29 نوفمبر و 7 ديسمبر ، ويوفر نظرة ثاقبة للموضوعات والعقبات الكبيرة التي يتوقعونها في عام 2023 بعد التضخم والحرب في أوكرانيا والبنوك المركزية المتشددة التي ضربت عائدات حقوق الملكية هذا العام.

في العام الماضي ، توقع مسح مماثل أن تشديد السياسة الصارمة من قبل البنوك المركزية سيكون أكبر تهديد للأسهم في عام 2022.

أولئك الذين يتوقعون ارتفاع الأسهم العالمية يشهدون مكاسب بنسبة 10٪ في المتوسط ​​لعام 2023.

وهذا يتماشى مع متوسط ​​العائد التاريخي لمؤشر MSCI All-Country World Index ، ومع ذلك يبدو متواضعًا بالنظر إلى الارتدادات السابقة مثل 2009 أو 2019 حيث اكتسبت الأسهم أكثر من 30٪ و 20٪ على التوالي.

يظل المستثمرون حذرين مع بداية العام ويتوقعون أن تميل مكاسب سوق الأسهم إلى النصف الثاني من عام 2023.

عندما يتعلق الأمر بقطاعات معينة ، فضل المستجيبون عمومًا الشركات التي يمكنها الدفاع عن أرباحها من خلال الانكماش الاقتصادي. كان دافعو الأرباح والتأمين والرعاية الصحية والأسهم منخفضة التقلب من بين اختياراتهم.

أكبر المخاطر

إن أكبر التهديدات للتعافي المحتمل مترابطة إلى حد ما ، مع ارتفاع معدلات التضخم أو الركود العميق الذي يحتل مرتبة عالية في قائمة مراقبة المستثمرين ، وفقًا لما ذكره 48٪ و 45٪ من المشاركين على التوالي.

قد تأتي القرائن حول المسار إلى الأمام في وقت مبكر من الأسبوع المقبل حيث ينتظر المستثمرين جنونًا من المخاطر الرئيسية ، بما في ذلك بيانات أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر بالإضافة إلى قرارات معدل الفائدة والتعليقات من كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.

انتعاش التكنولوجيا فى الأسهم العالمية

بعد أن تعرضت لضربات هذا العام مع ارتفاع أسعار الفائدة ، قد تعود أسهم التكنولوجيا الأمريكية أيضًا في صالحها ، وفقًا للمسح. قال أكثر من نصف المشاركين في الاستطلاع إنهم سيشترون القطاع.

أولئك الذين يفضلون تقييمات السندات رخيصة نسبيًا على الرغم من الارتفاع الأخير ومن المتوقع أن تنخفض عائدات السندات العام المقبل.

ومع ذلك ، فإن المعنويات تتحول بعيدًا عن نهج “نمو الشراء” الواسع حيث يقترح العديد من المشاركين أن تكون انتقائيًا للغاية عند العودة إلى القطاع ، ووضع المال فقط على تلك الشركات التي أنشأت نماذج أعمال ومالية مرنة حتى في حالة الانكماش الاقتصادي.

فرصة الصين

حوالي 60 ٪ من المستثمرين متفائلون بشأن الصين ، لا سيما أنها تبتعد عن Covid Zero.

أدى الركود في وقت سابق من هذا العام إلى جعل التقييمات أقل بكثير من متوسط ​​20 عامًا ، مما يجعلها أكثر جاذبية مقارنة بنظيراتها في الولايات المتحدة أو أوروبا.

المخاطر السياسية والتنظيمية أكبر من أن ينصح بها أولئك الذين ينصحون بالابتعاد عن المنطقة.

وعلى غرار التكنولوجيا الكبيرة ، يقترح المضاربون على الارتفاع أن يكونوا انتقائيين للغاية ، عندما يتعلق الأمر باختيار الأسهم.

بالنسبة لمديري الصناديق ، قد تكون الأخبار الجيدة عن التضخم والنمو محفزات لأداء أقوى.

قال ما يقرب من 70 ٪ من المستجيبين أنهم كانوا العوامل الإيجابية الرئيسية المحتملة.

كما أشاروا إلى إعادة فتح الصين بالكامل ووقف إطلاق النار في أوكرانيا كعامل صعود.

يتماشى التركيز على التضخم والنمو باعتبارهما من عوامل النجاح أو الفشل مع النتائج التي توصل إليها آخر استطلاع لمديري الصناديق أجراه بنك أوف أمريكا.

وأظهر أن توقعات الركود كانت عند أعلى مستوياتها منذ أبريل 2020 ، في حين أن سيناريو “التضخم المصحوب بالركود” للنمو المنخفض والتضخم المرتفع كان “بأغلبية ساحقة” وجهة النظر.

تتعارض النظرة البناءة لمديري الأموال مع ما تتوقعه وول ستريت.

في استطلاعات بلومبيرج المنفصلة للاستراتيجيين ، من المتوقع تحقيق مكاسب أقل من 2٪ لأوروبا و 1٪ هزيلة لسوق الأسهم الأمريكية.

السياسة النقدية العدوانية للبنوك المركزية ، والتي أدت إلى إضعاف زخم النمو العالمي في النصف الأول من عام 2023 ، هي إحدى الحجج الرئيسية التي استشهد بها الاستراتيجيون لتوقع استقرار سوق الأسهم بشكل أساسي العام المقبل.

ومع ذلك ، فإنهم يتوقعون أن التأثير على الأسهم سيعوضه جزئيًا انخفاض في عائدات السندات الحقيقية.