تستفيد البنوك الأجنبية في الولايات المتحدة وأوروبا ، التي لديها حوالي 42 مليار دولار من ديون الاستحواذ العالقة في ميزانياتها العمومية، من فرصتها الأخيرة للتخلص منها هذا العام.

أدى الاستقرار في القروض ذات الرافعة المالية وأسواق السندات ذات العائد المرتفع إلى الانفتاح على الصفقات – بما في ذلك السندات والقروض المرتبطة بشراء شركة Nielsen Holdings Plc للتصنيف التلفزيوني – حيث تحاول البنوك تقليل الديون على ميزانياتها العمومية قبل العطلات .

أشارت وكالة بلومبيرج إلي أن تفريغ ما يسمى بالديون المعلقة ، حتى مع الخصومات الحادة ، يحصر الخسائر في هذه السنة المالية مع استرضاء إدارات المخاطر والمنظمين.

تقترب مجموعة من المقرضين ، بما في ذلك جولدمان ساكس ، من إبرام اتفاقية لبيع 1.5 مليار يورو (1.56 مليار دولار) من قرض غير مرغوب فيه لدعم شراء أعمال الشاي في شركة يونيليفر ، في حين أن الصفقات الأخرى قد تأتي أيضًا قبل نهاية العام.

قال بيل زوكس ، مدير المحفظة في Brandywine Global Investment Management: “إذا كانت النافذة مفتوحة لهذه الصفقات المعلقة ، فسترى البنوك تقفز من خلالها لأن النافذة ليست مفتوحة لكل صفقة”. “ويمكن أن تغلق مرة أخرى في أي وقت.”

كانت الديون المعلقة مشكلة كبيرة لوول ستريت هذا العام. وتكبدت البنوك خسائر كبيرة مقارنة بالسوق في الصفقات التي تعهدت بها قبل أن يسحق الارتفاع السريع في أسعار الفائدة أسواق التمويل ويؤدي خطر الركود إلى القضاء على طلب المستثمرين على الأصول ذات المخاطر العالية.

في ظل هذه الخلفية ، أدى استقرار أسعار القروض ذات الرافعة المالية – التي تعافت مؤخرًا إلى ما يقرب من 93 سنتًا للدولار في الولايات المتحدة ، وفقًا لبيانات المؤشر – إلى خلق أرضية خصبة للصفقات.

ومع ذلك ، بينما يتم تفريغ بعض الديون ، فإن عمليات الاستحواذ الأخيرة تضيف إلى الكومة ، بما في ذلك حوالي 13 مليار دولار من التمويل المتعلق باستحواذ إيلون ماسك على تويتر، ومؤخراً ، شراء الأسهم الخاصة لحصة الأغلبية في Roper Technologies Inc.

وبذلك يصل المبلغ الإجمالي للديون التي تمولها البنوك لعمليات الشراء والاستحواذ في الولايات المتحدة وأوروبا إلى حوالي 42 مليار دولار ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

على الرغم من فتح نافذة سوق أفضل قليلاً الآن ، إلا أن بعض الصفقات الأخيرة جاءت بتخفيضات كبيرة. شهد بيع قروض Nielsen بالرافعة المالية طلبًا قويًا عند 89 سنتًا على الدولار ، في حين من المتوقع أن يصل سعر قرض الأعمال الخاص بشاي Unilever إلى 80٪ من القيمة الاسمية ، وفقًا لأشخاص قريبين من الموضوع.

لكن بالنسبة للعديد من المقرضين ، فإن تفريغ أجزاء من الديون المعلقة – حتى بسعر مخفض – أفضل من تركها تضعف في دفاترها ، وتقييد رأس المال الذي يمكن توزيعه في مكان آخر.

تساعد أسعار الصفقة أيضًا في جذب مشترين جدد ، مثل Apollo Global Management Inc. ، التي جمعت صندوقًا بقيمة 2.4 مليار دولار للحصول على مثل هذه القروض.

البنوك الأجنبية وأوروبا

في أوروبا ، حيث كومة الديون المعلقة أصغر ، ارتفعت أسعار القروض ذات الرافعة المالية من أدنى مستوياتها في أكتوبر إلى حوالي 91 سنتًا على اليورو ، وفقًا لمؤشر ستاندرد آند بورز.

جنبًا إلى جنب مع إصدار التزامات القروض المضمونة الجديدة – أكبر مشتري القروض ذات الرفع المالي – أدى ذلك إلى بعض الصفقات الانتهازية.

بعض المبيعات ، مثل قرض مكتتب لشركة إدارة العقارات الفرنسية Emeria ، المعروفة سابقًا باسم Foncia ، كانت على جدول الأعمال لفترة من الوقت.

وقد تم تكبير هذه الصفقة مرتين خلال عملية الاقتراض بعد أن حصلت على طلب أكثر مما كان متوقعا في البداية.

لكن تم طرح صفقات أخرى في السوق لتحقيق أقصى استفادة من نافذة نهاية العام ، مثل الصفقات الإضافية من قبل شركة المواد الكيميائية Caldic ومزود الخدمات الصحية Toi Toi & Dixi Group.

تتطلع شركة امازون لبيع سندات بدرجة الاستثمار لأغراض عامة للشركة ، والتي قد تشمل سداد الديون وعمليات الاستحواذ ، في عرضها بالدولار الثاني هذا العام.

تعرض حكومة السلفادور مرة أخرى إعادة شراء بعض سنداتها الدولارية القائمة ، وهي خطوة يمكن أن تساعد في تهدئة قلق المستثمرين من قدرة الدولة على تجنب التخلف عن السداد في السنوات المقبلة

تستعد السندات غير المرغوب فيها الأمريكية للشهر الثاني من المكاسب هذا الربع والرابع فقط لهذا العام ، بعد تخفيف بيانات التضخم في وقت سابق من الشهر وسلسلة من التعليقات من قبل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بأن الوقت قد حان للنظر في إبطاء وتيرة الفائدة- ارتفاع الأسعار

واصلت الشركات المصدرة للسيطرة على النافذة النهائية لإصدار السندات في السوق الأوروبية الأولية هذا العام ، مع أورستيد وتويوتا وفودافون من بين المقترضين الذين قاموا بجمع ديون جديدة.

عرضت شركة فودافون سندات الشركات الأطول جنيهًا في العام حيث أدت الثقة المتجددة في إدارة المملكة المتحدة لشئونها المالية إلى انتعاش في مبيعات الديون بعملة البلاد في نوفمبر

الشيك لأكثر من عقد من قروض الشركات الرخيصة يحين موعد استحقاقه: في أقل من 24 ساعة ، أبلغت شركة EG Group ومالك العقار الألماني Adler Group SA المستثمرين أنهم يدرسون بيع الأصول لخفض الديون ، في حين أبلغت شركة الألعاب 888 وقالت هولدنجز إنها قد تستغل أسواق الائتمان لإدارة التزاماتها

بدأت شركة PKN Orlen SA ، وهي شركة لتكرير البترول ومقرها بولندا ، في دفع قسيمة أعلى للدائنين على سندات مرتبطة بالاستدامة بالعملة المحلية في وقت سابق من هذا العام بعد أن خفضت شركة MSCI تصنيفها البيئي والاجتماعي والإداري ، وفقًا لسجلات الدفع التي استعرضتها بلومبرج نيوز.

ارتفعت سندات العقارات الصينية في الداخل والخارج على حد سواء بعد أن رفعت بكين الحظر المفروض على مبيعات الأسهم المحلية من قبل المطورين ، في أحدث خطوة لها لتخفيف أزمة السيولة في القطاع.

ارتفعت السندات الدولارية غير المرغوب فيها في البلاد ، التي يهيمن عليها المطورون ، بما لا يقل عن 1 سنت على الدولار ، وفقًا للمتداولين ، مع تقدم Seazen Group و Country Garden المكاسب

شددت الفروق على السندات الدولارية ذات الدرجة الاستثمارية في آسيا باستثناء اليابان بمقدار 3 نقاط أساس على الأقل صباح الثلاثاء ، وفقًا للمتداولين ، مما يعكس انتعاشًا أوسع في الرغبة في المخاطرة.

تدفقات الصفقات ضعيفة نسبيًا ، حيث يسعى مصدرين اثنين فقط إلى تسعير ديون جديدة