لقد مرت سبعة أشهر منذ أن أُدرجت آخر شركة تواجه المستهلك في لندن ، وتبدو العروض نادرة لبقية العام حيث اندلعت أزمة تكلفة المعيشة في محافظ الناس.
التضخم المتفشي ، الذي بلغ أعلى مستوياته في 40 عامًا ويتجه نحو رقم مزدوج ، يكتنف بؤسًا جديدًا لتجار التجزئة بعد سنوات قليلة عصيبة هيمن عليها عمليات الإغلاق الوبائي.
أضف أسواق الأسهم المتقلبة وعمليات التقييم المتدنية ، وستبدو العروض العامة الأولية وكأنها عملية بيع صعبة.
يعني هذا المزيج السام أن سوق الاكتتاب العام في لندن يسير على الطريق الصحيح نحو النصف الأول من العام منذ أعماق الأزمة المالية في عام 2009 ، حيث تم جمع ما يزيد قليلاً عن 800 مليون دولار حتى الآن في عام 2022 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
يعد هذا انعكاسًا حادًا في الثروة بعد عام قياسي في عام 2021 ، والذي شمل أمثال صانع الأحذية الدكتور Martens Plc ، ومتاجر التجزئة لبطاقات التهنئة Moonpig Group Plc ومنصة توصيل الطعام Deliveroo Plc.
في المجموع ، على مدار العامين الماضيين ، جمعت الشركات 34.7 مليار دولار في لندن ، حيث بلغت قيمة الأعمال الموجهة للمستهلكين 13 مليار دولار ، أي أكثر من ثلث الإجمالي.
لكن أي ضجة أولية تحيط بقوائم البيع بالتجزئة هذه قد تلاشت منذ فترة طويلة. لقد انخفض الكثير منها منذ طرحها للاكتتاب العام ، مع انخفاض كل من Deliveroo ومجموعة التجارة الإلكترونية THG Plc ومتاجر التجزئة للأثاث Made.com Group Plc بأكثر من 60٪.
قالت ألكسندرا جاكسون ، مديرة صندوق Rathbone UK للفرص: “لم أشاهد اكتتابًا أوليًا عبر مكتبي منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر ، وهو أمر بالغ الأهمية”. “شعرت وكأنني محلل للاكتتاب العام بدوام كامل هذه المرة من العام الماضي ، لكن السوق تحول من حالة مسعورة إلى مقفرة منذ ذلك الحين.”
هناك سلسلة طويلة من المرشحين المحتملين للاكتتاب العام في لندن ، من بينهم امتياز برجر كنج في المملكة المتحدة ، شركة ملابس اللياقة البدنية Gymshark ، شركة الأغذية النباتية Huel ، YO! مجموعة Snowfox المالكة للسوشي ، ومتاجر التجزئة على الإنترنت فيري جروب ، وشركة فيرجن إكسبيرينس دايز الترفيهية.
ولكن مع تداول ما يقرب من ثلثي إدراجات المملكة المتحدة منذ بداية عام 2021 باللون الأحمر ، فإن أي اكتتاب عام في الوقت الحالي سيواجه صراعًا شاقًا.
بالنسبة للشركات التي تواجه المستهلك ، هناك عقبة تضخم إضافية سيطرت على خلفية الاستثمار هذا العام.
أسعار المواد الغذائية والبنزين آخذة في الارتفاع ، وتراجعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1٪ في مايو عن العام السابق ، وتقلص الأسر كل شيء من الضروريات إلى تناول الطعام بالخارج.
وانخفض مؤشر FTSE 350 للبيع بالتجزئة بأكثر من 30٪ هذا العام ، مقارنة بـ 3.6٪ لمؤشر الأسهم الأوسع.
تبحث بعض الشركات في خيار البيع على القائمة ، نظرًا لتأثير تقلبات السوق على اهتمام المستثمرين في الوقت الحالي.
أفادت بلومبرج أن LELO ، وهي مصممة ألعاب جنسية سويديًا ، تستكشف هذا الطريق بعد سحب القابس على طرح عام أولي في لندن. كانت تسعى في وقت من الأوقات للحصول على تقييم بأكثر من مليار جنيه إسترليني في القائمة.
قالت شركة Mishcon de Reya LLP ، التي أجلت بالفعل بيع أسهمها مرتين ، يوم الأربعاء إنها توقفت عن العمل في طرحها العام الأولي في لندن ، وأوقفت خطط إنشاء أكبر شركة محاماة مدرجة في العالم.
قال لورانس جاميسون ، رئيس أسواق رأس المال في المملكة المتحدة في باركليز بي إل سي ، عندما يُستأنف نشاط الاكتتاب العام “سيعتمد على شهية المستثمرين لإصدارات جديدة وفترة تقلب أقل”.
تابع: “بينما يعطي العديد من مديري الصناديق الأولوية للفرص ضمن محافظهم الحالية وسط تدفقات الأسهم الخارجة ، فإن البعض الآخر أكثر تفاؤلاً ويتخذون وجهة نظر مفادها أن السوق قد استوعبت بالفعل الكثير من المخاوف بشأن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.”
قد يتم اختبار هذه الحجة المتفائلة قريبًا ، حيث توجد قائمة واحدة كبيرة في لندن في المستقبل القريب.
تخطط شركة GlaxoSmithKline Plc ، شركة الأدوية البريطانية ، لفصل وحدة تصنع مسكنات بانادول ومعجون أسنان سنسوداين.
في حين أن الشركة الجديدة ، Haleon ، لن تجمع أي أموال ، ستتم مراقبة رد فعل المستثمرين عن كثب لقياس الرغبة في العروض الأخرى من القطاع.
قال جاكسون: “لقد بيعت أسهم المستهلكين كثيرًا ، حيث انخفض بعضها بنسبة 40٪ إلى 60٪ ، مما دفع المستثمرين إلى تسعير سيناريوهات تقريبية للغاية ، لكن من المهم أن نتذكر أن سوق الأسهم في المملكة المتحدة ليس هو الاقتصاد والعكس صحيح”.
تابع: “سيكون عرض وحدة صحة المستهلك في GSK بمثابة تمرين تقييم مثير للاهتمام.
المصدر: بلومبيرج
