يعتبر الطريق الذي تتبعه روسيا لمواصلة تجنب التخلف عن سداد الديون الأجنبية لأول مرة منذ قرن أكثر صعوبة حيث تأتي قسيمة أخرى مستحقة على ديون الدولة المتحاربة.
من المفترض أن يتلقى المستثمرون ما قيمته 100 مليون دولار من الفوائد على الديون الخارجية الروسية في حساباتهم بحلول يوم الجمعة ، وهي مدفوعات تقول حكومة الرئيس فلاديمير بوتين إنها سددتها بالفعل.
ومن غير المرجح أن يرضي ذلك حملة السندات القلقين الذين يتوقون إلى رؤية الأموال بعد أن أغلقت وزارة الخزانة الأمريكية ثغرة سمحت في السابق للبنوك والأفراد الأمريكيين بقبول مثل هذه المدفوعات.
إنه أحدث تطور في ملحمة الديون التي استمرت لأشهر حيث أدت الحرب في أوكرانيا والعقوبات إلى تعقيد تدفق السيولة من روسيا إلى حاملي ديونها الخارجية.
إذا لم يتم الوفاء بالتزامات روسيا ، فسيتبع ذلك فترة سماح لمدة 30 يومًا.
قال إحسان خومان ، رئيس أبحاث الأسواق الناشئة في بنك إم يو إف جي ليمتد في دبي ، “نحن في مياه مجهولة”. “كل العيون الآن على 27 مايو.”
قالت روسيا الأسبوع الماضي إنها أوفت بالتزامها بشأن مدفوعات السندات عن طريق تحويل الأموال إلى وديعة التسوية الوطنية ، أو NSD ، وهي جهة الإيداع المركزية الرئيسية للأوراق المالية في موسكو.
بحلول يوم الجمعة ، من المفترض أن يتلقى المستثمرون 71.25 مليون دولار فوائد على الديون المستحقة في 2026 و 26.5 مليون يورو (28.4 مليون دولار) على السندات المستحقة في 2036.
تنص الشروط التعاقدية للمذكرات على أن NSD هي المالك المسجل للسندات لغرض سداد أصل الدين أو مدفوعات الفائدة ، مما يعني أنه يمكن لروسيا أن تجادل بأنها أوفت بمسؤوليتها عن الدفع حتى قبل إرسال الأموال رسميًا إلى حسابات المستثمرين الفرديين.
قد يسمح ذلك لروسيا بتجنب حالة التخلف عن السداد المرتبطة بهذه المدفوعات ، حتى لو لم تصل إلى حاملي السندات.
جاء التحويل إلى NSD قبل أيام فقط من انتهاء صلاحية الإعفاء المؤقت لحاملي السندات الأمريكية لتلقي مدفوعات السندات الروسية.
بدون الاقتطاع ، يُمنع الأفراد الأمريكيون من قبول مدفوعات الديون من الحكومة الروسية.
في حالة عدم اكتمال السداد ، فإن لدى روسيا فترة سماح تصل إلى 30 يومًا لإيجاد حل ، كما حدث في أوائل مايو ، عندما حصلت على أموال للمستثمرين في نهاية تلك الفترة الممتدة بعد تم حظر المدفوعات في البداية.
دون الخوض في التفاصيل ، قال وزير خارجية البلاد يوم الخميس إن هناك خططًا لتقديم أداة جديدة لحاملي السندات من شأنها أن تسمح لهم بتلقي رأس المال والفائدة على الدين الخارجي لروسيا.
وقالت وزارة المالية الروسية أيضا إنها ستدفع المبالغ بالروبل.
على الرغم من الجوانب الفنية ، ليس هناك شك في أن روسيا لا تزال معرضة لخطر الانزلاق إلى أول عجز عن سداد سنداتها الخارجية منذ أعقاب ثورة 1917 ، عندما رفض البلاشفة الاعتراف بديون القيصر.
كان التخلف عن السداد لروسيا في أواخر التسعينيات على الدين المحلي.
يتم تسعير المقايضات حاليًا بنسبة 87٪ لحدوث تعثر سيادي روسي في غضون عام ، وفقًا لخدمات بيانات شركة ICE.
تحول بعض التركيز أيضًا إلى نتيجة المراجعة التي أجرتها لجنة تحديد مشتقات الائتمان ، وهي لجنة من التجار والمستثمرين الذين يقومون بتقييم ما إذا كان التخلف عن السداد قد حدث بالفعل عندما فشلت روسيا في تضمين 1.9 مليون دولار في الفوائد الإضافية على دفعة تمت في وقت سابق هذا. شهر.
قال دارشاك دولاكيا ، الشريك في ديشرت إل إل بي: “عادةً ما يكون التخلف عن سداد الديون السيادية مرتبطًا بعجز الحكومة عن السداد بسبب نقص الأموال المتاحة”, روسيا قادرة وراغبة في سداد المدفوعات ، ولكن مع ذلك يمكن إعلان أنها متخلفة عن السداد بسبب عدم قدرة حاملي السندات على قبول المدفوعات والبنوك لمعالجة المدفوعات..
المصدر: بلومبيرج
