على الرغم من أن أسواق العقود الآجلة قد تم تسعيرها بالفعل في حالة عدم اليقين المرتبطة بالصراع الروسي الأوكراني المستمر ، إلا أن أسواق الحبوب في جميع أنحاء العالم ستبدأ حقًا في الشعور بتأثير عجز العرض على الميزانيات العمومية للقمح والذرة بدءًا من أغسطس وسبتمبر.

تعتمد كيفية حدوث عجز في إمدادات القمح العالمية بمقدار ثلاثة ملايين طن إلى حد كبير على الطريقة التي يعامل بها بقية العالم روسيا ماليًا.

ولكن بالنسبة للذرة ، تكمن عوامل عدم اليقين الرئيسية في قدرة المزارعين الأوكرانيين على شراء ما يكفي من وقود الديزل والأسمدة والعمالة لبذر المحصول.

كانت هذه التوقعات العالمية محور التركيز الرئيسي للعرض التقديمي الذي قدمه محلل أبحاث السوق جو لاردي في وقت سابق من هذا الشهر في مؤتمر الربيع لجمعية مطاحن أمريكا الشمالية لعام 2022.

شحذ لاري خبرته في السلع على مدار 25 عامًا من العمل في مجال الحبوب ، في البداية كتاجر مع Cargill ، Minneapolis ، وعلى مدار السنوات الثماني الماضية مع CHS Hedging ، Inver Grove Heights ، Minn.

قال لاردي: “بالطريقة التي أنظر بها إلى الأسواق ، أنا في محطة الفضاء ، أنظر إلى الأسواق على مستوى عالٍ للغاية”. “أحيانًا أشعر وكأنني توني ستارك في فيلم” الرجل الحديدي “بجهاز الكمبيوتر العملاق ذي الشاشة التي تعمل باللمس أثناء محاولتي تقديم منظور لما يحدث هنا وهنا وهنا وما يربط بينهما.”

قدمت جلسة الربيع في Wild Dunes Resort في Isle of Palms ، SC ، لأعضاء الطحن وغير المطاحين معلومات أساسية وتحليلات عن القمح ، وهي سلعة توفر فيها روسيا وأوكرانيا 14٪ من الإمداد العالمي ، والذرة ، التي ينتج منها مهم لأوكرانيا لكنه مهمل في روسيا.

أوكرانيا ، واحدة من أكبر الدول في أوروبا والمرتبة 45 في العالم ، تتميز بمساحة من الأرض تقارب مساحة ولايات الغرب الأوسط الأمريكية التي تمتد من شيكاغو إلى وسط كانساس إلى ناشفيل إلى شمال غرب أوهايو.

نصف هذه الأرض مخصص للمشاريع الزراعية التي توظف حوالي 15٪ من السكان مقارنة بـ 3٪ من سكان الولايات المتحدة.

يتم إنتاج القمح في جميع أنحاء أوكرانيا ، ولكن معظم الإنتاج يتم في المناطق الشرقية ، والتي تعد حاليًا منطقة ساخنة للقتال ، على حد قول السيد لاردي.

هذا أمر مؤسف بالنسبة للحبوب لأن المنطقة هي طريق لوجستي جنوبي رئيسي للمحاصيل إلى الموانئ العابرة للمحيطات ، والتي أغلقت إلى أجل غير مسمى وستتطلب إعادة بناء واسعة النطاق.

قال لاردي: “حتى لو تم التوقيع على معاهدة سلام غدًا ، هناك بنية تحتية تضررت وستحتاج إلى استبدال”. “كلما طالت مدة الحرب ، من المؤكد أن المزيد من الدمار يحدث ، ولكن لا تزال هناك هذه الفترة بعد حقيقة أن حلها سيستغرق الكثير من الوقت.

خفضت وزارة الزراعة الأمريكية توقعات الإنتاج والتصدير في أوكرانيا لسنة التسويق الحالية لكنها لم تزل أي منهما.

ويرجع ذلك إلى أن أوكرانيا حولت بالفعل جزءًا كبيرًا من محصولها من القمح قبل غزو روسيا ، كما قال لاردي. كل ما تبقى في المخزن له ميزة إطعام السكان بسهولة أكبر مقارنة بالذرة ، التي تغذي الحيوان في خطوة وسيطة نحو إطعام الناس.

أما بالنسبة للمحصول الجديد ، فإن أوكرانيا على بعد بضعة أشهر من موسم حصاد القمح الشتوي ، وفي ظل الظروف العادية ، ستصل إمداداتها إلى السوق في يوليو / – سبتمبر / .

هذا العام ، من المحتمل ألا تتمكن أوكرانيا من بيع أو شحن أي قمح في تلك الفترة.

على الجانب الآخر من النزاع الإقليمي ، تجلس روسيا ، التي حولت القمح إلى سلعة في الصدارة خلال العقد الماضي منذ أن تأثرت البلاد بانخفاض أسعار النفط. يُزرع معظم القمح الروسي في منطقته الغربية المجاورة للصراع.

قال لاردي ، بصفتها مُصدِّرًا رئيسيًا للقمح ، أن تلعب دورًا كبيرًا في “الشبكة العالمية” للإمداد ، لكن تدفق القمح لا يزال في ضباب زمن الحرب في الوقت الحالي.

خفضت وزارة الزراعة الأمريكية توقعات تصدير القمح الروسي بمقدار 3 ملايين طن ، إلى 32 مليون طن في فبراير.

وقال إنه حتى الآن ، فإن القيود التي فرضتها الولايات المتحدة والعديد من الدول الأخرى على الصادرات الروسية لم تقلص حتى الآن صادراتها من المواد الغذائية والأسمدة.

أصبح سوق العقود الآجلة للولايات المتحدة فجأة هو السوق الدولية لأسعار القمح. يمثل مجلس شيكاغو للتجارة 4٪ من القمح في العالم.

لكن في الوقت الحالي ، تحصل على كل التجارة ، وتتصرف كما لو كانت معيارًا لأسعار القمح العالمية. بحق ، ربما ينبغي.

يجب أن يكون هناك علاوة المخاطرة هذه في السوق لأنه إذا قمت بإخراج أحد المصدرين الرئيسيين في العالم ، فأين يتم سد هذه الفجوة؟

قال لاردي ، على الأقل جزئيًا من جانب أستراليا والهند. في حالة الأخيرة ، لم تصدر الهند تاريخيًا الكثير من القمح. وقال لاردي إن محصولها كبير وتتطلع البلاد إلى زيادة تواجدها في السوق العالمية بشكل كبير.

في الوقت نفسه ، كان من المتوقع أن ترفع الصين قيود الاستيراد الروسية وتوفر موطنًا محتملًا للقدرة الروسية الزائدة. وقال إنه إذا استقبلت الصين المزيد من القمح الروسي ، فإن ذلك يترك القمح الأسترالي للذهاب إلى أماكن أخرى.

وقال إنه بغض النظر عن الكيفية التي تجد بها بعض إمدادات القمح منازل عبر ممرات غير نمطية وتؤدي بالسوق إلى توازن نسبي ، فإن الميزانية العمومية للقمح ستشهد بعض الثغرات فيها.

قال لاردي إن الطريقة التي يتعامل بها باقي العالم مع روسيا من حيث تمويلها من المتوقع أن تملي الطريق إلى الأمام بالنسبة لمحصول العام المقبل.

وقال: “كلما كانت العقوبات أشد ، كلما كانت الفجوة في الشبكة أكبر ، وكلما كانت الحفرة أكبر ، كان السعر أقوى”. “كل تأثير من هذه الحرب ركلت على الطريق. قام السوق بتسعير حالة عدم اليقين. محصول 2022-23 كارثة ، ولا نعرف كيفية تسعير ذلك حتى الآن. لا أرى الأسواق تنخفض حتى نرى اتفاقية سلام موقعة ، وبعد ذلك أعتقد أننا نأخذ جزءًا كبيرًا من سوق القمح في اليوم الذي يحدث ذلك ”

المصدر: بلومبيرج