أدى أسرع تضخم منذ عقود وما نتج عنه من اندفاع البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة إلى تأجيج مخاوف الركود في الأسواق المالية – وهي مخاوف تتفاقم بفعل تأثير عمليات الإغلاق العنيفة لفيروس كورونا في الصين والحرب في أوكرانيا.
في الأسبوع الماضي وحده ، سجلت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تسارع التضخم إلى أقصى حد منذ أوائل الثمانينيات ، وقدمت البنوك المركزية في كندا ونيوزيلندا نموذجًا للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وغيره من خلال رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لأول مرة في 22 سنة.
أفاد بنك أوف أمريكا كورب أن مديري الصناديق كانوا الأكثر هبوطًا في توقعاتهم للنمو على الإطلاق ، وقد عززت جي بي مورجان تشيس وشركاه احتياطياتها لحماية نفسها من التدهور الاقتصادي.
في غضون ذلك ، غرقت سريلانكا وباكستان بشكل أعمق في الأزمات حيث حذرت الأمم المتحدة من “عاصفة كاملة” للبلدان النامية مع ارتفاع أسعار السلع الأساسية ، وخفضت منظمة التجارة العالمية توقعاتها للتجارة والبحث عن “الركود” على Google و Bloomberg Terminal ارتفعت.
في ظل هذه الخلفية ، يتوجه صناع السياسة إلى واشنطن هذا الأسبوع لحضور اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي. يقول الصندوق بالفعل إن الحرب تعني أنه سيخفض توقعاته لـ 143 اقتصادا هذا العام – وهو ما يمثل 86٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
وقالت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي ، كريستالينا جورجيفا: “إننا نواجه أزمة علاوة على الأزمة”.
ما يقوله بلومبيرج للاقتصاد …
بالنسبة للاقتصاد العالمي ، سيكون التأثير المشترك للحرب وفيروس كورونا عامًا من انخفاض النمو وزيادة التضخم وزيادة حالة عدم اليقين.
للوصول إلى الركود ، نحتاج إلى رؤية المزيد من الصدمات. إن قطع روسيا لإمدادات الغاز عن أوروبا أو توسيع إغلاق الصين من شنغهاي إلى مدن رئيسية أخرى من العوامل المحفزة المحتملة “.
هناك أيضًا أسباب للاعتقاد بأن المرونة ، وإن كانت بلمسة من الركود التضخمي بدلاً من الركود العالمي ، قد تكون هي النظام السائد اليوم ، على الأقل بالنسبة للدول الغنية.
بفضل تحفيز عصر الوباء ، لا يزال لدى الأسر في الأسواق المتقدمة 11٪ إلى 14٪ من الدخل في المدخرات ، وفقًا لتحليل جي بي مورجان الذي تم إرساله إلى العملاء الأسبوع الماضي.
الرافعة المالية عند أدنى مستوياتها منذ عدة عقود والدخل يتقدم بمعدل سنوي يبلغ حوالي 7٪ وسط تشديد أسواق العمل ، وهي محفزات لانتعاش محتمل في النصف الثاني من العام.
في الولايات المتحدة ، قدمت تقارير الأسبوع الماضي عن مبيعات التجزئة وثقة المستهلك الأمل في ألا يتراجع جميع المستهلكين على الرغم من صدمات الأسعار.
قال ستيفن جين ، الذي يدير شركة Eurizon SLJ Capital ، وهي صندوق تحوط وشركة استشارية في لندن: “أرى المزيد من الأسباب التي تجعل الاقتصاد العالمي يتباطأ بدلاً من إعادة تسارعه”.
أضاف: “ومع ذلك ، فإن ما إذا كانت ستقع في ركود هو قصة مختلفة تمامًا ، وذلك ببساطة لأن الحد من انتشار كوفيد في جميع أنحاء العالم يجب أن يطلق العنان للطلب الهائل المكبوت ، مما يساعد على تعويض جزء كبير من الرياح المعاكسة.”.
بدأ بالفعل أسرع تضخم منذ عقود حول العالم في إبعاد العديد من المستهلكين ، وخاصة أولئك الذين يشهدون ارتفاع فواتير الغذاء والوقود.
يخطط حوالي 84 ٪ من الأمريكيين لخفض الإنفاق بسبب ارتفاع الأسعار ، وفقًا لاستطلاع هاريس لـ Bloomberg News.
كما يقوم المصرفيون المركزيون برفع أسعار الفائدة مع احتمال أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن على الأرجح بتعزيز مؤشره القياسي بمقدار نصف نقطة الشهر المقبل للمرة الأولى منذ مايو 2000 والبدء في تقليص محفظته من السندات.
ومن المتوقع أن يتحدث رئيس مجلس الإدارة جيروم باول عن التوقعات في ظهور يوم الخميس.
يتمثل أحد المخاطر في أن صانعي السياسة يتحولون من رد الفعل المتأخر على ارتفاع التضخم إلى التشديد أكثر من اللازم مع ضعف اقتصاداتهم أو إذا تبين أن التضخم مدفوع بمشاكل سلسلة التوريد التي لا تستطيع السياسة النقدية معالجتها.
رأى مديرو الصناديق الذين شملهم الاستطلاع الذي أجراه بنك أوف أميركا (BofA) مخاطر بنسبة 83٪ لوقوع خطأ في السياسة.
قالت كارين دينان ، الزميل الأول في معهد بيترسون لـ الاقتصاد العالمي: في مقدمة للتوقعات الاقتصادية الجديدة لصندوق النقد الدولي التي ستصدر يوم الثلاثاء ، قدّر Dynan أن يتباطأ النمو العالمي إلى 3.3٪ هذا العام والعام المقبل ، مقارنة بـ 5.8٪ في عام 2021.
وقالت إن الاقتصادات المتقدمة الكبرى ستتوسع بشكل معتدل فقط هذا العام وستزداد ضعفاً في عام 2023. تواجه الأسواق الناشئة الكبيرة نظرة مستقبلية “متباينة” مع تحسن الهند والصين تصارع عمليات الإغلاق وتراجع العقارات.
قال كبير المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبيض ، بريان ديزي ، الأسبوع الماضي إن الولايات المتحدة تواجه الكثير من عدم اليقين. قال رئيس الوزراء الصيني لي كه تشيانغ إن هناك حاجة ملحة لتحفيز الحكومة.
لقد طغى الغزو الروسي لأوكرانيا على التباطؤ المتزايد في الصين حيث تواصل الحكومة نهجها “الصفري الديناميكي” للسيطرة على Covid-19 ، وهي السياسة التي أوقفت الإنتاج في المراكز المالية والتصنيعية في شينزين وشنغهاي وأبقت ملايين الأشخاص في منازلهم.
ومع ذلك ، فمن المرجح أن يدفع هذا النهج النمو إلى 5٪ هذا العام ، أقل من الهدف الرسمي عند حوالي 5.5٪.
قد تعاني خطوط الإمداد العالمية التي كانت لا تزال تتعافى من الوباء أيضًا من انتكاسة أخرى إذا لم تسيطر الصين على الفيروس قريبًا.
المصدر: بلومبيرج
