في الشهر الماضي ، سُئل 13 من ممثلي صناعة النحاس في بورصة لندن للمعادن عما إذا كان ينبغي منع المعدن الروسي من دخول مستودعاته.

قال عشرة منهم “نعم”. ولكن عندما ناقشت المجموعات الاستشارية للنيكل والألمنيوم نفس السؤال ، كان الإجماع العام هو “لا”.

تقول بورصة لندن للمعادن ، وهي صانع القرار النهائي ، إنها لن تتخذ إجراءات تتجاوز العقوبات الحكومية – والتي ، حتى الآن ، تركت معظم صناعة المعادن كما هي.

لكن المناقشات خلف الأبواب المغلقة تعكس قلقاً أوسع نطاقاً بشأن الاستمرار في الشراء من روسيا ، حيث تزن الصناعة وصمة العار من الحرب ضد مصالحها التجارية – وحقيقة أن المعادن الحيوية مثل الألمنيوم والنحاس كانت تعاني من نقص في المعروض. حتى قبل غزو أوكرانيا.

في الوقت الحالي ، لا يزال المعدن الروسي يتدفق إلى حد كبير إلى المصانع ومواقع البناء في العالم.

يرتبط العديد من التجار والمصنعين الذين يشترون من الشركات الروسية بصفقات شراء سابقة يمكن أن تمتد على مدى سنوات.

ويتمتع تجار السلع الأساسية بسمعة طيبة كمشترين وممولين ملاذ أخير عندما يتراجع الآخرون لفترة طويلة.

ومع ذلك ، يقول عدد متزايد في الصناعة إنهم لن يتعاملوا مع أعمال روسية جديدة ، ويعمل البعض بنشاط على فك الارتباط.

وهذا يجعل من الصعب على منتجي المعادن في روسيا بيع أي إنتاج لم يتم التعاقد عليه بالفعل ، وقد يجبرهم في النهاية على خفض الإنتاج إذا لم يكن هناك تغيير بحلول الوقت الذي تنتهي فيه الصفقات طويلة الأجل.

بالنسبة إلى بورصة لندن للمعادن ، يتمثل الخطر في أن المواد المستخرجة في روسيا تبدأ في التراكم في مستودعاتها لأنه ليس لديها مكان آخر تذهب إليه ، مما يؤدي إلى حدوث اضطرابات خطيرة في الصلة بين تجارة المعادن العالمية.

قال Roland Harings ، الرئيس التنفيذي لشركة Aurubis AG العملاقة للنحاس ، والممثلة في لجنة النحاس LME: “نرى من قاعدة عملائنا أنه لا يكاد يكون هناك أي اهتمام بشراء المعدن الروسي إذا كان بإمكانهم تجنبه – ويمكنهم ذلك”.

أضاف: إذا كان المعدن يتدفق إلى بورصة لندن للمعادن بدلاً من ذلك ، “فحينئذٍ يكون لديك هذا السهم الوهمي الذي له تأثير على السوق لأنه يظهر مستويات مخزون عالية ولكن لا أحد يريده.

إن السؤال عما يحدث لصادرات المعادن الروسية له عواقب كبيرة على الأسواق العالمية – فهي مورد رئيسي للبلاديوم والنيكل والألمنيوم والصلب والنحاس.

وسجلت أسعار جميع تلك المعادن أعلى مستوياتها على الإطلاق في مارس ، على الرغم من أن الصلب هو الهدف الوحيد للعقوبات حتى الآن.

قال هارينجز في مقابلة الأسبوع الماضي إن أوروبيس ، أكبر مصهر نحاس في أوروبا ، “تحاول التراجع” عن عقودها الخاصة بالإمدادات الروسية ، وتؤيد فرض عقوبات على المعادن.

وقال: “أعتقد في النهاية أن أي أموال ندفعها ستنتهي في الجيوب الخاطئة”.

قالت شركة الألمنيوم النرويجية Norsk Hydro ASA إنها تتخذ الحد الأدنى الممكن بموجب عقودها مع الشركات الروسية وتهدف إلى تقليل ذلك بشكل أكبر.

لا يزال هناك مشترين حتى الآن – حتى في أوروبا. يميل منتجو المعادن الروس مثل MMC Norilsk Nickel PJSC و United Co.

التجار مثل Glencore Plc ، التي لديها صفقة لشراء الألومنيوم من Rusal حتى عام 2024 على الأقل ، ومجموعة Trafigura ، التي تربطها علاقة طويلة الأمد مع Nornickel ، يفيون أيضًا بالعقود في روسيا.

لا تزال هناك تحديات كبيرة. توقفت معظم خطوط شحن الحاويات عن الاتصال في الموانئ الروسية. عادة ما يتم إرسال المعادن الثمينة مثل الذهب والبلاديوم إلى سويسرا أو لندن بالطائرة – لكن معظم الرحلات الجوية خارج روسيا تم إيقافها الآن.

وقليل من الصفقات الجديدة تحدث. أعلنت شركة جلينكور ، التي كانت واحدة من أكبر تجار السلع الروسية منذ الأيام التي أبرم فيها مؤسسها مارك ريتش اتفاقيات مع الاتحاد السوفيتي ، الأسبوع الماضي أنها لن تقوم بأعمال جديدة في روسيا.

يقول التجار إنه يكاد يكون من المستحيل العثور على بنوك مستعدة لتمويل مشتريات جديدة من المعادن الروسية ، حتى في الصين ، أكبر مستهلك للمعادن في العالم.

هذا هو المكان الذي يأتي فيه الجدل حول LME.

يفضل المنتجون عمومًا بيع معادنهم للمستخدمين النهائيين ، ولكن التسليم في البورصة يعد أيضًا خيارًا. لا يعرف المشترون في بورصة لندن للمعادن من المعدن الذي سيحصلون عليه حتى تنتهي العقود.

يقول أولئك الذين يدافعون عن فرض حظر على المعادن الروسية إن هناك خطرًا من قيام منتجي البلاد بإلقاء كميات كبيرة من المعدن في مستودعات بورصة لندن للمعادن لجمع الأموال بسرعة.

إذا أصبح من الواضح أن المعدن الروسي يهيمن على الأسهم في بورصة لندن للمعادن التي لا يريدها أحد ، فقد يتم تسعير عقود البورصة بشكل مختلف عن باقي السوق العالمية.

بالفعل ، قامت ترافيجورا بتسليم النحاس الروسي إلى مستودعات LME في آسيا في الأيام الأخيرة بعد فشل بيعه في الصين ، حسبما ذكرت بلومبرج.

جادل عضوا لجنة النحاس اللذان صوتا ضد الحظر – ممثلو Minmetals الصينية و IXM ، وهي شركة تجارية مملوكة لشركة China Molybdenum Co – بأنه لم يكن مكان LME لفرض عقوبات ، وأن القيام بذلك من شأنه أن يعطل سوق محموم بالفعل.

وامتنعت شركة ثالثة من شركة نيكسانز الفرنسية لصناعة الكابلات عن التصويت ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

لجان LME لها دور استشاري فقط. لكن البورصة تتصارع أيضًا مع هذه القضية: قال الرئيس التنفيذي ماثيو تشامبرلين لـ Bloomberg TV إن LME أراد التأكد من أنه “لا يمكن أن يكون جزءًا من تمويل أي نوع من الأعمال الوحشية” ، وكان يجري محادثات مع الحكومات.

قالت بورصة لندن للمعادن إنها لن تفرض قيودًا على المعادن الروسية تتجاوز العقوبات الحكومية.

ومع ذلك ، فإن أي تحرك من جانب الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة أو الاتحاد الأوروبي لاستهداف تدفقات المعادن الروسية من المحتمل أن يؤدي بالبورصة إلى منع عمليات التسليم الجديدة.

يوم الجمعة ، اتخذت بورصة لندن للمعادن قرارًا رمزيًا إلى حد كبير بحظر شحنات الألمنيوم والنحاس والرصاص الروسي المُصدَّر حديثًا من مستودعاتها في المملكة المتحدة ، ردًا على رسوم الاستيراد الجديدة التي فرضتها حكومة المملكة المتحدة.

قال دنكان هوبز ، مدير الأبحاث في شركة كونكورد ريسورسز ليمتد لتجارة المعادن: “سيضطر العالم الغربي إلى إيجاد طرق لتقليل استخدام المعادن الروسية.

تابع: سنرى بعض إعادة توزيع التدفقات التجارية نتيجة لما حدث ، حتى إذا توقف القتال غدا “.

المصدر: بلومبيرج