أزمات السلع لها تاريخ في تغيير عالم التجارة, حيث أدى انهيار الأسعار وفقدان ثقة الدائنين لفترة وجيزة وسط الأزمة المالية لعام 2008 إلى وضع شركة السلع العملاقة جلينكور بي إل سي على طريق الإدراج العام.
بعد انتعاش الأسعار في السنوات التالية ، تحرك تجار مثل Trafigura Group و Gunvor Group و Louis Dreyfus Co للاستفادة من أسواق السندات العامة لأول مرة.
الآن ، تسببت تداعيات الحرب في أوكرانيا في إحداث هزة أخرى.
بالنسبة لبعض أكبر اللاعبين – وكثير منهم لا يزال مملوكًا لموظفيهم أو مؤسسيهم – ربما يعني ذلك جمع أموال إضافية وجذب مستثمرين جدد لمواصلة العمل.
بينما التجار الصغار يخاطرون بعدم البقاء على قيد الحياة على الإطلاق.
الشركات التي تشتري وتبيع المواد الأساسية من النفط إلى المعادن إلى الحبوب تتدافع للحصول على السيولة لتلبية طلبات الهامش مع ارتفاع الأسعار في الوقت الذي تهز فيه الحرب الأسواق.
مع تزايد الضغط ، يقلل المتداولون من نشاطهم ، مما يستنزف السيولة ويهدد بجعل الأسواق أكثر تقلبًا.
كان القلق واضحًا عندما التقى المسؤولون التنفيذيون في دور التجارة الرئيسية في لوزان ، سويسرا ، هذا الأسبوع.
قال مورييل شواب ، كبير المسؤولين الماليين في تاجر النفط Gunvor ، في Financial Times Commodities Global قمة.
في الوقت الحالي ، تتمتع البيوت التجارية بفرصة جني أموال طائلة حيث يفتح التقلب الفرص ، مثل صفقات المراجحة.
لكن القيام بذلك أصبح أكثر صعوبة لأنهم يكافحون من أجل مواكبة المتطلبات النقدية الضخمة لدعم المراكز أو وضع وظائف جديدة.
على سبيل المثال ، أجرت شركة Trafigura محادثات مع مجموعات الأسهم الخاصة للحصول على تمويل إضافي ، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر هذا الشهر.
وشمل ذلك مع شركة Blackstone Inc لحوالي 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار في الأسهم الممتازة أو أداة هجينة مماثلة ، ولكن لم يتم التوصل إلى أي صفقة.
وقال الناس إنها تواصلت أيضًا مع Apollo Global Management Inc. و BlackRock Inc. و KKR & Co.
في الأشهر الستة أو السبعة الماضية ، خفضت Engelhart Commodities Trading Partners بمقدار النصف مراكزها في الأسواق من الطاقة إلى المعادن مع نضوب السيولة.
وفي بورصة لندن للمعادن ، انخفض عدد المراكز المفتوحة عبر أهم بورصة للمعادن الأساسية إلى أدنى مستوى له في 15 عامًا.
قال جيف ديلابينا ، المدير المالي لمجموعة فيتول لتجارة النفط المستقلة ، إن البورصات المالية “تمكننا من القيام بأعمال تجارية على نطاق واسع ، ونقل المنتج إلى حيث يحتاج إليه وإدارة مخاطرنا”. “حتى هذه اللحظة ، كان الأمر جيدًا ، لكن كما تعلم ، أصبحت الضغوط والضغوط عاملاً.”
قفزت أسعار السلع الأساسية بنسبة 30٪ هذا العام حيث أدت الحرب إلى زيادة القيود على الإمدادات.
وهذا يعني أن الشركات ، خاصة تلك التي لديها دفاتر مادية كبيرة ، تحتاج إلى ائتمان إضافي لتغطية تكاليف التجارة المتزايدة والشحنات التي تشحنها حول العالم. عندما ترتفع الأسعار بشكل حاد ، فإنها تصل إلى حدود التمويل.
يسعى بعض أكبر الشركات الآن للحصول على تمويل احتياطي. في الأسابيع الأخيرة ، حصلت Mercuria Energy Group Ltd. على ملياري دولار من البنوك وحصلت ترافيجورا مرتين على حزم جديدة.
مثل هذه التسهيلات الائتمانية الدوارة توفر راحة ترحيب. لكن طلبات الحصول على المزيد من الائتمان قد تستغرق أيامًا ، وعندما يمكن استدعاء مئات الملايين من الدولارات من الهامش في غضون دقائق ، يمكن للمتداولين رسم أسطر كاملة للحصول على نقود على الفور ، ودفع الفائدة حتى إذا لم يتم استخدامها.
كما تحد قواعد الأسهم المنخفضة لدى المتداولين المستقلين من مقدار الائتمان الذي يستطيع البعض سحبه من الممولين.
بينما يتم تداول شركات مثل Glencore و Bunge Ltd. و Archer-Daniels-Midland Co علنًا برأسمال سوقي كبير ، فإن معظمها مملوك للقطاع الخاص ويفضل عادةً منح الأرباح للمساهمين كأرباح أو إعادة شراء الأسهم.
يتم الآن التشكيك في هذا النموذج حيث يصبح العثور على الائتمان أكثر أهمية. وقد تؤدي زيادة رأس المال على الفور إلى تغيير قواعد اللعبة في الوقت الحالي.
قال الرئيس التنفيذي لشركة Gunvor Torbjorn Tornqvist في مؤتمر فاينانشيال تايمز إن الشركة قد ترفع رأس المال من مستثمرين خارجيين كخيار للنمو. وقال إن الشركة كانت “دائمًا” منفتحة على ذلك.
وقال: “بالنسبة لنا للذهاب ، وسأقول حقًا ، نستغل إمكانات الشركة ، سيكون من المرغوب فيه استكشاف المزيد من الأسهم”. “نحن منفتحون على إيجاد تحالف يمكن أن يزيد حجم الشركة.”
في العام الماضي ، باعت الملياردير مارغريتا لويس دريفوس 45٪ من التاجر الزراعي الذي يحمل اسمه إلى صندوق ثروة سيادي في أبو ظبي العام الماضي.
بينما يتحرك كبار التجار الآن بسرعة لمواجهة التحديات ، هناك شعور متزايد في الصناعة بأنه لن يتمكن الجميع من البقاء على قيد الحياة.
قال كريستوف سالمون ، المدير المالي لشركة Trafigura: “عندما نمر بهذه الأزمات ، دعونا لا ننسى أننا خرجنا بعد عامين ونصف من Covid ، سيكون هناك مجموعة أخرى من توحيد قطاع تجارة السلع الأساسية”.
المصدر: بلومبيرج
