تراجعت المخاوف من تخلف روسيا عن سداد سندات بعد أن بدأت مدفوعات الفائدة المستحقة بقيمة 117 مليون دولار أمريكي هذا الأسبوع في الوصول إلى المستثمرين الدوليين ، ووعدت بتجنب الانقطاع المؤقت الذي كان سيضخ مزيدًا من عدم اليقين في أسواق الائتمان العالمية.
قال مديرو الأموال في المملكة المتحدة وألمانيا والولايات المتحدة يوم الجمعة إنهم تلقوا مدفوعات قسيمة على سندات دولية روسية كانت مستحقة في الأصل يوم الأربعاء.
قوبل الخبر بارتياح من المستثمرين ، لأنه أظهر أن روسيا لا تزال قادرة – وراغبة – في تغطية ديونها الخارجية على الرغم من العقوبات الشاملة التي قطعت البلاد عن الكثير من النظام المالي العالمي.
لكنها كانت الأولى فقط في سلسلة من الاختبارات لقدرة روسيا على خدمة ديونها في الخارج ، حيث لا تزال شركات التصنيف الائتماني ترى مخاطر كبيرة بالتخلف عن السداد مع استمرار حرب أوكرانيا وتسبب العقوبات في خسائر اقتصادية كبيرة.
وأظهرت البيانات التي جمعتها بلومبرج أن روسيا لديها 488 مليون دولار على الأقل من مدفوعات الفوائد المستحقة على مدى الأسابيع العشرة المقبلة ، بالإضافة إلى 2 مليار دولار من السندات التي يجب سدادها الشهر المقبل.
قال كريستيان ماجيو ، رئيس إستراتيجية المحفظة في تورنتو دومينيون بنك في لندن ، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج في وقت سابق: “لدينا العديد من مدفوعات القسائم وعمليات الاسترداد المستحقة في بقية العام وعلى مدى 12 إلى 18 شهرًا القادمة يوم الجمعة, السوق سيحبس أنفاسه لبعض الوقت.”.
قد يؤدي الفشل في سداد المدفوعات في الوقت المناسب – أو جعلها بعملة مختلفة عما هو منصوص عليه في عقود الديون – إلى موجة من التخلف عن السداد بين ما يقرب من 150 مليار دولار من الديون بالعملات الأجنبية المستحقة على الحكومة والشركات الروسية .
حذر بعض المستثمرين من أن تخلف روسيا عن سداد ديونها قد يؤدي في النهاية إلى أزمة ديون سيادية عالمية إذا بدأ المستثمرون في تجنب المخاطر وأغلق المزيد من البلدان من الأسواق المالية.
قالت وكالة S&P Global Ratings يوم الخميس إنها قد تعتبر روسيا متخلفة عن السداد إذا لم تكن المدفوعات التي تقدمها متاحة للمستثمرين الأجانب أو لم تكن بالعملة المطلوبة.
علاوة على ذلك ، من المقرر أن تنتهي صلاحية العقوبات الأمريكية المقتطعة التي سمحت للوسطاء الماليين بمعالجة مدفوعات السندات في مايو ، مما يشكل عقبات قانونية جديدة.
قال أنتوني كيتل ، مدير محفظة الأسواق الناشئة في BlueBay Asset Management ، بمجرد “انتهاء صلاحية الاقتطاع في مايو ، من المرجح أن يحدد الدائنون احتمالية أعلى بكثير للتخلف عن السداد”.
تم إخطار مديري الأموال الذين قالوا إنهم تلقوا المدفوعات بالائتمان في حساباتهم يوم الجمعة. رفضوا الكشف عن هويتهم لأنهم غير مصرح لهم بالتحدث علنًا.
كرر وزير المالية الروسي أنطون سيلوانوف هذا الأسبوع أن الأمة ستلجأ إلى تسوية المدفوعات بالروبل في حالة فشل التحويل بالدولار.
إذا كانت روسيا قد دفعت بعملتها المحلية ، فإن مصنفي الائتمان بما في ذلك وكالة فيتش للتصنيف الائتماني قالوا إن حملة السندات سيكون لهم الحق في المطالبة بالتخلف عن السداد بعد انتهاء فترة السماح البالغة 30 يومًا.
يمثل اهتمام السوق الأوسع بكل خطوة من خطوات عملية الدفع الخاصة بالقسائم مثالاً على مدى تعقيد علاقة روسيا بالمستثمرين العالميين.
في الأسابيع التي تلت غزوها أوكرانيا ، أصبحت الدولة الغنية بالطاقة أكثر دول العالم تعرضًا للعقوبات وشهدت تصنيفها الائتماني ينخفض إلى أدنى مستويات الخردة. إنها الدولة الوحيدة في العالم التي حصلت على تصنيف C في وكالة فيتش ، بدرجة أعلى من المستوى الافتراضي ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبيرج ، وقد تم تخفيض التصنيف إلى مستويات منخفضة مماثلة من قبل شركات التصنيف الأخرى.
قال جاري كيرك ، مدير محفظة في TwentyFour Asset Management: “لا أستطيع أن أتذكر وقتًا كان هناك المزيد من عدم اليقين بشأن أحد السيادة – كان التخلف عن السداد في الأرجنتين في عام 2001 فوضويًا ولكن يمكن التنبؤ به”. “هذا أكثر صعوبة بسبب العقوبات العالمية.
المصدر: بلومبيرج
