بيعت السندات الصادرة عن مراكز تداول السلع بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة حيث أثرت أسواق الديون في تأثير ارتفاع الأسعار على ميزانيات الشركات والتعرض للأعمال التجارية الروسية في أعقاب غزو البلاد لأوكرانيا.
في الأسبوع الماضي ، ارتفع العائد على سندات Gunvor Group Ltd المستحقة في عام 2026 إلى 16.8% ، بينما ارتفع العائد على سندات مجموعة ترافيجورا المستحقة في عام 2025 إلى ما يقرب من 10% ، وفقًا لبيانات بلومبرج.
تم تداول مقايضات التخلف عن سداد الائتمان على ديون شركة Louis Dreyfus يوم الجمعة بأكثر من 260 نقطة أساس ، بعد أن تم تداولها بأقل من 140 قبل الغزو.
تعد روسيا واحدة من أكبر مصدري النفط والغاز والقمح والنيكل والألمنيوم في العالم ، كما أن العقوبات الرسمية والتي فرضتها البنوك على نفسها بعد الغزو جعلت الحياة أكثر صعوبة بالنسبة للتجار الذين يديرون الأصول أو اتفاقيات التوريد هناك.
تأتي التحركات على ديون تاجر السلع وسط أزمة سيولة ؛ مع ارتفاع أسعار السلع بشكل حاد وفي أكثر حالاتها تقلبًا منذ سنوات ، تعرض المتداولون لضغوط من البنوك والوسطاء لنشر طلبات الهامش – طلبات توفير المزيد من السيولة لدعم مراكزهم. حتى أن مجموعة ضغط مقرها بروكسل بدأت في تنظيم حملات من أجل توفير السيولة الطارئة للصناعة.
قال جان فرانسوا لامبرت ، مصرفي سابق للسلع تحول إلى مستشار الصناعة لدى لامبرت كوموديتيز: “الاتجاه الطبيعي هو إقراض تجار السلع على المدى القصير ، لأنهم يديرون أعمالًا قصيرة الأجل”. “إنه حديث نسبيًا أن التجار تمكنوا من إصدار سندات وكانت علامة على أن وضعهم المالي قد تحسن بشكل كبير ، كرد فعل على نفوذهم المحسن.”
في العقدين الماضيين ، أصبح تجار السلع عنصرًا أساسيًا في التجارة العالمية ، حيث يوفرون السيولة ويتحملون المخاطر للمساعدة في تحفيز عجلة الطلب العالمي على الغذاء والطاقة والسلع الاستهلاكية.
تاريخياً ، تم تمويل هذا النمو من خلال قروض من البنوك بدلاً من أسواق ديون الشركات ، حيث يميل المستثمرون إلى مكافأة الشركات بآفاق أعمال طويلة الأجل وقواعد أصول كبيرة.
شهد الأسبوعان الماضيان العديد من المتداولين يتطلعون إلى توسيع نفوذهم المالي من أجل التغلب على طلبات الهامش والتداول في الأسواق التي يحتمل أن تكون مربحة للغاية.
حتى الآن لم تتخذ البيوت التجارية رأس المال لتوسيع قواعد الأسهم. في حين أن بعض أكبر الشركات ، مثل Glencore Plc و Bunge Ltd. ، طرحت الأسهم الخاصة بها ، إلا أن معظمها لا يزال مملوكًا للقطاع الخاص من قبل المديرين التنفيذيين.
المصدر: بلومبيرج
