لم يتبق أمام شركات العقارات المدرجة في الصين سوى ما يزيد قليلاً عن أسبوعين للاتفاق مع المراجعين على مقدار الديون التي تتحمل مسؤوليتها وما إذا كان هناك نقود كافية لدفع ثمنها.
سيصدر موسم التقارير السنوية – الذي ينتهي في 31 مارس – أول بيانات مدققة بالكامل منذ انتشار أزمة السيولة في الصناعة.
قال المحللون إن الديون المخفية سابقًا من المرجح أن تظهر في الميزانيات العمومية ، مما يؤدي إلى زيادة إجراءات الرافعة المالية ، وفقًا للمحللين في CCB International Securities Ltd.
سيتم تخفيض مدفوعات المساهمين إلى أدنى مستوى منذ عام 2013 ، وفقًا لتقديرات فريق سيتي جروب.
تسببت مخاوف الشفافية والحوكمة في إصابة المستثمرين في شركات العقارات الصينية في الفترة التي تسبق موسم الأرباح.
استقال أربعة مدققين على الأقل أو تم استبدالهم منذ بداية العام ، مع قيام وكالات التصنيف العالمية بسحب بعض تقييمات سندات الملكية بسبب عدم كفاية المعلومات.
كتب المحللون في CCBI Lung Siufung و Elena Chen في مذكرة حديثة: “نتوقع أن ترسم نتائج معظم المطورين صورة قبيحة”. “يدرك السوق جيدًا مدى عمق الفساد ، لذلك لن يكسب المطورون كثيرًا من خلال محاولة قمع تعليقات المدققين أو تعليق إعلانات النتائج أو حتى مشاركة التداول.”
سيتم تعليق أسهم الشركات التي تخلفت عن الموعد النهائي لتقديم التقارير في 31 مارس ، وفقًا لقواعد بورصة هونج كونج. بعد ذلك ، يكون أمام الشركات 30 يومًا أخرى للإفصاح عن نتائجها أو المخاطرة بمحاصرة المستثمرين لفترة طويلة.
لم تتداول شركة تشاينا هوارونج لإدارة الأصول ، مديرة الديون المعدومة ، لمدة تسعة أشهر بعد إخفاقها في نشر النتائج قبل الموعد النهائي في العام الماضي ، وتم طردها من مؤشرات أسهم شركة إم إس سي آي. وهبطت أسهمها بنسبة 50٪ عند استئناف التداول.
تؤدي الموجة الخامسة المميتة لـ Covid-19 في هونج كونج إلى تعقيد قدرة المدققين على العمل.
طلب ممثلو هيئة المحاسبة المحلية مؤخرًا مزيدًا من الوقت لاستكمال عملهم ، وهو ما رفضته شركة هونج كونج للتداول والمقاصة المحدودة ، حسبما أفادت وكالة الأخبار المحلية Sing Tao في وقت سابق من هذا الشهر.
ومن المقرر أن تقدم حوالي 1800 شركة مدرجة تقاريرها قبل 31 مارس ، ومن المقرر أن يتم الإعلان عن 700 شركة منها في الأسبوع الأخير ، وفقًا للتقرير.
قامت شركة China Aoyuan Group Ltd. و Hopson Development Holdings Ltd. و Yuzhou Group Holdings Co. بتغيير مدققي حساباتهم مؤخرًا بسبب الخلافات.
قالت الوحدة البرية التابعة لمجموعة Shimao Group Holdings Ltd. مؤخرًا إنها تغير مدقق حساباتها لأول مرة منذ 27 عامًا.
المخاوف من أن شركة Logan Group Co. قد أجبرت المطور التالي في فبراير على إنكار التكهنات بأنها كانت تخطط لمثل هذا التغيير.
أكدت شركة Zhenro Properties Group مؤخرًا للمستثمرين أنها ستنشر نتائجها السنوية في الوقت المحدد.
قال أندرو لام ، مدير BDO هونج كونج ، إن المدققين بشكل عام يُمنحون حوالي ثلاثة أشهر لاستكمال تقارير الأرباح ، مشيرًا إلى أن “أي استقالة بعد نهاية العام ستزيد فقط من الضغوط على الوفاء بالموعد النهائي”.
وقال إن تأجيل النتائج سيشكل مخاطر للبنوك والدائنين بسبب الانتهاكات المحتملة لبنود الإقراض.
بعد عام من أزمة ديون سوق العقارات في الصين ، والتي أطلقت شرارة أول موجة من التخلف عن السداد من قبل المطورين الرئيسيين ، فإن الصناعة تكافح من أجل البقاء.
استمرت مبيعات المنازل في الانخفاض ، في حين أظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن القروض المتوسطة والطويلة الأجل للأسر – وهي وكيل للرهون العقارية – تراجعت للمرة الأولى منذ 15 عامًا على الأقل.
ارتفعت عائدات السندات الصينية الدولارية غير المرغوب فيها بنسبة 25٪ الأسبوع الماضي لتصل إلى مستوى قياسي ، مما يعني أن إعادة التمويل في الخارج لم يعد مطروحًا على الطاولة. فقد مؤشر أسهم المطورين حوالي 19٪ هذا العام وحده ، لينخفض إلى أدنى مستوى له منذ 2016.
تخلف 15 مطورًا عن التخلف عن السداد أو أجروا عمليات تبادل للديون المتعثرة هذا العام والماضي ، وفقًا لملاحظة وكالة موديز لخدمات المستثمرين.
وتنتشر العدوى بسرعة إلى الشركات التي كان يُنظر إليها على أنها أقوى.
تراجعت سندات لوجان الدولارية البالغة 5.25٪ والتي تستحق في عام 2023 بنحو 86 سنتًا مقابل الدولار هذا العام.
كتب محلل بلومبيرج إنتليجنس أندرو تشان ودانيال فان في مذكرة حديثة أن غالبية سندات الملكية الصينية عالية العائد يتم تداولها بأقل من 40 سنتًا.
قد يتبع المزيد من الإعدادات الافتراضية. تظهر البيانات التي جمعتها بلومبيرج أن شركات العقارات لا يزال يتعين عليها العثور على 92 مليار دولار لسداد السندات المستحقة في الداخل والخارج هذا العام حتى مع تقلص تدفقات الدخل.
يؤدي عدم وجود رؤية للعديد من شركات العقارات إلى تعقيد حساباتها.
كتب محللو Citi في معاينة أرباح الصناعة لشهر يناير أن هذا يعني أنه من المرجح أن يوقع المدققون على التقرير في اليوم الأخير الذي تطلبه بورصة هونج كونج.
ربما انخفضت أرباح العام الماضي بنسبة 20٪ في المتوسط ، كما قدروا في ذلك الوقت.
كتب محللو Citi بما في ذلك Griffin Chan: “العديد من أسماء العقارات على استعداد للتضحية بهوامش الربح – أو حتى الخسارة – من أجل تحصيل نقدي أفضل”. أولوية المطورين هي “البقاء على قيد الحياة ، أكثر من النمو”.
المصدر: بلومبيرج
