يسير الدولار الكندي على طريق عنيد أضعف حتى مع استعداد صانعي السياسة للشروع في أول دورة تشديد نقدي لهم منذ ما يقرب من خمس سنوات.
يتجه التجار في أسواق الخيارات إلى الاتجاه الهبوطي بشكل متزايد على الدولار الكندي ، وهو تطور مفاجئ عندما تشير جميع محركات العملة النموذجية تقريبًا إلى تفوق الأداء.
وارتفعت أسعار النفط الخام بنسبة 35 % في الشهرين الأولين من العام ، بينما يتوقع كل خبير اقتصادي استطلعت بلومبرج تقريبًا أن يقوم بنك كندا بزيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء. يجب أن يكون احتمال وجود فائض في الحساب الجاري نعمة أيضًا.
لا يزال هذا غير كافٍ بالنسبة إلى الدولار الكندى ، الذي كافح جنبًا إلى جنب مع معظم أقرانه في مجموعة العشرة وسط ارتفاع في الطلب على عملات الملاذ الآمن. أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى تأجيج الأداء الباهت في الأسهم ودفع التجار نحو أمان الدولار الأمريكي.
ويؤثر ذلك على جارتها في الشمال حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة الكندية ، وفقًا لكريستيان لورانس ، المحلل الاستراتيجي في رابوبنك في نيويورك.
وقال: “لا أرى أي شيء محليًا من المحتمل أن يفوق تأثير عرض الملاذ الآمن للدولار الأمريكي وقصة النفط للدولار الكندي”. “على المدى القصير ، أعتقد أن عرض الملاذ الآمن يفوز.”
انخفض الدولار الكندى بنحو 0.9 % مقابل الدولار الأمريكي هذا العام ، ويتداول معظمه في نطاق يتراوح بين 1.2670 و 1.2800 منذ أواخر كانون الثاني (يناير) عندما أشار جميع مسؤولي بنك كندا إلى نيتهم البدء في زيادة أسعار الفائدة في مارس.
ومن المتوقع أن يجعل صانعو السياسة هؤلاء من كندا رابع اقتصاد متقدم يرفع أسعار الفائدة قبل رفع الاحتياطي الفيدرالي المتوقع في وقت لاحق من هذا الشهر.
وقال بيبان راي ، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي في CIBC ، ولكن حتى رفع البنك المركزي الكندي من المحتمل ألا يدفع الدولار الكندي إلى الارتفاع في حد ذاته.
هناك أيضًا مسألة ارتباط العملة بالنفط. دفع الغزو الروسي لأوكرانيا الأسبوع الماضي النفط إلى ما فوق 100 دولار أمريكي للبرميل للمرة الأولى منذ عام 2014 ، لكنه ثبت أنه غير مجدٍ نسبيًا في إذكاء ارتفاع في الدولار الكندى.
إن الارتباط المتعثر بين العملة وأسعار النفط ، وهو أحد الطرق الرئيسية التي تنتقل بها منافع السلع الأساسية عبر البلاد ، يؤكد أيضًا على المخاطر في الاقتصاد.
ومع ذلك ، في حين كان أداء العملة الكندية أقل من نظيرتها الأمريكية ، فقد كان أداؤها أفضل من بعض العملات الرئيسية وصمدت جيدًا في الأزواج المتقاطعة ، بما في ذلك الجنيه البريطاني. ارتفع الدولار الكندي بنسبة 1 % تقريبًا مقابل الجنيه الاسترليني في عام 2022.
كتب المحللون الاستراتيجيون في TD Securities في مذكرة للعملاء: “مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا إلى الارتفاع ، لا نرى عامل تأرجح ضخم لزوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندى.
تابع: نحن نحب التعرض الطويل للدولار الكندي للتقاطعات الأوروبية ، حيث تظل عمليات الشراء والارتفاع في الأسعار وشروط التجارة جذابة ، وبالتالي نحافظ على تعرض GBPCAD القصير نتيجة لذلك.”
في حين أن التوقعات متفائلة إلى حد ما بشأن العملة ، فإن الخطر على الدولار الكندي يظهر بالفعل في الأسواق.
وتوتر متداولو الخيارات بشأن توقعات الدولار الكندى ، مع انحراف الشراء عند الطلب – أو الاختلاف في تكاليف التحوط بين عقود الخيارات الهابطة مقارنة بالعقود الصاعدة – مما يدل على أقوى تفضيل للدولار منذ يونيو 2020.
في غضون ذلك ، أضاف المضاربون في العملات الأجنبية الأسبوع الماضي معظم الرهانات القصيرة على العملة هذا العام حتى الآن. ولقد كان لديهم نقص في الدولار الكندى منذ سبتمبر ، وفقا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة.
المصدر: بلومبيرج
