قال صندوق النقد الدولي إن على بنك إنجلترا بيع ما يقرب من 650 مليار جنيه إسترليني (885 مليار دولار) من السندات الحكومية لتقليص ميزانيته العمومية بمقدار الثلثين مع إعادة السياسة إلى طبيعتها بعد 13 عامًا من التيسير الكمي.

في تحديثها المنتظم لاقتصاد المملكة المتحدة ، حذرت المؤسسة التي تتخذ من واشنطن مقراً لها من أن التغييرات في حجم الميزانية العمومية لبنك إنجلترا قد تتسبب في “تقلبات في أسواق السندات الحكومية والأصول الأخرى” وحثتها على “توضيح الاتصالات”.

وحذر المقرض أيضًا من أن التضخم سيتجاوز 7٪ و “رحب” بقرار بنك إنجلترا رفع أسعار الفائدة ، نظرًا لضغوط التضخم الشديدة.

وقالت إن وزير الخزانة ريشي سوناك يجب أن يفكر في تأخير بعض التزامات الإنفاق أو تقديم زيادات ضرائب الشركات للتأثير بشكل أكبر على التضخم.

وفي ضوء استمرار الاختلالات بين العرض والطلب ، رأى عدد قليل من المديرين أن هناك مجالًا للمضي قدمًا في بعض الضبط المالي مع تعزيز الإنفاق على إعادة بناء أولويات أفضل لاحقًا ، الأمر الذي من شأنه تحسين النمو على المدى المتوسط ​​”.

بدأ بنك إنجلترا تشديد السياسة النقدية ، من خلال رفع أسعار الفائدة من 0.1٪ إلى 0.5٪ منذ ديسمبر ، ومن المقرر أن يبدأ تقليص محفظته من التسهيلات الكمية الشهر المقبل ، عندما يُسمح لـ 28 مليار جنيه استرليني من السندات بأن تنضج وتنفد.

مع ذلك ، انتقد صندوق النقد الدولى بنك إنجلترا لعدم وضوح خططه للنظر في مبيعات الذهب النشط بمجرد وصول المعدلات إلى 1٪ ، وهو ما تتوقعه الأسواق بحلول مايو.

قال صندوق النقد الدولى في بيان المادة الرابعة: “ربط التشديد الكمي بحدود السعر [يخاطر] بترك كيو تي غير محدد”.

صندوق النقد الدولي ينتقد بنك إنجلترا لعدم وضوخ خطة لبيع الذهب

وأضافت أن الأسواق ستراها على أنها “نقاط محورية” تعقد السياسة. وقال صندوق النقد الدولى “على وجه التحديد ، يمكن للجنة السياسة النقدية أن تقرر وتعلن عن نطاق مستهدف لحجم الميزانية العمومية ، والسرعة التي يمكن بها الاقتراب من هذا”.

تقديرات صندوق النقد الدولى للميزانية العمومية المستقرة لبنك إنجلترا هي “15-20٪ من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي على المدى المتوسط ​​مقابل 45٪ من القيمة الاسمية المقدرة في نهاية عام 2021”.

وتتوافق هذه الأرقام مع تقليص بنك إنجلترا لميزانيته العمومية من مستواها الحالي البالغ حوالي 1 تريليون جنيه إسترليني إلى حوالي 350 مليار جنيه إسترليني.

متحدثًا إلى المشرعين يوم الأربعاء ، قال أندرو بيلي محافظ بنك إنجلترا إنه من الصعب الحكم على مكان “مستوى التوازن”.

مستوى الاحتياطيات التي لدينا اليوم هو ، كما نعتقد ، أعلى من مستوى الدولة المستقر ، ونعلم أن مستوى ما قبل الأزمة المالية كان منخفضًا للغاية ولم يفكر في الاستقرار المالي ، “قال أمام لجنة الخزانة بالبرلمان. “مستوى التوازن في مكان ما بينهما لكننا لا نعرف أين هو. لكننا نعلم أننا لن نخفض ، وبالتالي نبيع في السوق كامل مخزون السندات الذهبية التي لدينا “.

أوصى صندوق النقد الدولى “بتفويض القرارات المتعلقة بالتنفيذ اليومي للتسهيل الكمي / QT للسلطة التنفيذية للبنك ، مع إبقاء لجنة السياسة النقدية مسؤولة عن وضع الإستراتيجية. سيساعد هذا في تجنب إعطاء الانطباع بأن تنفيذ التيسير الكمي / QT يوفر إشارة حول الموقف النقدي المطلوب أو إجراءات السياسة المستقبلية “.

اقترح الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا ميريل لينش أن يقوم بنك إنجلترا بتسليم عملية بيع السندات إلى مكتب إدارة الديون لتقليل التعقيدات مع خطط الحكومة لبيع السندات لمتطلبات الإنفاق الخاصة به.

أكد صندوق النقد الدولى أن بنك إنجلترا لا يزال بإمكانه توسيع التيسير الكمي إذا لزم الأمر. يقدر الموظفون أن هناك مساحة كبيرة لمزيد من عمليات شراء الأصول عند 174.5 مليار جنيه إسترليني بنهاية 2021-2022 ، وأكثر من 70 مليار جنيه إسترليني خلال السنة المالية 22-23.

المصدر: بلومبيرج