تعثر المستثمرون الذين يراهنون على أن أسهم الأسواق الناشئة ستكون أفضل الأسهم الأمريكية هذا العام عند العقبة الأولى.
تقليديا ، الأسبوع الرابع من شهر يناير هو الوقت الذي يعاقب فيه السوق المستثمرين الذين يراهنون على الاتجاه في أيام الافتتاح من العام ، ولا يثبت عام 2022 أي استثناء.
وشهدت أسهم الدول النامية أسوأ أسبوع لها منذ أغسطس بعد أقوى أداء لها مقارنة بمؤشر S&P 500 منذ عام 1990 في الأسابيع الثلاثة السابقة.
أدت خطط التشديد الصارمة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية حول أوكرانيا إلى تجاوز الأرباح القوية والتقييمات الرخيصة ، وأثارت الشكوك حول قدرة الدول النامية على إنهاء عقدها الضائع مقابل الأسهم الأمريكية.
مع تقديم مؤشرات مديري المشتريات من روسيا إلى الهند والبرازيل هذا الأسبوع ، يبحث المستثمرون عن دليل على تعافي اقتصادي أسرع.
قال ليوناردو بيلانديني ، المحلل الاستراتيجي في بنك جوليوس باير ، “لا أعتقد أن أسهم الأسواق الناشئة ستكون قادرة على التفوق في الأداء على الأسواق المتقدمة هذا العام”.
أضاف: “سنحتاج إلى أن يبدأ التضخم في التلاشي ، وأن يتسع فارق النمو الاقتصادي مقابل الأسواق المتقدمة ، والمزيد من اليقين في الصين تجاه سياساتها وأنظمتها.”.
وقال إن إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتفائلة الأسبوع الماضي “ستظل بمثابة رياح معاكسة رئيسية لأداء الأسواق الناشئة”.
يمكن أن تكون الأسابيع الثلاثة الأولى من العام سوقًا ناشئًا للرنجة الحمراء
تدفقات يناير
قفزت النسبة بين مؤشر MSCI للأسواق الناشئة والمعيار الأمريكي 9.5٪ هذا العام حتى 21 يناير ، حتى مع تهاوي أسهم التكنولوجيا المدرجة في نيويورك.
كانت آخر مرة أظهرت فيها الأسواق الناشئة مكاسب نسبية على هذا النطاق في عام 2001 عندما بشرت بارتفاع دام ست سنوات.
ضخ المستثمرون 8.2 مليار دولار في أسهم الأسواق الناشئة في الأسبوع المنتهي في 26 يناير ، وفقًا لبيانات EPFR Global التي استشهدت بها شركة Bank of America Corp.
وارتفع رأس المال الجديد مقابل عمليات بيع بقيمة تريليون دولار مع تصاعد التوترات حول أوكرانيا واتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشددًا. ملاحظة.
خسرت الأسهم الأمريكية أمام الأسواق الناشئة بمعظمها منذ عام 1990
لا يزال من الممكن استئناف المكاسب مع توقعات الأرباح بالقرب من أعلى مستوى قياسي وخصم التقييم للأسهم الأمريكية بنسبة هائلة بلغت 39٪.
لكن الفترة التي تسبق رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة والتشديد الكمي ستكون مضطربة ، وقد تكون الأسواق الناشئة بعيدة عن الاستقرار.
تم ثقب المكاسب في الأيام الأولى من العام في الماضي بسبب انهيار الإنترنت ، ونوبات الغضب المستدقة ، وتباطؤ الصين في عام 2015 ، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018.
في العام الماضي ، تفاؤل المستثمرون بشأن تجارة الانكماش في الثلاثة الأولى أسابيع تبددت مع اشتداد الجائحة وتباطؤ النمو.
ومن المؤكد أن الأسواق الناشئة لا تزال تقدم جيوبًا من الفرص.
ترتفع الأسهم في أمريكا اللاتينية مع انحسار المخاطر السياسية في المنطقة ، في حين تحفز الزيادات العنيفة لأسعار الفائدة على المراهنات على تباطؤ التضخم.
أدى ارتفاع أسعار النفط إلى إضفاء البريق على التوقعات لأسهم الطاقة. يعزز الموقف التوافقي للصين التفاؤل في أصول البلاد.
قال ميتول كوتيتشا ، كبير محللي الأسواق الناشئة في آسيا وأوروبا في TD Securities ، “بدت الأسهم الأمريكية غنية جدًا مقارنة بأسهم الأسواق الناشئة في مطلع العام”. “بينما تم تصحيح بعض ذلك خلال الأسابيع الأخيرة ، هناك مجال لمزيد من التصحيح في الأشهر المقبلة.”
لكن التنبؤ بأداء الأسهم في الأسواق الناشئة أمر صعب ، ولا يمكن إلا لسرد تحسين البيانات الاقتصادية أن يعوض الركود التقليدي في الأسبوع الرابع.
وي لي ، كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في شركة بلاك روك ، محايد فيما يتعلق بأسهم الأسواق النامية ، مفضلاً نظرائهم من الدول المتقدمة. وقالت إن الأسواق الناشئة تواجه “ديناميكيات إعادة التشغيل التي تواجه تحديات أكبر”.
المصدر: رويترز
