ظهر عدد قياسي من شركات الأسواق الناشئة لأول مرة في عام 2021 ، قبل ما يجب أن يكون عامًا صعبًا على المستثمرين في الأسهم.
في حين أن أسعار معظم الأسهم المصدرة حديثًا قد ارتفعت منذ الاكتتابات العامة الأولية ، اختتم المقياس القياسي لأسهم البلدان النامية أسوأ عام له منذ عام 2018.
ويشير هذا إلى تضاؤل الرغبة في الأصول الخطرة ، مع انتشار الفيروسات سريع الانتشار وزيادة الاهتمام من المقرر أن تزيد المعدلات من تحدي الأسهم في الأشهر المقبلة.
كانت هذه الرياح المعاكسة بعيدة عن أذهان المستثمرين ، حيث أدت احتياجات رأس المال المرتفعة والأمل في انتعاش اقتصادي عالمي إلى قيام 1161 شركة من الأسواق الناشئة بتقديم عروض عامة أولية العام الماضي في بورصات محلية أو أجنبية.
لقد جمعا معًا 228 مليار دولار من خلال القوائم ، بزيادة قدرها 31٪ عن عام 2020 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
قال إجناسيو أرناو ، المستثمر في شركة Bestinver Asset Management التي تدير نحو 8 مليارات دولار: “في العام الماضي ، وخاصة في النصف الأول ، شهدنا ازدهارًا في الاكتتابات العامة المتعلقة بالتكنولوجيا عبر الأسواق الناشئة”. “كانت هناك عوامل قيمة أساسية وندرة تدفع شهية السوق.”
قال أرناو ، إن الاندفاع في عمليات الإدراج الجديدة ربما أشبع بعض الطلب في السوق ، لا سيما في قطاع التكنولوجيا ، الذي يرى عددًا أقل من الصفقات الصغيرة هذا العام ، بغض النظر عن جودتها.
قال: “هناك الكثير من الشركات عالية الجودة التي لديها مفاهيم مثبتة ، ونماذج أعمال مربحة ، وسجلات إنجازات رائعة يتم تداولها بتقييمات رخيصة للغاية”.
الأسواق الناشئة
في عام 2021 ، قادت الصين الاكتتابات الأولية للاقتصاد النامي من خلال 602 صفقة جديدة ، تليها كوريا الجنوبية والهند وإندونيسيا والبرازيل ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. من بين أولئك الذين تتبعت بلومبيرج أسعارهم ، جاء معظمهم ضمن النطاق المتوقع.
وأظهرت البيانات أنه منذ أن بدأت تلك الأسهم في التداول ، ارتفعت أسعار الأسهم بمتوسط مرجح بالحجم بلغ 30٪. ينقسم هذا إلى مكاسب بنسبة 37٪ للشركات الآسيوية الناشئة ، و 27٪ لشركات الشرق الأوسط وأفريقيا.
في غضون ذلك ، خسرت الأسهم المدرجة في أمريكا اللاتينية وأوروبا الناشئة في 2021 14٪ و 13٪ منذ التسعير ، على التوالي.
قد يكون للتنوع في الأداء علاقة باتجاهات التعافي الإقليمية ، فضلاً عن أنواع الشركات التي تم طرحها للاكتتاب العام وتفوق أداؤها العام الماضي.
كانت الأسهم الاستهلاكية والصناعية والتكنولوجية الآسيوية المدرجة حديثًا من بين تلك التي ارتفعت ، على أساس المتوسط المرجح ، كما فعلت العديد من الشركات التي أصبحت عامة من الشرق الأوسط وأفريقيا في مجالات المرافق والطاقة.
ضربت الخسائر في قوائم صناعة الاتصالات الأسواق الناشئة في أوروبا ، بينما تعرضت أسواق أمريكا اللاتينية للأسفل على نطاق واسع بسبب المخاطر السياسية والتداعيات المستمرة للوباء.
مع دخول عام 2022 ، قد تؤدي الإجراءات الصارمة التنظيمية الصادرة عن بكين والقواعد الجديدة لمبيعات الأسهم الأجنبية لأول مرة في الصين إلى زيادة الزخم للاكتتابات العامة الأولية.
كما قامت الجهة المنظمة لسوق رأس المال في الهند بتشديد القواعد في الوقت الذي تستغل فيه أسواق الأسهم اندفاع الشركات الحديثة العهد القائمة على التكنولوجيا الاستهلاكية ، وبعضها لا يزال غير مربح.
ومع ذلك ، فإن ثاني أكبر صانع للبطاريات في العالم في سيول وشركة تأمين هندية مع أكثر من 1.2 مليون وكيل من بين الصفقات التي سيكون التجار جاهزين لهذا العام.
كما تخطط دبي لإدراج مجموعة كبيرة من الشركات في محاولة لجذب المستثمرين وترديد نجاح أسواق أبوظبي والرياض ، اللتين استفادت من طفرة الاكتتاب العام العام الماضي.
في غضون ذلك ، يتوقع المصرفيون الاستثماريون في البرازيل تباطؤ الصفقات مع ارتفاع أسعار الفائدة ومواجهة انتخابات رئاسية مثيرة للانقسام.
يقول البعض إنه قد يكون هناك ما لا يقل عن 10 اكتتابات عامة في البرازيل هذا العام ، انخفاضًا من 50 في عام 2021.
من بين المستثمرين الذين اكتسبوا شهيتهم لأسهم الأسواق الناشئة في عام 2022 ، اتخذت شركة BlackRock موقفًا محايدًا ، مفضلة الأسهم من العالم المتقدم. آخرون – من جولدمان ساكس إلى مورجان ستانلي و جي بي مورجان يتوقعون ضعفًا مستمرًا حتى النصف الثاني على الأقل.
قال لو يو ، مدير محفظة لدى أليانز جلوبال إنفستورز في سان دييغو: “من الصعب أن نرى أن الأسواق الناشئة ككل ستحقق أداءً جيدًا بالنظر إلى أن الصين هي الغوريلا التي تزن 800 رطل في المؤشر”.
تمثل الصين حوالي 30 ٪ من مؤشر MSCI Inc. لأسهم الأسواق الناشئة ، مع انخفاض الأسهم من الدولة الآسيوية بمقدار الربع تقريبًا في عام 2021.
في الأسبوع المقبل ، سيبحث التجار والاستراتيجيون في مؤشرات مديري المشتريات بحثًا عن إشارات على القوة الاقتصادية حيث تصدر دول من الصين إلى الهند والمكسيك والبرازيل بيانات.
المصدر: بلومبيرج
