كان من المفترض أن تتراجع سندات الأسواق الناشئة هذا العام مع تحرك البنوك المركزية نحو سحب التحفيز. وبدلاً من ذلك ، كان الدين العالمي الأفضل أداءً كله من الدول النامية.

تصدرت السندات السيادية الصادرة عن جنوب إفريقيا والصين وإندونيسيا والهند وكرواتيا تصنيفات 46 سوقًا حول العالم في عام 2021 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج خلال الأسبوع الماضي.

لقد تمكنوا بمفردهم من تجاهل أكبر قفزة سنوية في عوائد سندات الخزانة الأمريكية منذ عام 2013 ، وهي صدمة كانت قوية بما يكفي لقلب تجارة العملات المحمولة وأسهم الأسواق الناشئة.

يجب أن تمنح العائدات الإيجابية التي حققتها الأسواق الخمسة المستثمرين بعض الثقة على الأقل في أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على خفض مشتريات الأصول والبدء في رفع أسعار الفائدة دون التسبب في ارتفاع في التقلبات العالمية.

تظهر نظرة أعمق على أداء عام 2021 أن أفضل الشركات أداءً انخفضت في الغالب في السعر ، لكن عوائد الكوبون كانت عالية بما يكفي لتعويض هذه الخسائر.

أظهر مؤشر بلومبيرج المنفصل أن سندات الأسواق الناشئة ككل تراجعت بنسبة 1.3٪ في عام 2021. لا يزال هذا أفضل بكثير مما فعلوه خلال ما يسمى بنوبة الغضب المستدقة لعام 2013 ، عندما أشارت إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيخفض مشتريات الأصول إلى انخفاضها بنسبة 3.8٪ على مدار العام ، بما في ذلك انخفاض بنسبة 11٪ من أعلى مستوى في مايو إلى أدنى مستوى. بعد ثلاثة أشهر.

قال شافالي ساشديف ، رئيس الدخل الثابت والعملات والسلع لآسيا في BNP Paribas Wealth Management في سنغافورة ، إن القسائم وفروق أسعار الفائدة “ستلعب دورًا قويًا” في قرارات الاستثمار في بيئة مشددة في عام 2022. “الاستثمار في سندات الأسواق الناشئة المختارة قد يكون طريقة تفضيلية لتحقيق ذلك ، بدلاً من إطالة المدة أو النزول في منحنى الائتمان.”.

احتلت سندات جنوب إفريقيا المرتبة الأولى عالمياً هذا العام بعائد إجمالي قدره 8.7٪ ، على الرغم من أن الدولة كانت أول من حدد نوع omicron لفيروس كورونا في نوفمبر.

وأظهرت بيانات بلومبرج أن مكاسب القسيمة بنسبة 9.02٪ عوضت خسارة بنسبة 0.79٪ ناجمة عن انخفاض أسعار السندات.

ارتفعت الأوراق المالية الصينية 5.6٪ في عام 2021 ، وارتفعت إندونيسيا 5.2٪ ، والهند 2.7٪ ، وكرواتيا 1٪.

وشهدت المجر وبيرو وتشيلي أكبر الخسائر: ثلاث دول رفعت فيها البنوك المركزية أسعار الفائدة خلال العام.

الموقف الصاعد

يبدو أن السندات في جنوب إفريقيا وإندونيسيا والصين مهيأة لتمديد المكاسب حتى عام 2022 ، وفقًا لـ HSBC Holdings Plc.

هناك ما يبرر وجود “موقف صعودي معتدل” في جنوب إفريقيا نظرًا لأن سوق ديونها لديها واحد من أشد المنحنيات وأعلى عوائد حقيقية داخل الأسواق الناشئة ، وتوفر حملًا كبيرًا للغاية حتى على أساس التحوط من العملة ، كما يقول المحللون بقيادة أندريه دي سيلفا في هونج كونغ ، في مذكرة بحثية هذا الشهر.

تعتبر Finisterre Capital إيجابية أيضًا بشأن ديون جنوب إفريقيا وإندونيسيا.

قال داميان بوكيت ، كبير مسؤولي الاستثمار في مدير الاستثمار في لندن والذي يركز على ديون الأسواق الناشئة ، إنه كان هناك الكثير من التحسن في البلدان التي تواجه تحديات مالية في الأسواق الناشئة هذا العام ، بما في ذلك جنوب إفريقيا. وقال “ما زلنا نحب” سوق السندات لهذا السبب.

ستنشر الصين بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي وغير التصنيعي يوم الجمعة والتي ستوفر نظرة ثاقبة إضافية حول ما إذا كان التعافي الاقتصادي يعوقه الركود العقاري

تعلن كوريا الجنوبية عن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في نفس اليوم وأرقام التجارة يوم السبت. كان بنك كوريا متقدمًا على نظرائه الآسيويين في رفع أسعار الفائدة حيث يسعى لمكافحة التضخم المتسارع

ستعلن روسيا عن الأرقام الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر يوم الخميس بعد أن ارتفع المؤشر إلى 8.4٪ في نوفمبر ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2016.

ستفرج جنوب إفريقيا عن ميزان ميزانيتها يوم الخميس ، وستعلن تركيا عن ميزانها التجاري يوم الجمعة ، بينما سيعلن البنك المركزي في أوروغواي عن قرار بشأن السياسة يوم الخميس أو الجمعة.

المصدر: بلومبيرج