لقد امتدت مشاكل الديون في شركة تطوير عقارات صينية كبرى الآن إلى شريان حيوي للمحرك الصناعي للبلاد – قطاع الصلب – وبدأت تنتشر إلى أجزاء مهمة أخرى من ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

تعد أزمة الميزانية العمومية المنتشرة في الشركات العقارية بمثابة تحذير لواضعي السياسات حيث أن التأرجح في ثروات صناعة الصلب سيكون له تداعيات كبيرة على الاقتصاد الصيني ، حيث أن الأسمنت والزجاج والأجهزة المنزلية كلها عرضة لانخفاض الطلب.

بالفعل ، انخفضت أسعار الصلب عن أعلى مستوياتها القياسية في وقت سابق من هذا العام بسبب انخفاض الطلب من أنشطة البناء ، والتي تمثل أكثر من نصف استهلاك المعدن ، في حين تضررت أسعار أسهم شركات صناعة الصلب أيضًا.

إن حساسية الصلب الحادة تجاه المد والجزر في البناء والتصنيع تجعله رائدًا متتبعًا عن كثب لاقتصاد الصين ، الذي بدأ في التباطؤ من الربع الثاني.

شركات الصلب هي أيضًا أرباب عمل ضخمون يدعمون سلسلة إمداد واسعة.

وبضرر عمليات الصلب ، قام مطورو العقارات بتراجع الاستثمار في المشاريع للحفاظ على السيولة في قطاع يعاني من ضغوط أكثر صرامة بسبب لوائح الاقتراض الأكثر صرامة التي اجتاحت الشركات المثقلة بالديون ، وأبرزها مجموعة تشاينا إيفرجراند.

قال تشي شياو ليانغ ، تاجر صلب في بكين ، “نحن عادة نخزن منتجات الصلب في الشتاء بأسعار منخفضة نسبيًا ونبيعها بعد عطلة العام الجديد عندما يستأنف الاستهلاك. لكننا نؤجل هذا العام”.

وأضاف: “لا تزال هناك حالة من عدم اليقين في سوق العقارات لعام 2022 وليس من المتوقع أن ينعكس الوضع بالكامل لمدة ستة إلى 12 شهرًا أخرى”.

في الربع الأخير من عام 2021 ، تعرض سوق العقارات لضربة أخرى حيث هز القلق في القطاع معنويات المشتري الضعيفة بالفعل ، حيث وصل مخزون المساكن غير المباعة في أكبر 100 مدينة في الصين إلى أعلى مستوى له في خمس سنوات في نوفمبر.

من المتوقع أن يتراجع الطلب على المنازل أكثر في عام 2022 ، مما سيؤثر على الشركات المصنعة للمنتجات المنزلية.

انخفض إنتاج الأسمنت ، وهو مادة بناء أخرى ، بحوالي 16٪ في الفترة من سبتمبر إلى نوفمبر على أساس سنوي ، وكان أقل مقارنة بالفترة نفسها بين عامي 2017 و 2019. كما انخفض الطلب على الحفارات الأرضية في الأشهر الأخيرة.

كما شوهد التأثير غير المباشر للتراجع في أسعار العقارات في أماكن أخرى. في صناعة الأجهزة ، على سبيل المثال ، انخفض الإنتاج الشهري للثلاجات منذ مايو وحتى نوفمبر على أساس سنوي.

انعكاس في الثروات

كان منتجو الصلب من بين الأفضل أداءً في الاقتصاد الصيني بأكمله خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2021 ، حيث حقق 28 مصنعًا رئيسيًا في الصين أرباحًا صافية تزيد عن 106 مليار يوان (16.61 مليار دولار) ، بزيادة 174٪ على أساس سنوي و 129٪ أعلى مما كانت عليه في فترة ما قبل الجائحة 2019.

لكن أوقات الازدهار في قطاع الصلب قد ولت. أدى الشلل الذي أصاب صناعة البناء العملاقة في الصين إلى انكماش نادر في نشاط البناء في جميع أنحاء البلاد.

يبدأ البناء الجديد حسب مساحة الأرض وقد تقلص من العام السابق منذ يوليو – أطول فترة انخفاض منذ عام 2015.

أدى التباطؤ في قطاع العقارات إلى تراجع إنتاج الصلب الخام الشهري في الصين بأكثر من 20٪ منذ سبتمبر.

استحوذت أدوات أسهم الصلب والسلع الآجلة التي تم تتبعها عن كثب على انعكاس الثروات.

بعد تحقيق ما يقرب من 90 ٪ حتى منتصف سبتمبر ، انخفض مؤشر أسهم الصلب CSI بنسبة 27 ٪ منذ ذلك الحين ، في حين تراجعت أسعار العقود الآجلة لحديد التسليح وقضبان الأسلاك لمواد البناء بنسبة 24 ٪ و 31 ٪ على التوالي من أعلى مستوياتها التاريخية لمحو جميع مكاسبها تقريبًا. عام.

مع قيام منتجي الصلب بضرب المكابح ، تعرضت المدخلات الرئيسية المستخدمة في صناعة الصلب أيضًا إلى الصدفة ، حيث انخفضت العقود الآجلة لخام الحديد في بورصة داليان للسلع بأكثر من 45 ٪ عن سجلها في مايو.

بدأت الأرباح الإجمالية لحديد التسليح في الاتجاه الهبوطي من الذروة التي شوهدت في أواخر سبتمبر.

نظرة غير مؤكدة

تعد القطاعات المرتبطة بالممتلكات أكبر مساهم منفرد في اقتصاد الصين ، حيث تمثل 28٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2021 ، بانخفاض عن الذروة الأخيرة البالغة 35٪ في عام 2016.

يتم تقسيم حصة الناتج المحلي الإجمالي إلى مساهمة مباشرة بنسبة 7٪ من العقارات ومساهمة غير مباشرة بنسبة 21٪ من البناء ومن خلال القطاعات على طول سلسلة التوريد مثل الآلات والمعدات ، وفقًا لموديز.

توقعت شركة استشارية حكومية للصناعة أن الطلب الصيني على الصلب سينخفض ​​بنسبة 0.7٪ في عام 2022 ، بعد انخفاض متوقع بنسبة 4.7٪ هذا العام.

بالنظر إلى المستقبل ، فإن أي قيود ائتمانية ممتدة “يمكن أن تقلل الطلب على المعادن المستخدمة في البناء حيث يفقد المطورون القدرة على دفع ثمن المواد الخام بأسعار مرتفعة” ، كما كتب المحللون في Fitch Solutions في مذكرة حديثة للعملاء.

إذا استمر الانكماش في الإنفاق على البناء ، فسيؤثر بعد ذلك على منتجي الأجهزة والسلع البيضاء التي تشكل جزءًا رئيسيًا من قاعدة التصنيع المهمة في الصين.

قال فريدريك نيومان ، الرئيس المشارك لأبحاث الاقتصاد الآسيوي في HSBC: “كان بناء العقارات محركًا لاقتصاد الصين لأكثر من عقدين حتى الآن”.

تابع: “مع احتمال بقاء نشاط البناء منخفضًا لبعض الوقت ، سيتحول النمو حتما إلى سرعة أو اثنين.”

المصدر: رويترز