يقول جاريد وودارد ، رئيس لجنة الاستثمار البحثي في بنك أوف أمريكا، إن الجولات القليلة القادمة من رفع أسعار الفائدة الفيدرالية يمكن أن تحدث تأثيرًا كبيرًا في نمو السوق المالية.
قال وودارد لموقع ياهو فاينانس لايف في مقطع حديث: “أعتقد أن السؤال الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين في عام 2022 هو ،” ما مدى خطورة مشكلة التضخم؟ ” “ما مدى جدية استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.. وما مدى جدية رد فعل السوق؟”
بعد أشهر من ارتفاع التضخم ، وتقرير مكتب إحصاءات العمل الصادر في نوفمبر والذي يوضح بالتفصيل زيادة 6.8٪ في مؤشر أسعار المستهلك عن العام السابق (أعلى مستوى في 39 عامًا) ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الأسبوع خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الاجتماع الشهري بأنهم سينهون قبل الأوان شراء الأصول لبرامج الإغاثة من COVID. بموجب مسار العمل الجديد هذا ، سيوقف الاحتياطي الفيدرالي شراء الأصول في مارس من العام المقبل بدلاً من يونيو.
بالإضافة إلى تقليص برامج شراء الأصول ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أن زيادات أسعار الفائدة ستأتي في وقت ما في المستقبل القريب ، على الرغم من أن باول ابتعد عن تحديد أي تاريخ بدء نهائي للرفع الأول.
تاريخيًا ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ويقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، فهذا نوع من نهاية دورة التنزه هذه.
قال وودارد إنهم يميلون إلى الارتفاع حتى ينهار السوق ، كما كان. “قد تكون هذه الدورة مختلفة بعض الشيء لأنه في السنوات العشر إلى العشرين الماضية ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي مهتمًا بشكل أساسي بمعالجة البطالة ورفع أسعار الفائدة ، فقط حتى بدأوا في رؤية الضغط في سوق العمل.”
وأشار إلى أنه من المتوقع أن تكون فترة رفع أسعار الفائدة هذه مختلفة ، لأن الاحتياطي الفيدرالي أقل اهتمامًا بسوق العمل ، الذي كان أداؤه جيدًا مؤخرًا ، وأكثر اهتمامًا بالتضخم الحاد.
قال وودارد: “الخطر من وجهة نظرنا في BofA Research هو أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يراقب التضخم بكلتا عينيه”. سوف يقومون بالمشي لمسافات طويلة بقوة لوقف هذه الضغوط.
وقد يتسبب ذلك في مزيد من الألم للأسواق المالية مما رأيناه في دورات التنزه العديدة الأخيرة عندما كان العمل هو المشكلة الكبرى.
في البيان الافتتاحي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، قال رئيس مجلس الإدارة جيروم باول إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تتوقع نموًا اقتصاديًا سريعًا في عام 2022 ، مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4٪ المتوقعة, ومع ذلك ، فقد حدد التضخم باعتباره الخطر الأكبر في العام المقبل.
وقال باول إن لجنة السوق الفدرالية المفتوحة منتبهة للمخاطر التي قد تؤدي إلى استمرار نمو الأجور الحقيقية الزائدة عن الإنتاجية ، مما قد يؤدي إلى زيادة الضغط على التضخم. “مثل معظم المتنبئين ، ما زلنا نتوقع انخفاض التضخم إلى مستويات أقرب إلى هدفنا على المدى الطويل البالغ 2 % بحلول نهاية العام المقبل.
ينخفض متوسط توقعات التضخم للمشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من 5.3 % هذا العام إلى 2.6 في المائة العام المقبل “.
مع ارتفاع أسعار الفائدة الذي يبدو أكثر من المحتمل في عام 2022 ، يتساءل العديد من المستثمرين عما إذا كانت استثماراتهم ستعاني من بيئة مالية متغيرة.
ماذا تعني معدلات أعلى لمحفظة الأسهم الخاصة بك؟
هل يجب عليك تغيير تخصيص محفظتك اليوم قبل رفع أسعار الفائدة قبل التضخم المستمر؟ قال وودارد إنها قد تكون فكرة جيدة ، خاصة وأن رفع المعدل هذا قد يضرب الأسواق بشكل أقوى من الارتفاعات السابقة.
وقال: “نعتقد أن الإجابة هي ، نعم ، إلى حد ما ، لأننا نتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات العام المقبل”. “نتوقع منهم أن يتخذوا نبرة أكثر تشددًا فيما يتعلق بالتواصل ووتيرة التناقص التدريجي”.
أضاف: نعتقد أنه نتيجة للمستثمرين ، هو عام قد تكون فيه الأسهم أكثر تقلبًا ، وقد تكون أكثر تقلبًا .
تابع وودارد أنه العام الذي قد تشهد فيه السندات الحكومية ، وحتى سندات الشركات عالية الجودة ، عوائد إجمالية سلبية.
قال وودارد إنه على الرغم من الطريق الوعرة أمام العديد من الأسهم الكبيرة ، فإن الفرص الجيدة تكثر في أماكن أخرى في السوق المالية.
وأضاف أن سندات الشركات ذات العائد المرتفع ، أو ديون الأسواق الناشئة ، “أو أجزاء أخرى بعيدة عن التكنولوجيا” ، قد تحقق أداءً جيدًا في العام المقبل وسط ارتفاع أسعار الفائدة.
مع عام 2021 المضطرب تقريبًا في الدفاتر ، يتطلع المستثمرون إلى إعادة تخصيص محافظهم الاستثمارية مع وضع مخاطر وفرص جديدة في الاعتبار.
قد تتضمن الإستراتيجية الجيدة للعديد من المستثمرين الذين يدخلون العام الجديد أيضًا قدرًا معقولاً من الأصول السائلة والنقد ، وفقًا لما ذكره وودارد.
وقال: “إن وضع محفظة مقدمًا قبل هذه الارتفاعات في الأسعار ، وبالتأكيد الاحتفاظ بالمال في متناول اليد للاستفادة من اضطرابات السوق ، ربما يكون أفضل طريقة للتعامل مع ما يمكن أن يكون عامًا غير عادي للغاية”.
المصدر: رويترز
