صعدت بيتكوين إلى مستوى قياسي جديد فوق 65000 دولار يوم الأربعاء ، حيث وصلت الإثارة حول أول صندوق متداول في البورصة (ETF) – وصندوق آخر قريبًا – إلى ذروتها.

نظرًا لأن أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية ارتفعت بنسبة تزيد عن 7٪ في اليوم ، فقد رحب المستثمر بإستراتيجية Proshares Bitcoin Strategy ETF (BITO) ، التي تم إطلاقها في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) في الجلسة السابقة – أول BTC على الإطلاق (BTC) ) الأموال ذات الصلة المتاحة للمستثمرين الأمريكيين. تم تداول العملة الرقمية بسعر يصل إلى 66،928.67 دولار.

في حين أن بعض المشاركين في السوق قد شككوا في فائدة المنتج الجديد ، فإنه سيقدم للناس طريقة جديدة للتعرض لـ BTC عبر حسابات الوساطة.

كان ظهور BITO لأول مرة هو ثاني أكبر ظهور لـ ETF على الإطلاق ، مما يعكس اهتمامًا هائلًا بقطاع التشفير. ومع ذلك ، يجب تحذير المشترين القادمين – خاصةً مالكي العملات المشفرة لأول مرة -: لن يتم تداول ETF (صناديق) Bitcoin الجديدة تمامًا مثل العملة الرقمية في السوق التي تميل إلى التقلب الشديد.

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على ETF الجديد كعقود آجلة ، مما يعني أنه مشتق ، بناءً على سعر BTC الأساسي. وهذا يجعل امتلاكها أكثر تعقيدًا وتكلفة من امتلاك عملة البيتكوين بشكل مباشر.

لكن Grayscale Investments وبورصة نيويورك للأوراق المالية يتحركان لتحويل أكبر صندوق بيتكوين في العالم إلى صندوق ETF قائم على الفور ، مستفيدًا من احتضان السوق للصندوق الجديد والبيئة التنظيمية التي يبدو أنها تتحول لصالح العملة المشفرة.

قال إريك بالشوناس ، كبير محللي ETF في بلومبرج ، لـ Yahoo Finance Live ، إن الارتباط اليومي بين BITO وتحديد Bitcoin سيكون شبه مثالي ” بضع سنوات ، أضاف.

وقال بالتشوناس “من المحتمل ألا يشتريها المستشارون”. “سيكون الأمر مثيرًا ولكن الإثارة ستكون مدفوعة من قبل التجار ، وليس المستثمرين على المدى الطويل.”

كان المستثمرون يطالبون بصندوق على أساس الأسعار الفورية التي من شأنها أن تخدم مستثمري التجزئة بشكل أفضل.

ومع ذلك ، اختارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على BITO أولاً لأنها ، باعتبارها منتجات قائمة على العقود الآجلة ، تخضع لقانون الأربعينيات الذي يمنح المستثمرين درجة أعلى من الحماية.

لا يزال المتنافسون الآخرون على Bitcoin ETF – بما في ذلك Grayscale ، الذي يقدم (GBTC) – متفائلين بأن ETF القائم على العقود الآجلة سيمهد الطريق لمنتج فوري.

لكن على المدى القريب ، لا يزال Balchunas هبوطيًا نظرًا لأن رئيس SEC Gary Gensler يبدو أقل اهتمامًا بمؤشر ETF الفوري للبيتكوين ، لأنه يندرج تحت بند الأوراق المالية لعام 1933 الذي يمنح حماية أقل للمستثمرين.

قال بالتشوناس: “غاري جينسلر ليس مرتاحًا حقًا لقانون عام 1933”. في إشارة إلى الجدول الزمني المحتمل لعرض ETF على موقع Bitcoin ، أضاف: “إذا أجبرتني على اختيار تاريخ لذلك ، فمن المحتمل أن أذهب من عام إلى ثمانية عشر شهرًا”.

إذا لم تقم أبدًا بالتداول في العقود الآجلة أو امتلكت ETF قائم على العقود الآجلة ، فإن الاختلاف الرئيسي هو أن عوائد العقود الآجلة لـ BTC لا تعكس عوائد سعر سوق Bitcoin الأساسي على المدى الطويل.

المصطلحان الأساسيان اللذان قد يحتاج المستثمر المبتدئ إلى معرفتهما هما “contango” و “backwardation”. الأول هو شرط يكون فيه سعر العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري المتوقع في المستقبل ، بينما يشير الأخير إلى العكس (السعر الفوري أعلى من سعر العقود الآجلة).

مجتمعة ، فهذا يعني أن المستثمرين سيكسبون أو يفقدون أحيانًا قيمة على المدى الطويل من خلال امتلاك BTC ETF القائم على العقود الآجلة ، حتى في حين أن سعر البيتكوين لن يتقلب بنفس الطريقة.

لكن التأخير والتخلف يفتحان أيضًا فرصة أخرى للتجارة تسمى “النقد والحمل”. النقطة المهمة هي الربح من فرق السعر هذا بين العقود الآجلة لـ BTC وسعر Bitcoin الأساسي ، والذي يُطلق عليه أيضًا علاوة العقود الآجلة.

يمكن للمتداولين استخدام إستراتيجية النقد والحمل لسنوات. ولكن الآن مع إصدار ETF المستندة إلى العقود الآجلة ، من المتوقع أن تصبح العلاوة أكبر بكثير. بمجرد القيام بذلك ، ستخدم طريقة أخرى للأموال الأمريكية والمتداولين المحترفين لكسب الربح من العقود الآجلة لـ BTC.

ومع ذلك ، يعتقد مستثمرو العملات المشفرة أن معظم مستثمري التجزئة الذين ليسوا من تجار العقود الآجلة النشطين ربما لا يهتمون بالنقد وتجارة المناقلة.

ومع ذلك ، سيحتاجون إلى فهم أن العلاوة المتزايدة في العقود الآجلة لـ BTC تعني أنه على المدى الطويل ، من المحتمل أن تتقلب بناءً على العامل الإضافي المتمثل في قيام تجار السلع المحترفين بعمل مسرحيات أكثر تطوراً على المنتج.

المصدر: رويترز