بعد أربع سنوات من التنافس مع جاك ما على لقب أغنى رجل في آسيا ، تتدهور ثروة مؤسس إيفرجراند “هوي كا يان” وإمبراطوريته العقارية المترامية الأطراف على وشك الانهيار.
إنه انعكاس مذهل لرجل كافح في طريقه من الفقر في ريف الصين لبناء واحدة من أكبر شركات العقارات في العالم.
في أوقات الاضطرابات السابقة ، كان هوى قادرًا على الاعتماد على مساعدة أصدقائه من رجال الأعمال ودعم الحكومة المحلية.
هذه المرة ، مع التزامات 305 مليار دولار وانخفضت أسعار أصول الشركة ، يبدو Hui بمفرده أكثر من أي وقت مضى.
قال ديزموند شوم ، الذي وصف كتابه عن تعاملاته مع النخب السياسية في الصين ، “Red Roulette” ، كيف ذهب ذات مرة للتسوق مع Hui لشراء يخت فاخر: “لا توجد مصلحة في إنقاذه”. “في الوضع الذي هو فيه الآن ، لا أعتقد أن أي علاقات سياسية ستأتي لإنقاذه”.
ما يحدث لهوي مفتوح للتساؤل ، بما في ذلك ما إذا كان سيحتفظ بملكية إمبراطوريته. فقد أحد حلفائه وزملائه الملياردير Zhang Jindong السيطرة على ذراع البيع بالتجزئة لتكتله Suning عندما تلقى خطة إنقاذ مدعومة من الدولة في يوليو – ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنه ساعد Hui على الخروج خلال فترة ضيقة.
وواجه رؤساء الشركات الفاشلة مصائر أسوأ ، من الاعتقال إلى الإعدام.
تتحول إمبراطورية هوي إلى واحدة من أكبر ضحايا جهود الرئيس شي جين بينغ للحد من التجاوزات التي تغذيها الديون للتكتلات ونزع فتيل المخاطر في سوق الإسكان في البلاد.
تم بناء Evergrande والشركات التابعة لها من خلال مزيج قوي من إصدار الديون بالدولار ومبيعات الأسهم والقروض المصرفية وتمويل الظل – طرق التمويل التي تم قطعها تقريبًا.
تواجه المجموعة الآن على الأقل إعادة هيكلة ديون ، والتي يمكن أن تكون الأكبر في تاريخ الصين.
حتى أنصاره على المدى الطويل ربما يفقدون صبرهم.
تقوم شركة Chinese Estates Holdings Ltd. ، التي تسيطر عليها عائلة قطب العقارات وزميلها في البوكر جوزيف لاو ، ببيع أسهم Evergrande وقالت إنها يمكن أن تفرغ حصتها بالكامل.
لا يزال هوي مسؤولاً عن المجموعة وشوهد علنًا في الاحتفال بالذكرى المئوية للحزب الشيوعي في ميدان تيانانمين في يوليو ، مما يوضح قوة علاقاته السياسية. والتقى بالموظفين الشهر الماضي ، ووقع بيانا عاما يؤكد على أهمية الانتهاء من بناء العقارات المباعة.
لم يرد Evergrande فورًا على الأسئلة التي تطلب التعليق.
ومع ذلك ، فإن الافتقار إلى الدعم العام لهوي من بكين وتراجع ثروته – بانخفاض 15 مليار دولار هذا العام – يجبره على تكثيف جهوده لإنقاذ إمبراطوريته ، مثل بيع حصص في بعض أصول Evergrande التي كانت ذات قيمة عالية.
ويشمل ذلك بيع حصة أغلبية في وحدة خدمات العقارات التابعة لها إلى مطور آخر تسيطر عليه عائلة الملياردير تشو.
لقد نجا هوي من الكثير من التحديات في الماضي. ولد في مقاطعة خنان عام 1958. بعد أن فقد والدته عندما كان رضيعًا ، نشأ على يد جدته ووالده ، اللذين قاما بقطع الخشب لكسب لقمة العيش.
وفر التعليم مخرجا من الفقر. تخرج هوي من معهد ووهان للعلوم والتكنولوجيا في عام 1982 ، تمامًا كما كان دينغ شياو بينغ ينفتح الاقتصاد.
بعد العمل في شركة للصلب ، استقال من وظيفته في عام 1992 لتجربة حظه في العقارات.
توسيع إمبراطورية مؤسس إيفرجراند
أسس ايفرجراند في عام 1996 في مدينة جوانجزو الجنوبية ، وعلى مدى العقود التالية بنى الشركة لتصبح عملاقًا سيطر على أرض تبلغ مساحتها خمسة أضعاف مساحة مانهاتن.
لم يتوقف Hui عند الممتلكات ، حيث اكتسب فوائد في فرق كرة القدم والكرة الطائرة والمياه المعبأة والترفيه عبر الإنترنت والخدمات المصرفية والتأمين.
وتعهد بأن يتفوق على إيلون ماسك مع “أقوى شركة سيارات تعمل بالطاقة الجديدة في العالم”.
مع نمو الشركة ، نمت ثروة هوي أيضًا. تضخمت ثروته الشخصية إلى 42 مليار دولار في ذروتها في عام 2017.
وكانت أغلبيته في Evergrande تعني أنه استفاد بسخاء من أرباح الأسهم – حيث حصل على 8 مليارات دولار فقط منذ عام 2011 ، وفقًا لحسابات بلومبرج.
اشترت شركاته قصور فاخرة ، بما في ذلك قصور في سيدني كان لا بد من بيعها في عام 2015 بعد أن وجدت الحكومة الأسترالية أن الشراء ينتهك قواعد الاستثمار الأجنبي.
كان المدير الوحيد لشركة تمتلك منزلاً بقيمة 100 مليون دولار في التلال فوق جزيرة هونغ كونغ ، قبل أن يتنحى مؤخرًا ، وفقًا لملفات تسجيل الشركة.
تأكد هوي من مواءمة أعماله مع المجالات التي تنسجم مع أولويات قادة الحزب الشيوعي الصيني ، ولا سيما شي – من جعل البلاد رائدة تكنولوجية عالمية إلى الفوز بكأس العالم.
هو عضو في اللجنة الاستشارية السياسية ، التي تساعد في تقديم المشورة للحكومة بشأن السياسة. في عام 2018 ، تم إدراجه في قائمة رسمية تضم 100 رائد أعمال متميز.
روج هوي بملايين الوظائف التي خلقتها الشركة ودفعت مليارات اليوانات كضرائب. كما برز فاعل خير ، وتصدر قائمة فوربس للصين للعطاء الخيري.
قال هوي في خطاب ألقاه في نفس العام: “كل شيء في إيفرجراند ، من الحزب والبلد والمجتمع”. “لذلك يجب أن نتحمل المسؤولية الاجتماعية.”
عهد جديد
ومع ذلك ، كان هناك قلق متزايد بشأن حجم ديون الشركة ، التي تضخمت بحلول عام 2018 إلى أكثر من 100 مليار دولار. في ذلك العام ، خص البنك المركزي الصيني شركة Evergrande لامتلاكها القدرة على فرض مخاطر نظامية على النظام المالي ، جنبًا إلى جنب مع HNA Group و Tomorrow Holding Co. و Fosun International Ltd.
تعهد هوي بخفض اعتماده على النفوذ ، وتحول – كما فعل في كثير من الأحيان في الماضي – إلى الأصدقاء وعلاقات الشركات لجمع الأموال.
حققت شركاته ما يقرب من 3.6 مليار دولار من المعاملات منذ عام 2018 مع الإمبراطوريات العقارية التي يديرها ثلاثة أقطاب صينيين آخرين – أعضاء في ما يسمى Big Two Club بسبب ولعهم بلعبة البوكر التي تحمل الاسم نفسه. وهي تشمل لاو “العقارات الصينية”.
كان من بين استثماراتهم شراء حصص في وحدات خدمات العقارات والسيارات الكهربائية في Hui ، بالإضافة إلى منصة مبيعات عبر الإنترنت.
لكن المنظمين استمروا في تشديد الخناق. قروض الظل – التمويل غير المصرفي الذي شكل ما يقرب من ثلث ديون Evergrande في عام 2019 – جفت ، وتم فحص الاقتراض المبهم من خلال المشاريع المشتركة ، ومنع المنظمون الاقتراض الجديد من خلال سياسة “الخطوط الحمراء الثلاثة” للحد من الرافعة المالية.
ساعدت مثل هذه الإجراءات على إطلاق أزمة سيولة لشركة Hui في عام 2020.
أدى فشل الإدراج في الباب الخلفي لوحدة Evergrande في البر الرئيسي إلى تعثرها لما يصل إلى 20 مليار دولار من المدفوعات للمستثمرين.
حذر خطاب مُسرب من Evergrande إلى حكومة مقاطعة Guangdong (الوثائق التي قالت الشركة أنها ملفقة) من أن الشركة تواجه تعثرًا محتملاً يمكن أن يفسد النظام المالي.
بعد فترة وجيزة ، تم التوصل إلى اتفاق لتجنب معظم المدفوعات ، بدعم من المسؤولين المحليين. تراجع هوى عن حافة الهاوية – لكن ذلك لم يدم طويلا.
بدأت الخلافات مع الموردين حول الفواتير غير المسددة تتصدر عناوين الصحف. سعى البعض إلى تجميد الأصول ، بينما أوقف البعض الآخر المشاريع. تضاءل الدعم المحلي ، على الأقل علنًا ، حيث كثف شي حملته القمعية على قطاع العقارات ومضى قدمًا في حملته لخلق “رخاء مشترك”.
وراء الكواليس ، حث المسؤولون هوي على حل مشاكل ديون شركته في أسرع وقت ممكن.
على الرغم من حجم إيفرجراند ، هناك القليل من الدلائل على أن بكين ستتصرف للمساعدة.
قال Hu Xijin ، رئيس تحرير صحيفة جلوبال تايمز الحكومية ، في منشور على Weibo الشهر الماضي إن الشركات مثل Evergrande لا يمكن أن تكون “أكبر من أن تفشل” بمجرد تفجيرها.
قال: “يجب أن تكون لديهم القدرة على إنقاذ أنفسهم من خلال السوق”.
قال دونالد لو ، مدير معهد دراسات الأسواق الناشئة في جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا ، إن خطة الإنقاذ الكبيرة سترسل رسالة خاطئة عندما يحاول شي كبح جماح المليارديرات وسد فجوة الثروة في البلاد.
قال لو: “إن إنقاذ إيفرجراند يخلق خطرًا أخلاقيًا ، ويزيد من احتمالية حدوث المزيد من نوبات الديون مثل إيفرغراند ، وربما الأهم من ذلك ، أنه يقوض جهود الرئيس لتعزيز الرخاء المشترك حيث يمكن اعتبار خطة الإنقاذ – بشكل صحيح – بمثابة دعم ضخم للأثرياء”.
بدلاً من ذلك ، عمدت Hui إلى زيادة مبيعات الأصول للعثور على السيولة لسداد العديد من دائني الشركة – من مستثمري التجزئة الذين يطالبون بدفع حوالي 40 مليار يوان في منتجات استثمارية عالية العائد في Evergrande ، إلى 1.6 مليون من مشتري المنازل الذين وضعوا ودائع على الشقق لم يتم بناؤها بعد ، وكذلك حملة السندات.
تعد الشركة أكبر مُصدر للسندات غير المرغوب فيها في آسيا. قامت شركات التصنيف الدولية مرارًا وتكرارًا بخفض ديون الشركة مع تزايد القلق من أن الشركة ستتخلف عن السداد.
وافقت Evergrande الشهر الماضي على بيع جزء من حصتها في أحد البنوك الرئيسية إلى الحكومة المحلية في صفقة قالت S&P Global Ratings إنها تمثل الخطوة الأولى نحو حل أزمة السيولة في الشركة.
تفاوضت Evergrande أيضًا على بيع حصة 51٪ في وحدة خدمات العقارات التابعة لها لشركة Hopson Development Holdings Ltd. ، حسبما أفادت Cailian في 4 أكتوبر.
قال كيني نج ، المحلل الاستراتيجي في شركة Everbright Sun Hung Kai Co.
الضغط يتصاعد. لم يقدم Evergrande أي مؤشر على أنه دفع قسيمتي سندات بالدولار مؤخرًا ، على الرغم من تشجيع المنظمين الماليين للشركة على اتخاذ جميع التدابير الممكنة لتجنب التخلف عن السداد على المدى القريب في السندات الدولارية. لقد فاتها مدفوعات الفائدة لاثنين على الأقل من أكبر دائني البنوك.
وتراجعت أسهم الشركة – المعلقة حاليًا – بنسبة 80٪ هذا العام ، بينما سجلت سنداتها الدولارية أدنى مستوياتها القياسية.
نظرًا لأن هوى يبدو معزولًا بشكل متزايد ، فإن الوقت سيحدد ما إذا كان الملياردير يمكنه إيجاد طريقه للخروج من التحدي الحالي. حتى لو فعل ذلك ، فمن المرجح أن تبدو إمبراطوريته مختلفة تمامًا ، حيث يتابع شي خططه الطموحة لإعادة تشكيل اقتصاد الصين.
قالت أليخاندرا جريندال ، كبيرة الاقتصاديين في Ned Davis Research ، إن تقلص القوة العاملة يعني “أن الصين يجب أن تعتمد حصريًا على الإنتاجية لتحقيق النمو الاقتصادي”. “إن شركة عقارات مفرطة المديونية وغير منتجة ، مثل Evergrande ، لا تفضي إلى رؤية منتجة.”
المصدر: رويترز
