يراهن المستثمرون في الصين على أسهم نمو الشركات الصغيرة لإعادة إشعال العوائد مع بدء التحول عن الشركات القيادية في اكتساب قوة جذب.
في حين أن مؤشر CSI 300 القياسي في البر الرئيسي لم يتغير كثيرًا خلال الشهر الماضي ، ارتفع مؤشر ChiNext للتكنولوجيا الثقيلة بنسبة 6.6٪ ، وارتفع مؤشر Star Board 50 على غرار ناسداك بنسبة 15٪.
ارتفع مقياس MSCI Incلأسهم نمو الشركات الصغيرة في الصين بنسبة 6٪ ، في تناقض صارخ مع القيمة الاقتصادية الحساسة لحصة الأسهم والتي انخفضت بنسبة 5٪.
مع وجود علامات استفهام حول قوة الاقتصاد الصيني ، يتجه المستثمرون نحو قصص النمو العلماني في البحث عن ارتفاع استثنائي في الأرباح. بالنسبة للبعض ، يعني ذلك أسهم الشركات الأصغر ، التي تتوسع بسرعة أكبر من الشركات الكبرى الأخرى.
يمكن تفسير التحركات الجانبية الأخيرة على أنها تحول في تفضيل السوق للتكنولوجيا والابتكار ، واندفاع صعودي هناك على قدميه الأولية “، كتب المحلل الصناعي للأوراق المالية Zhang Yidong في مذكرة.
واقترح “عمالقة صغار” في ستار بورد بقيمة سوقية تتراوح بين 10 و 80 مليار يوان (1.5 مليار دولار – 12 مليار دولار) باعتبارها “الأصول الأساسية” للغد.
لا شيء يجسد النمو مثل مجلس ستار البالغ من العمر عامين في شنغهاي ، والذي أدى إلى خفض الإيرادات ومتطلبات الربحية لتجنيد الشركات التي تتمتع بميزة تقنية تنافسية.
من المتوقع أن تشهد الشركات المدرجة في مؤشر Star50 نموًا في الأرباح بنسبة 31٪ هذا العام ، مع زيادة الأرباح بنسبة 48٪ العام المقبل ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
ومع ذلك ، فإن هذا النوع من النمو يأتي بثمن. يتم تداول مقياس Star50 وفقًا لتقديرات الأرباح الآجلة 61 ضعفًا ، بينما يتم تداول Chinext 44 مرة ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
سجل مؤشر MSCI لتكنولوجيا المعلومات في آسيا والمحيط الهادئ 18 ضعفًا فقط للأرباح الآجلة.
لا يبدو أن هذا يؤجل محللي Zheshang Securities Co بما في ذلك Wang Yang ، الذي لاحظ أن مجلس الإدارة تداول على أرباح 89 مرة عند ظهوره في تقرير حديث ووصفه بأنه “محرك السوق الصاعدة الجديدة”.
قد يكون تفضيل الأسهم ذات النمو الأصغر تحولًا كبيرًا من رهانات الشركات الكبرى المزدحمة مثل عملاق الخمور Kweichow Moutai Co. ، وهي أسهم كبيرة دفعت الأسواق الصينية إلى الذروة في فبراير.
كان المستثمرون قد تكدسوا لرؤية أرباحهم العالية ، فقط للتسابق من أجل الخروج حيث أدت المخاوف بشأن السيولة إلى عمليات بيع في أغلى أجزاء السوق ودفعت المؤشر القياسي إلى التصحيح في مارس.
يعكس هذا الاتجاه إعادة تقييم أسهم النمو على نطاق عالمي حيث يفكر المستثمرون في مستقبل الأسهم الدورية الأرخص ثمناً إذا كان ارتفاع أسعار الفائدة أسرع من المتوقع يلقي بثقله على الانتعاش الاقتصادي بعد الوباء.
كان ذلك واضحًا في رد الفعل على المحور المتفائل هذا الشهر من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والذي أدى إلى انتعاش في مخزونات النمو وضعف في رهانات الانكماش.
بالنسبة للمستثمرين الأجانب ، ربما تكون أسهم الإنترنت العملاقة في هونغ كونغ هي أكبر لعبة على نمو الصين ، لكن عدم اليقين التنظيمي يبقي الكثيرين في وضع حرج. تعد شركة بلاك روك من بين الشركات المستعدة لاستكشاف الاستثمارات في الشركات الأصغر في هذا القطاع.
قالت لوسي ليو ، مديرة المحفظة ، في إيجاز صحفي يوم الأربعاء: “إننا نضع أسماء الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تكون أقل تعرضًا لمخاطر مكافحة الاحتكار وهي في وقت مبكر نسبيًا في دورة اختراق المستخدمين ونموها”.
تشمل الأمثلة شركات البث المباشر و “الجيل الجديد” من الشبكات الاجتماعية.
وأضافت: “من المحتمل أن نبقى بعيدًا قليلاً عن المنصات المهيمنة الكبيرة لفترة أطول قليلاً”.
كما أن أشباه الموصلات وألعاب السيارات الكهربائية من بين تلك المفضلة لدى المستثمرين والمحللين في حالة تجذر الدوران.
من المتوقع أن يستفيد الأول من التوسع في السعة مع استمرار النقص العالمي في الرقائق ، بينما يمكن للمركبات الكهربائية أن تتمتع بمبيعات قوية على نماذج أكثر تنافسية.
يعتبر التصنيع المتقدم والتكنولوجيا العسكرية والذكاء الاصطناعي والأدوية المبتكرة من الموضوعات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها تنطوي على إمكانات.
يمكن أن يحصل التحول نحو النمو على دفعة من الذكرى المئوية للحزب الشيوعي الصيني في يوليو. قال تشانغ فوشن ، كبير المحللين في Shanghai PD Fortune Asset Management (LLP) ، إن الرغبة في المخاطرة وكذلك الثقة في الاقتصاد يمكن تعزيزها من خلال الاحتفال. المئوية ، قد تدفع السوق أخيرًا نحو إجماع جديد.
المصدر: رويترز
