في حين تواجه الأسواق الأمريكية ضغوطًا اقتصادية وجيوسياسية عديدة، أثبتت أسعار الذهب صمودها الشديد، مما يؤكد مكانة المعدن الأصفر المرموقة كملاذ آمن.

أسعار الذهب

ومع وصول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.3715%، يسعى المستثمرون جاهدين لإيجاد بوادر استقرار في مواجهة المخاوف المتزايدة بشأن الأعمال العدائية التجارية، والاختلالات المالية، وارتفاع قيمة الدولار.

فيما يلي، نستعرض العوامل الرئيسية المؤثرة في سعر الذهب مع وصول الولايات المتحدة إلى مفترق طرق في سياستها المالية وديناميكيات السوق العالمية.

اضطرابات الرسوم الجمركية سلاح ذو حدين

تواجه كل من الولايات المتحدة والدول التجارية أزمة تجارية، حيث يلوح تهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية في الأفق بعد الأول من أغسطس، والذي كان قد تأجل بالفعل من التاسع من يوليو.

في ظل هذه الأجواء من عدم اليقين، اندفع المستثمرون نحو الدولار الأمريكي، الذي لا يزال أحد عملات الملاذ الآمن.

وبشكل عام، عندما ترتفع قيمة الدولار، فإن ذلك يضع ضغوطا هبوطية على سعر الذهب ويشكل تحديات للمستثمرين الأجانب.

الحروب التجارية

مع ذلك، لم تكن الأمور حتى الآن متباينة. فحتى مع قوة الدولار، حافظ الذهب على استقراره فوق 3300 دولار للأونصة، مما يُشير إلى استمرار مكانته كأداة تحوط مهمة ضد المخاوف المرتقبة بشأن الحروب التجارية والركود التضخمي المحتمل.

وقبل صدور محاضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لا يزال المشاركون في السوق متوترين ويتطلعون إلى مؤشرات تتعلق بموقف الاحتياطي الفيدرالي من تشديد السياسة النقدية، والتي قد ترسم مسار أسعار الذهب مستقبلاً.

رقصة ماسك السياسية تُرسل إشارات متضاربة

لقد جلبت بُعدًا آخر من عدم القدرة على التنبؤ بالآفاق المستقبلية للسوق. أثار تأسيس “حزب أمريكا”، وانتقاده العلني للرسوم الجمركية، وترويجه لعملة بيتكوين، دهشة المستثمرين.

وقد أصبح ترويج ماسك لمبادئ السوق، في تناقض صارخ مع سياسة ترامب الحمائية، مصدر قلق بالغ بشأن الآفاق المستقبلية للاقتصاد الأمريكي.

في عالم الذهب، يُثير هذا الصراع الأيديولوجي بعض التقلبات. فبينما تُشجع سياسة ترامب التقلبات التي تُغذيها الرسوم الجمركية، فإن مساعي ماسك للتجارة الحرة والتزامه بالعملات الرقمية مثل بيتكوين تتعارض مع الممارسات التقليدية، وقد تُعقّد دور الذهب كأداة تحوّط. وبينما يُقيّم المستثمرون تأثير ماسك في خضمّ اضطرابات الرسوم الجمركية، قد يواجه سوق الذهب تقلبات متزايدة، خاصةً إذا بدأت حملته السياسية تكتسب زخمًا.

الطلب على الملاذ الآمن مقابل قوة الدولار

يُظهر أداء الذهب في النصف الأول من عام 2025 وظيفته المزدوجة كوسيط تخزين وملاذ آمن في الأوقات الصعبة. فقد ارتفع المعدن الأصفر الثمين بنسبة ملحوظة بلغت 25%، مدفوعًا بتزايد المخاوف بشأن العجز المالي للولايات المتحدة والمخاطر التي تُشكّلها التوترات التجارية المستمرة.

وفي ظلّ تزايد مخاطر التضخم ومخاطر الرسوم الجمركية، تزداد جاذبية الذهب بشكل خاص، حيث يُشكّل ملاذًا آمنًا في مواجهة الاضطرابات المحتملة في الاقتصاد.

مع ذلك، لا يزال ارتفاع قيمة الدولار، الذي اكتسب زخمًا بفضل أرقام التوظيف القوية، وتحديدًا 147,000 وظيفة غير زراعية في يونيو، يُعيق مكاسب الذهب. ومع اكتساب الدولار زخمًا، تنتظر الذهب أوقات عصيبة.

ولكن إذا اكتسبت حرب الرسوم الجمركية زخمًا، فسيكتسب الذهب دفعةً جديدة، لا سيما مع تصاعد المخاوف بشأن الركود التضخمي والحرب التجارية.

صناديق الاستثمار المتداولة

الأمر كله يتعلق بالبنوك المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة. لا تزال البنوك المركزية متفائلة بشأن الذهب، حيث جمعت 20 طنًا من حيازاتها الجديدة في مايو 2025.

يؤكد هذا الرقم المذهل ثقتها طويلة الأمد بالذهب كضمان ضد الاضطرابات الاقتصادية المستقبلية. في المقابل، انخفضت عمليات الاسترداد في صناديق الاستثمار المتداولة بمقدار 19 طنًا في الفترة نفسها. تعكس عمليات الاسترداد هذه مخاوف قصيرة الأجل لدى بعض المستثمرين، والتي تشمل مخاوف بشأن الاقتصاد على المدى القصير جدًا.

احتياطي الذهب الأمريكي

قد يُثير تدقيق ماسك المُحتمل لاحتياطي الذهب الأمريكي قلقًا في السوق، خاصةً إذا بدأت المخاوف بشأن قوة الدولار الأمريكي وصحة احتياطيات الذهب الوطنية تتزايد بشكل جدي. قد يزيد هذا الذعر بشأن الاحتياطيات الوطنية الطلب على الذهب مع بحث المستثمرين عن ملاذ آمن للأموال.

ملامح الجيوسياسية

تؤثر رقعة الشطرنج الجيوسياسية بشكل كبير على مصير الذهب. فقد عززت تهديدات ترامب بشأن الرسوم الجمركية، وآخرها الارتفاع المتوقع بنسبة 10% في واردات دول البريكس، مكانة الذهب كملاذ آمن.

كما أن التكهنات بشأن الإجراءات الانتقامية الصينية وغيرها تزيد من حالة عدم اليقين في السوق العالمية، وتخلق بيئةً مثاليةً لتألق الذهب في ظل عدم استقرار السوق.

في المقابل، قد تُحدث خطة ماسك لإنشاء كتلة خالية من الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وأوروبا ديناميكيات جديدة كليًا. فرغم أن هذه الاتفاقية ستخفف من حدة التحديات التجارية مع أوروبا، إلا أنها قد تُعزز العلاقات التجارية مع الصين وغيرها من الاقتصادات الكبرى، مما يُثير قضايا جيوسياسية متزايدة التعقيد.

ونتيجةً لذلك، من المرجح أن تتعزز مكانة الذهب كملاذ آمن بفضل هذه الضغوط العابرة.

حركة السعر

يواصل سعر المعدن الأصفر اللامع ارتفاعه، ويُظهر الرسم البياني أدناه مستويات سعرية مهمة للمعدن الأصفر اللامع.

الخلاصة

في عام 2025، ستُحدد قيمة الذهب بمزيج من التقلبات المالية، والصراعات الجيوسياسية، والتيارات المتغيرة باستمرار في ديناميكيات السوق. تُضفي سياسة التعريفات الجمركية التي ينتهجها المرشح الرئاسي دونالد ترامب، واستعراضات إيلون ماسك السياسية، تقلباتٍ معينة على بيئة المستثمرين.

ومع استمرار ضغط الدولار الأمريكي المستمر على أسعار الذهب، يترسخ دوره كأداة تحوط ضد الحرب التجارية القادمة والركود التضخمي المحتمل، ويساعد في الحفاظ على قيمته. ومع تغير تيارات السوق بسرعة مذهلة، يظل الذهب أصلًا أساسيًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى استقرار اقتصاد متقلب.

إلى أين يجب أن يتجه اهتمام المستثمرين؟ السياسة المالية الأمريكية: ترقبوا محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادمة، والتي ستقدم رؤىً حول التحولات المحتملة في السياسة النقدية الأمريكية، ورؤىً حول الاتجاهات المستقبلية لقيمة الدولار وحركة سعر الذهب في المستقبل.

الأخبار الجيوسياسية

يجب الانتباه لأي تعليق جديد بشأن التعريفات الجمركية، لا سيما في ظل التوترات المتزايدة مع الصين ودول البريكس. قد يزيد هذا الخبر من جاذبية الذهب بشكل كبير.

نشاط البنوك المركزية

انتبه جيدًا لسلوك البنوك المركزية الشرائي، لا سيما مع استمرارها في شراء الذهب. أي تحول في هذا الاتجاه قد يشير إلى تحول في المزاج الاقتصادي العالمي.