تشير توقعات أسعار الذهب إلى ارتفاعها خلال الأشهر الثمانية عشر المقبلة، بينما من المتوقع أن تواصل الفضة والبلاتين ارتفاعهما حتى عام 2026، وفقًا لمحللي المعادن الثمينة في البنك الدولي.

أسعار الذهب

كتب كبير الاقتصاديين جيتندرا خادان والباحثة والمحللة كالترينا تيماج في مجموعة آفاق البنك الدولي: “ارتفعت أسعار المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية في النصف الأول من عام 2025، بعد زيادة بنسبة 20% في عام 2024”.

وأضافا: “قاد الذهب هذا الارتفاع، حيث اقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق في منتصف يونيو وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية وتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي”.

وأضافا أن الفضة والبلاتين حققا أيضًا مكاسب قوية، ومن المتوقع أن تظل الأسعار مرتفعة حتى عامي 2025 و2026.

أشار المحللون إلى أن سعر الذهب ارتفع بنحو 25% خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025.

حالة عدم اليقين السياسي

وأضافوا: “جاءت الزيادات الأخيرة في الأسعار مدفوعةً بالطلب القوي وسط تزايد حالة عدم اليقين السياسي وتصاعد التوترات الجيوسياسية.

وقد أدى الانتعاش الحاد في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (ETFs) في الربع الأول من عام 2025 إلى ارتفاع الطلب الاستثماري إلى أعلى مستوى له منذ عام 2022.

واستمرت مشتريات البنوك المركزية في تقديم الدعم، مما يعكس استراتيجيات إدارة الاحتياطيات”.

وأشاروا إلى أنه من المتوقع أن يستمر الطلب القوي على المدى القريب، مدعومًا بارتفاع حالة عدم اليقين العالمي والمخاطر الجيوسياسية.

وأضافوا: “من المتوقع أن ترتفع أسعار الذهب بنحو 35% في عام 2025 (على أساس سنوي)، قبل أن تتراجع بشكل طفيف في عام 2026 مع بدء انحسار بعض أوجه عدم اليقين السائدة”.

التطورات الجيوسياسية

مع ذلك، من المتوقع أن تظل الأسعار أعلى بكثير من معدلاتها التاريخية – أعلى بنحو 150% من متوسطها للفترة 2015-2019 – حتى الفترة 2025-2026.

وتميل المخاطر على التوقعات نحو الارتفاع، مع توقع أن تظل التطورات الجيوسياسية مصدرًا رئيسيًا لعدم اليقين.

حافظت الفضة أيضًا على زخمها القوي في عام 2024، حيث ارتفعت بنسبة تقارب 20٪ في النصف الأول من عام 2025.

أسعار الفضة

وأشاروا إلى أنه “حتى مع المكاسب القوية في أسعار الفضة، ارتفعت نسبة سعر الذهب إلى الفضة بشكل أكبر فوق متوسطها لعشر سنوات في أوائل عام 2025، مواصلةً اتجاهها الصعودي المطرد”. وأضافوا: “يعكس هذا جزئيًا ارتفاع الطلب النسبي على الذهب كملاذ آمن في ظل تزايد حالة عدم اليقين والتوترات الجيوسياسية”.

يتوقع البنك الدولي مستقبلاً أن يظل الطلب على الفضة قوياً، مدعوماً بالدور المزدوج للمعدن الرمادي كمدخل صناعي كملاذ آمن.

وقال المحللون: “إن تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي قد يعزز جاذبية الفضة لدى المستثمرين”.

وأضافوا: “من ناحية العرض، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي بشكل مطرد في عام 2025، مدفوعاً بتوسع إنتاج المناجم.

قطاع إعادة التدوير

ومن المتوقع أن يظل قطاع إعادة التدوير، الذي يمثل حوالي 20% من المعروض العالمي، ثابتاً بعد زيادة بنسبة 6% في عام 2024.

وبشكل عام، من المتوقع أن يرفع الطلب القوي أسعار الفضة بنسبة 17% في عام 2025 (على أساس سنوي)، مع توقع زيادة أخرى بنسبة 3% في عام 2026″.

وكان البلاتين أحدث المعادن النفيسة التي انضمت إلى موجة الارتفاع، حيث ارتفعت أسعاره بنحو 30% خلال النصف الأول من عام 2025 لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد.

إنتاج المناجم

وكتبوا: “يعود هذا الارتفاع بشكل كبير إلى شحّ المعروض، حيث من المتوقع أن ينخفض ​​إنتاج المناجم ليصل إلى أدنى مستوى له في خمس سنوات هذا العام”.

وأضافوا: “من المتوقع أن تُعوّض المكاسب المتواضعة في إعادة التدوير هذا النقص جزئيًا فقط، بينما من المتوقع أن تنخفض المخزونات السطحية بشكل حاد”.

ومع ذلك، من المتوقع أن يشهد الطلب على البلاتين انخفاضًا كبيرًا في قطاعي السيارات والصناعة، اللذين يُمثلان معًا ما يقرب من ثلثي استخدام البلاتين العالمي.

على الرغم من ضعف الطلب بشكل عام، من المتوقع أن تدعم قيود العرض الأسعار، مع توقعات بارتفاعها بنسبة 10% في عام 2025 (على أساس سنوي) وزيادة أخرى بنسبة 2% في عام 2026، وفقًا للمحللين.

وبناءً على التوقعات، يعتقد البنك الدولي أن أسعار الذهب في طريقها لتحقيق أعلى متوسط ​​سنوي لها على الإطلاق.

التوترات العالمية

وأضافوا: “من المتوقع أن تواصل أسعار الفضة ارتفاعها، مدعومةً بثبات الطلب، بينما سيستمر شحّ المعروض في دعم أسعار البلاتين”.

وتابعوا: “مع ذلك، قد يؤدي تصاعد التوترات العالمية إلى ارتفاع أسعار الذهب فوق التوقعات الحالية، بينما قد يُضعف النشاط الصناعي الأضعف من المتوقع الطلب ويُخفض أسعار الفضة والبلاتين إلى ما دون التوقعات الحالية”.