الأميركيون الذين كانوا في السابق يحرصون على شراء السبائك و العملات الذهبية يتخلصون من هذه الأصول بينما لا يظهر نظراؤهم الآسيويون أي تراجع في شراء السبائك الذهبية، في إشارة إلى أن المستثمرين على جانبي العالم لديهم وجهات نظر مختلفة بشأن الاقتصاد العالمي.

سوق الأسهم

يشير هذا التباين إلى أن سكان الولايات المتحدة الذين يخبئون السبائك والعملات المعدنية في منازلهم أو في صناديق ودائع آمنة – على غرار متداولي سوق الأسهم اليوميين – يشعرون براحة أكبر تجاه رسوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الجمركية، وارتفاع الدين الحكومي، والتوترات الجيوسياسية.

وهم مستعدون لجني الأرباح بعد الارتفاع المذهل الذي شهده المعدن الأصفر خلال العامين الماضيين.

اتجاهات السوق

يتحدى هؤلاء الأمريكيون، المعروفون باسم مستثمري التجزئة، اتجاهات السوق الأوسع نطاقًا، حيث يواصل المستثمرون الأثرياء شراء هذا المعدن الثمين بقوة، كما تفعل الصناديق السيادية والبنوك المركزية.

في الوقت نفسه، يتجنب مشتري الذهب الآسيويون المجوهرات ويفضلون السبائك والعملات المعدنية.

مستثمري التجزئة

في الولايات المتحدة، يقول فيليب نيومان، المدير الإداري لشركة ميتالز فوكس المحدودة للاستشارات البحثية: “يميل الكثير من مستثمري التجزئة إلى التوجه الجمهوري.

ومهما قلنا عن سياسة الرسوم الجمركية، فهم معجبون بأداء ترامب. لذا، من وجهة نظرهم، لم يعد هناك ما يدعو لشراء الذهب”.

يشهد السوق الأمريكي إقبالاً كبيراً على السبائك والعملات المعدنية، لدرجة أن بعض تجار المعادن النفيسة خفضوا علاواتهم إلى أدنى مستوى لها في ست سنوات لتحفيز المبيعات. وعندما يبيع المستثمرون، فإنهم يتجهون الآن إلى دفع رسوم للتجار للتخلص من الذهب.

عملات النسر الأمريكي

تفرض شركة “موني ميتالز إكستشينج” لتداول السبائك حاليًا على مشتري عملات النسر الأمريكي الذهبية، التي تزن أونصة واحدة، زيادة قدرها 20 دولارًا عن السعر الفوري، مقارنةً بـ 175 دولارًا قبل أربع سنوات.

ويحتاج البائعون الآن إلى دفع حوالي 20 دولارًا للبورصة الإلكترونية لقبول المعدن، بينما كانوا سيحصلون في عام 2021 على 121 دولارًا إضافية للبيع.

أدى هذا الفائض إلى انهيار مبيعات منتجات السبائك الجديدة، حيث انخفضت عملات النسر الأمريكي الذهبية الصادرة عن دار سك العملة الأمريكية – والتي تُمثل مؤشرًا لطلب التجزئة – بأكثر من 70% في مايو مقارنةً بالعام السابق.

شهد الطلب على سبائك وعملات الذهب انخفاضًا على مدار السنوات الثلاث الماضية في أمريكا الشمالية وأوروبا الغربية، بينما ارتفع في جميع أنحاء العالم، حيث سجّل العام الماضي أكبر تباين مُسجل في البيانات التي تعود إلى عام 2014، وفقًا لشركة ميتالز فوكس.

واستمرت هذه الفجوة حتى الربع الأول من عام 2025، مدفوعةً بشكل رئيسي بعمليات البيع المكثفة في السوق الأمريكية، وفقًا للشركة الاستشارية.

الطلب على السبائك

في غضون ذلك، ارتفع الطلب على السبائك والعملات المعدنية بنسبة 3% في منطقة آسيا والمحيط الهادئ خلال الربع الأول، مع تسجيل السوق الصينية زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي، وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن مجلس الذهب العالمي، وهو هيئة تجارية تمثل شركات تعدين الذهب.

وحققت كل من كوريا الجنوبية وسنغافورة وماليزيا وإندونيسيا مكاسب تجاوزت 30%.

قال كيني هو، خبير استراتيجيات السلع في سيتي جروب، إن المخاوف الأولية من تضرر الصين وآسيا بشدة من رسوم ترامب الجمركية أدت إلى طلب “قوي للغاية” على الذهب في المنطقة.

كما أن المخاوف بشأن انخفاض قيمة العملة المحلية تعني أن الذهب لا يزال الأصل المفضل للمستثمرين الآسيويين الذين لعبوا دورًا رئيسيًا في ارتفاع سعر المعدن منذ عام 2024.

وقال برايان لان، المدير الإداري لشركة جولد سيلفر سنترال، وهي شركة تداول معادن ثمينة مقرها سنغافورة، إن المستثمرين في جنوب شرق آسيا الذين يفتقرون إلى خيارات استثمارية أخرى بدأوا يدركون أن الذهب أصل استراتيجي.

جني الأرباح

قال: “يدرك سكان جنوب شرق آسيا ممن لديهم ذكريات عن الحرب أن الذهب هو ضمانة خلال فترات عدم اليقين”.

في الولايات المتحدة، يُعدّ جني الأرباح جزءًا من المعادلة نظرًا للارتفاع المذهل للذهب – بنسبة 59% منذ بداية عام 2024 ليصل إلى 3,274.33 دولارًا للأوقية يوم الجمعة.

لكن بنوك وول ستريت منقسمة حول ما إذا كان هذا الارتفاع قد انتهى. فقد أكدت مجموعة جولدمان ساكس توقعاتها بوصول سعر الأوقية إلى 4,000 دولار بحلول العام المقبل، بينما تتوقع مورغان ستانلي أن يصل إلى 3,800 دولار بنهاية هذا العام، بينما تتوقع سيتي جروب انخفاض الأسعار إلى ما دون 3,000 دولار العام المقبل.

قال هو من سيتي جروب: “عندما يسود الخوف، يمتلكون ذهبًا أكثر وأصولًا أقل مخاطرة. والآن ربما يعتقدون أن الأمور على ما يرام. الرسوم الجمركية ليست سيئة للغاية. سيتم حل الأمور بالتفاوض. ستهدأ التوترات الجيوسياسية في النهاية، وقد لا يكون النمو الأمريكي سيئًا للغاية”.