كان البلاتين أفضل المعادن الثمينة أداءً خلال الأسبوع، حيث ارتفع بنسبة 4.15%, ووصل سعر البلاتين إلى أعلى مستوى له منذ عام 2014.

نقاط القوة

ارتفعت الأسعار بفضل ارتفاع بنسبة 8.8% في واردات الصين في مايو لتصل إلى 12.6 طنًا – وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2023 – مما يُبرز قوة الطلب، حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 40% منذ بداية العام.

وأفاد المتداولون بأن عمليات شراء كبيرة في السوق الفورية ساهمت في تضييق السوق، حتى مع توقع البعض جني أرباح قرب 1300 دولار للأونصة.

ووفقًا للبيانات الصادرة عن بنك الشعب الصيني، أضاف البنك المركزي 60 ألف أونصة إلى احتياطياته من الذهب في مايو، مسجلاً بذلك الشهر السابع على التوالي من صافي مشتريات الذهب، ليصل إجمالي الاحتياطيات إلى 73.83 مليون أونصة.

ويمثل الذهب الآن 7% من أصول الاحتياطي الدولي للبلاد، وهي زيادة حادة عن مستويات ما قبل الجائحة وغزو روسيا لأوكرانيا.

جددت شركة أفينو لمناجم الفضة والذهب برنامجها لطرح أسهمها في السوق (ATM)، مما يسمح للشركة ببيع أسهم تصل قيمتها إلى 40 مليون دولار أمريكي مباشرةً في السوق الأمريكية بالأسعار السائدة.

يُمكّن هذا الهيكل المرن أفينو من تحقيق أسعار أسهم أعلى فورًا، مما يُساعد على تمويل مبادرات النمو بشكل أكثر ربحية وبمعدلات تخفيف أقل مقارنةً بعمليات جمع الأسهم التقليدية.

نقاط الضعف

كان الذهب هو المعدن النفيس الأسوأ أداءً خلال الأسبوع، بانخفاضه بنسبة 2.01%. ومن المتوقع أن يشهد الذهب انخفاضًا أسبوعيًا، حيث أدى تراجع التوترات في الشرق الأوسط وتحذيرات الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم إلى تراجع الطلب على الملاذ الآمن وخفض توقعات خفض أسعار الفائدة. ورغم هذا التراجع، لا يزال الذهب مرتفعًا بأكثر من 28% منذ بداية العام، ويواصل تداوله عند مستوى أقل بقليل من أعلى مستوى قياسي له في أبريل، وهو 3500.10 دولار للأوقية.

أصدرت محكمة في مالي حكمًا بوضع مجمع لولو-غونكوتو لتعدين الذهب التابع لشركة باريك للتعدين تحت إدارة مؤقتة لمدة ستة أشهر، مما يعني تسليم إدارة إحدى أكبر عمليات الشركة الكندية إلى إدارة معينة من قبل الدولة، وفقًا لبلومبرغ.

يجادل كريس برايتمان من شركة ريسيرش أفلييتس بأن الذهب ليس ملاذًا آمنًا كما يُزعم غالبًا. قال برايتمان، الرئيس التنفيذي ومدير الاستثمار في شركة ريسيرش أفلييتس، لمجلة بارونز: “الذهب متقلب للغاية. إذا اعتبرته مخزنًا للقيمة، فأنت تخطئ الهدف. إنه أصل مضاربي”. ومن المفارقات أن برايتمان يتجاهل حقائق رئيسية: مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر تقلبًا من الذهب، وسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أكثر تقلبًا من سوق الأسهم المحلية. ومع ذلك، فهو يقترح على المستثمرين تجنب الذهب، فأين يختبئون تحديدًا؟

الفرص

وفقًا لسكوشيا، ستستحوذ دندي على جميع أسهم أدرياتيك القائمة بسعر شراء قدره 3.62 دولار أمريكي للسهم، ما يمثل علاوة سعرية بنسبة 16.6% على سعر سهم أدرياتيك، وقيمة إجمالية لحقوق الملكية قدرها 1.3 مليار دولار أمريكي.

يشمل ثمن الصفقة مبلغًا نقديًا قدره 437 مليون دولار أمريكي و0.1590 سهمًا من أسهم أدرياتيك، مما ينتج عنه إصدار 54.9 مليون سهم من أسهم أدرياتيك. لم ينخفض ​​سعر سهم دندي بشكل ملحوظ عقب الصفقة، إذ أدرك المستثمرون التزايد المتوقع في القيمة.

ووفقًا لتقرير بنك أوف أمريكا، واصلت البنوك المركزية زيادة مخصصاتها، وتمتلك الآن أقل بقليل من 18% من الدين العام الأمريكي القائم، بزيادة عن 13% قبل عقد من الزمن. ينبغي أن يكون هذا التوجه بمثابة تحذير لصانعي السياسات الأمريكيين.

قد تدفع المخاوف المستمرة بشأن التوترات التجارية والعجز المالي الأمريكي المزيد من البنوك المركزية إلى تحويل مشترياتها من سندات الخزانة الأمريكية إلى الذهب. وسوف تكون عجز الموازنة الأميركية، وأسعار الفائدة، وقوة الدولار، محركات رئيسية للذهب في النصف الثاني من عام 2025 ــ وقد تساعد في دفع الأسعار نحو 4000 دولار للأوقية.

منذ تولي الرئيس ترامب منصبه، فقد الدولار الأمريكي أكثر من 10% من قيمته مقابل اليورو والجنيه الإسترليني والفرنك السويسري، وانخفض مقابل جميع العملات الرئيسية الأخرى.

وقد أدى هذا بوضوح إلى تحسين الثقة بالذهب كملاذ آمن. يشعر المستثمرون بالقلق إزاء حجم التخفيضات المقترحة في الميزانية، ومع إضافة الرسوم الجمركية إلى هذا المزيج، فإن النتيجة هي صيغة لتباطؤ اقتصادي. يواجه الاقتصاد خطر الركود مع تأخر اتخاذ القرارات السياسية وسط تزايد حالة عدم اليقين، بينما لا تزال الإدارة تركز بشكل حصري على أجندتها الاجتماعية.

التهديدات

يقول جيم بولسن، الخبير الاستراتيجي السابق في السوق لدى مجموعة ليوثولد وويلز فارجو، والذي يكتب الآن على منصة سابستاك: “في العامين الماضيين، كان الذهب هو الحل لكل ما يثير القلق”.

“لقد كان يركب موجة فقاعة تشاؤم مستمرة ومتنامية”. وأضاف: “إن اتساع وتفاقم الخوف هو ما يدفع سعر الذهب إلى الارتفاع. ومع ذلك، بمجرد أن يصبح التشاؤم شديدًا، غالبًا ما يقترب سعر الذهب من ذروته”.

من المتوقع أن يتراجع سعر الذهب إلى ما دون 3000 دولار للأوقية في الأرباع القادمة مع فقدانه زخمه القياسي، وفقًا لمجموعة سيتي جروب، التي أعلنت عن نهاية واحدة من أبرز موجات ارتفاع أسعار السلع.

وكتب محللون، بمن فيهم ماكس لايتون، في تقرير: “تشير أبحاثنا إلى أن الذهب سيعود إلى ما بين 2500 و2700 دولار للأوقية بحلول النصف الثاني من عام 2026”.

كانت مكاسب أسعار الذهب خافتة، حتى مع استمرار إسرائيل وإيران في تبادل الضربات.

وقال كارستن مينكي، رئيس أبحاث الجيل القادم في مجموعة جوليوس باير المحدودة: “للوهلة الأولى، قد يكون رد فعل الذهب مفاجئًا، بالنظر إلى العواقب المحتملة للصراع، وكذلك التقلب المعتاد لدى المتداولين ذوي التوجه قصير الأجل في السوق”.

“لكن نظرة فاحصة تشير إلى أنه يتماشى مع النمط التاريخي المتمثل في عدم رفع أسعار الذهب بشكل دائم بسبب مثل هذه الصدمات الجيوسياسية”.