أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه سيرشح قريبًا خليفةً لجيروم باول، مع تبقي عام تقريبًا على انتهاء ولاية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ورأى المستثمرون أن ذلك قد يُمثل خيارًا محفوفًا بالمخاطر للأسواق.

ولم يُخفِ ترامب استياءه من باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي لعدم خفضهما أسعار الفائدة منذ بدء ولايته الثانية في يناير.

وبينما تراجع ترامب عن تصريحاته السابقة هذا العام التي زعم فيها أنه قد يُقيل باول، وهدأ حكمٌ صدر مؤخرًا عن المحكمة العليا الأمريكية المخاوف من إمكانية إقالته، صرّح في وقت سابق من هذا الشهر بأن قرارًا بشأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم سيصدر قريبًا.

قال مستثمرون إن مثل هذا الإعلان، الذي يأتي قبل انتهاء ولاية باول بوقت طويل في مايو 2026، قد يُسبب قلقًا كبيرًا في الأسواق.

إن احتمال وجود رئيس “ظل” للاحتياطي الفيدرالي، يُقدم آراءً متعارضة مع رئيس البنك المركزي الحالي بشأن السياسة النقدية، قد يُثير البلبلة.

وأي اختيار يُنظر إليه على أنه خاضع لسيطرة ترامب، سيُثير قلق وول ستريت، نظرًا للشعور السائد بأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ضرورية لقدرته على العمل بكفاءة.

قال إريك وينوغراد، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أليانس بيرنشتاين: “بغض النظر عن الشخص المُعيَّن، فإن الأمر الأساسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان يُنظر إليه على أنه مُعيَّن سياسيًا. وأعني بذلك شخصًا تتغير آراؤه وفقًا لأهواء الرئيس”.

يُعد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يضع السياسة النقدية الأمريكية ويُكلَّف بالحفاظ على التوظيف الكامل واستقرار الأسعار، من بين أكثر المسؤولين الحكوميين متابعةً من قِبَل وول ستريت.

مع ذلك، يُعدّ رئيس الاحتياطي الفيدرالي واحدًا فقط من 18 عضوًا في لجنة صنع السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي، ويتمثل جزء من دوره في بناء توافق في الآراء داخل اللجنة.

صرحت كالي كوكس، كبيرة استراتيجيي السوق في ريثولتز لإدارة الثروات، بأن الأسواق سترغب في رئيسٍ للاحتياطي الفيدرالي “يُركز بدقة” على التوازن الاقتصادي وتفويضه المزدوج.

وأضافت كوكس: “أي مدير في وول ستريت سيُخبرك أن استقلال الاحتياطي الفيدرالي هو القاعدة الذهبية للأسواق. إن الابتعاد عن ذلك قد يُثير مجموعةً واسعةً من المشاكل”.

قال جيسون دراهو، رئيس قسم تخصيص الأصول للأمريكيتين في يو بي إس لإدارة الثروات العالمية، إن أي خيار غير تقليدي للاحتياطي الفيدرالي سيُمثل عاملًا حاسمًا في الأسواق إذا أُعلن عنه خلال الأشهر القليلة المقبلة.

وأضاف: “إنها مخاطرة قائمة إذا كان الناس راضين جدًا عن كيفية تطور الأمور”.

ليس لدى الاحتياطي الفيدرالي أي مناصب شاغرة يمكن لترامب شغلها مؤقتًا حتى يناير/كانون الثاني، عندما تنتهي ولاية أدريانا كوغلر في مجلس المحافظين.

وفقًا لموقع بولي ماركت، وهو منصة للتنبؤات عبر الإنترنت، فإن أبرز المرشحين هم المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت؛ وحاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش؛ وجودي شيلتون، التي اختارها ترامب سابقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي سُحب ترشيحها في عهد الرئيس جو بايدن؛ ووزير الخزانة سكوت بيسنت.

ويُصنّف موقع كالشي، وهو منصة أخرى للتنبؤات، حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي كريستوفر والر كأحد أفضل المرشحين.

رفض البيت الأبيض التعليق على ترشيح هاسيت أو بيسنت كمرشحين محتملين. كما رفض متحدث باسم الاحتياطي الفيدرالي التعليق. وفي ردٍّ عبر البريد الإلكتروني، أشارت شيلتون إلى مقال رأيها حول الاحتياطي الفيدرالي في وقتٍ سابق من هذا الأسبوع في صحيفة وول ستريت جورنال. ولم يُردّ على طلب وورش للتعليق فورًا.

يخشى المستثمرون من أن يؤدي التعيين المبكر لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي إلى رسائل مُربكة حول السياسة النقدية.

قال رايان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس: “سيكون هناك شخصان يحاولان توجيه دفة الأمور: أحدهما يُديرها فعليًا، والآخر يُديرها من خلف الكواليس”.

لأشهر، انتقد ترامب باول، الذي عيّنه الرئيس بنفسه عام 2018، بشدة بسبب قرار الاحتياطي الفيدرالي عدم خفض أسعار الفائدة هذا العام.

خفّض البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنقطة مئوية كاملة العام الماضي، وكان آخر تخفيض له ٢٥ نقطة أساس في ديسمبر. لكن الاحتياطي الفيدرالي أشار إلى مخاطر ارتفاع التضخم والبطالة في حال إبقاء السعر عند مستواه الحالي الذي يتراوح بين ٤.٢٥٪ و٤.٥٪.

في الأسبوع الماضي، انتقد ترامب باول بشدة لعدم خفض أسعار الفائدة، واصفًا إياه بالغبيّ، لكنه قال: “لن أقيله”.

سيحتاج رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى تأكيد من مجلس الشيوخ الأمريكي، وهي عملية قد تستغرق أشهرًا من تاريخ إعلان ترامب، وفقًا للمستثمرين.

في حين أن الأسواق “لن ترحب بفكرة” وجود رئيس احتياطي في الظل، فإن وجود سجل حافل من ردود الفعل على البيانات والسياسات “يزيد من مستوى الإلمام بأسلوب تواصلهم”، كما يقول أليكس غراسينو، كبير الاقتصاديين العالميين ورئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في مانولايف لإدارة الاستثمارات.

“أنت تُرسي نوعًا ما نسخة بديلة لما تعتقد أنه ينبغي أن تكون عليه السياسة”.

قال فيليكس فيزينا-بويريه، الخبير الاستراتيجي في BCA Research، إن رد فعل السوق الأمثل على أي ترشيح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي قد يكون عدم وجود أي رد فعل على الإطلاق، مضيفًا أنه سيراقب رد فعل السندات تحديدًا.

وقال: “عدم وجود رد فعل، أو انخفاض في العائدات طويلة الأجل، سيكون علامة جيدة على أن السوق يستوعب مرشح الاحتياطي الفيدرالي”.

شكك بعض المستثمرين في أن ترامب سيُعيّن بديلًا لباول في أي وقت قريب، وانتظروا بدلًا من ذلك حتى اقتراب موعد انتهاء ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

وقال مستثمرون إن المرشح النهائي قد لا يكون من بين المرشحين الأكثر تداولًا أو توقعًا في الوقت الحالي.

وقال وينوجراد: “لو كنتُ أراهن، لراهنتُ على غيره. سأراهن على جميع المرشحين”.