طالب الرئيس دونالد ترامب مرارًا وتكرارًا الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أصرّوا على موقفهم، منتظرين أولًا تأثير التغييرات الجذرية في سياسات إدارته على الاقتصاد.

وهناك عامل آخر قد يُؤخّر خفض أسعار الفائدة: الصراع بين إسرائيل وإيران.

يوم الجمعة، شنت إسرائيل هجومًا غير مسبوق على مواقع نووية وعسكرية إيرانية، ما أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط العالمية. وأعرب المستثمرون والمحللون عن قلقهم من أن يؤدي تصاعد الصراع إلى ارتفاع التضخم في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك في الولايات المتحدة.

وقد يدفع هذا الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل اجتماعه للسياسة النقدية الذي يستمر يومين الأسبوع المقبل.

أسعار النفط

صرح روبرت سوكين، كبير الاقتصاديين العالميين في سيتي جروب، لشبكة CNN: “إذا تفاقم هذا الوضع وظلت أسعار النفط مرتفعة بشكل مستدام، فسيزيد ذلك من التحديات التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي بالفعل، مع احتمال أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم”.

أكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة لأنهم لا يعرفون بالضبط كيف ستؤثر الرسوم الجمركية على الاقتصاد، ولكن إذا كانت هناك مخاطر أكبر للتضخم، فمن المرجح أن يكون خفض أسعار الفائدة في نهاية العام فقط، كما أضاف.

قد تؤدي تحولات سياسة ترامب في كل شيء، من التجارة إلى الهجرة، إلى ارتفاع معدلات البطالة وارتفاع الأسعار. كما أن تردده المحموم بشأن الرسوم الجمركية جعل من الصعب على المتنبئين تقدير الوضع الاقتصادي في المستقبل بثقة.

أعرب واضعو أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رغبتهم في رؤية كيف ستؤثر تغييرات ترامب على الاقتصاد. ومع تجدد التوترات في الشرق الأوسط، يبدو هذا الأمر أكثر منطقية، وفقًا لخبراء لشبكة CNN.

وقال جون فيليس، الخبير الاستراتيجي الأمريكي في بنك نيويورك ميلون: “السياسة النقدية ليست مناسبة تمامًا للتعامل مع الصدمات الجيوسياسية، لكن كل هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أكثر حذرًا”.

الاحتياطي الفيدرالي

في الوقت الحالي، لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي وقت للانتظار قبل خفض أسعار الفائدة مرة أخرى لسبب رئيسي واحد: مرونة سوق العمل الأمريكي.

في مايو، أضاف أصحاب العمل 139 ألف وظيفة، وهو رقم أفضل من المتوقع، بينما استقر معدل البطالة عند 4.2%، وفقًا لوزارة العمل. وتُظهر الأرقام الحكومية أن طلبات إعانة البطالة لأول مرة لا تزال منخفضة نسبيًا، وأن فرص العمل المتاحة زادت بشكل غير متوقع في نهاية أبريل.

بمعنى آخر، لا يزال لدى الأمريكيين وظائف، ويمكن للاحتياطي الفيدرالي الانتظار.

بدلاً من ذلك، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إذا رأى الاقتصاد ينهار، حتى لو ظلت أسعار النفط مرتفعة، وهو ما يسميه المستثمرون خفضًا “سلبيًا” لسعر الفائدة.

صرح جاي برايسون، كبير الاقتصاديين في ويلز فارجو، في مقابلة مع شبكة CNN: “سنرى إلى متى ستظل أسعار النفط مرتفعة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم على المستوى العام إذا اتسع نطاق الصراع في الشرق الأوسط”.

وأضاف: “لكن بحلول نهاية الصيف، من المرجح أن نشهد نموًا أضعف للوظائف، ونعلم أنه سيكون هناك عدد من الموظفين الفيدراليين الذين حصلوا على تعويضات مالية سيُسحبون من قوائم رواتبهم بحلول نوفمبر، لذا قد نحصل على رقم سلبي بحلول ذلك الوقت”.

يراهن المستثمرون على خفض سعر الفائدة في أكتوبر، وفقًا للعقود الآجلة. وسيحصلون على وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي قريبًا: سيصدر المسؤولون مجموعة جديدة من التوقعات الأسبوع المقبل.