ارتفع الدولار وانخفضت سندات الخزانة مع تراجع حدة الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، مما أثار شهية الأصول الخطرة.

ارتفع مؤشر قوة الدولار الأمريكي بنسبة 1% بعد اتفاق البلدين على خفض بعض الرسوم الجمركية مؤقتًا لمدة 90 يومًا. وانخفضت سندات الخزانة الأمريكية، مما رفع عائد سنداتها لأجل عامين بما يصل إلى 10 نقاط أساس ليصل إلى 3.99%، حيث قلص المتداولون رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

يُمثل هذا القرار نقطة تحول للأسواق، التي عانت من اضطرابات جراء محاولات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إعادة هيكلة التجارة العالمية. فقد استهدف الصين برسوم جمركية عقابية، مما أثار حربًا تجارية ومخاوف من الركود.

وقال نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة ديفير: “هذا النوع من الإعفاء المنسق للرسوم الجمركية، حتى لو كان مؤقتًا، يُغير المشهد الاستثماري”. وأضاف: “إنه يُمهد الطريق للشركات لإعادة تقييم توقعاتها، وللأسواق للانتعاش بفضل ما هو أكثر من مجرد الأمل”.

تراجعت أصول الملاذات الآمنة التقليدية مع انخفاض الين الياباني والفرنك السويسري، وكذلك السندات الحكومية الأوروبية – حيث ارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل عامين بمقدار 11 نقطة أساس ليصل إلى 1.90%. وارتفعت الأسهم على جانبي الأطلسي.

بعد محادثات نهاية الأسبوع في جنيف، أصدرت الولايات المتحدة والصين بيانًا مشتركًا يشير إلى أنهما ستخفضان الرسوم الجمركية مؤقتًا على منتجات بعضهما البعض، مما يمنحهما ثلاثة أشهر إضافية لحل خلافاتهما. وسيتم تخفيض الرسوم الأمريكية الإجمالية البالغة 145% على معظم الواردات الصينية إلى 30%، بينما ستنخفض الرسوم الصينية البالغة 125% على السلع الأمريكية إلى 10%.

قال ديفيد كروك، رئيس قسم التداول في لا فينانسيير دو ليشيكييه: “هذه تخفيضات في الرسوم الجمركية أعمق بكثير مما كان متوقعًا”. وأضاف: “بالنسبة لمن كانوا متشائمين منذ إعلان الرسوم الجمركية، فإن هذه صفقة خاسرة حقًا. لم يعد هناك مجال للشراء عند انخفاض الأسعار، لذا من الصعب جدًا الدخول في هذه الصفقة الآن إذا لم تكن مستثمرًا”.

كما انخفض اليورو مقابل الدولار الأمريكي عقب الإعلان. وتراجعت العملة الموحدة، التي برزت كملاذ آمن وسط تراجع الأصول الأمريكية، بنسبة تصل إلى 1.5% لتصل إلى 1.1084 دولار، مما يضعها على مسار أسوأ يوم لها هذا العام.

وقال فالنتين مارينوف، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لمجموعة العشرة في كريدي أجريكول: “هذا أمر إيجابي لمخاطر مجموعة العشرة، وخاصة عملات أستراليا والدولار الأمريكي”. “من شأن انحسار مخاوف النمو الأمريكي أن يساعد على استعادة ثقة السوق في الأصول المقومة بالدولار الأمريكي”.

انخفاض في تخفيضات أسعار الفائدة

مع انحسار المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية، سارع المتداولون إلى تقليص رهاناتهم على مدى تخفيضات أسعار الفائدة من جانب البنوك المركزية الرئيسية هذا العام. وتميل عقود المبادلة المرتبطة باجتماعات الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى خفضها بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر، مقارنةً بشهر يوليو من الأسبوع الماضي.

بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، يراهن المتداولون على تخفيضات أقل من 50 نقطة أساس لبقية العام، مقابل أكثر من 60 نقطة أساس عند إغلاق يوم الجمعة. ويُقدر بنك إنجلترا نفس القدر تقريبًا من التيسير.

قال جوردان روتشستر، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في شركة ميزوهو الدولية، والذي يتوقع عدم تخفيضات في أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام: “نميل إلى اتباع هذا الزخم المتشدد الأخير في أسعار الفائدة الأمريكية”. وأضاف: “نحن نميل إلى عمليات بيع مكثفة على المدى الطويل”.

مع ذلك، قد يكون ارتياح الأصول الأمريكية مؤقتًا بالنسبة للآخرين. حتى قبل إعلان يوم الاثنين، كان المستثمرون يحذرون من أن سياسات الإدارة الأمريكية التجارية العدوانية قد كشفت عن خطر زيادة كبيرة في الأوزان الاستثمارية في المنطقة، مما يعني أن التدفقات الخارجة من المرجح أن تستمر حتى في حال تبددت التوترات التجارية.

وقال محمد الصراف، المحلل في بنك دانسكه: “نعتقد أن المخاوف بشأن توقعات البيانات الأمريكية لا تزال قائمة، وأن التحولات المحتملة في تخصيص الأصول بعيدًا عن الأصول الأمريكية تظل بمثابة رياح معاكسة للدولار على المدى المتوسط ​​إلى الطويل”.